Меню

 
 
facebook
вконтакте

"Газпрому" может не хватить собственных средств на финансирование инвестпрограммы

Конъюнктура рынка сейчас благоприятствует "Газпрому". Долговая нагрузка снизилась до 1х EBITDA, свободный денежный поток до 365 млрд. Разумеется, "Газпром" не будет испытывать проблем с финансированием инвестпрограммы. Но собственных средств, по приблизительным подсчетам, не хватит.

Для увеличения капзатрат на 260 млрд руб., компании может потребоваться увеличить заимствования на 100-150 млрд руб. Общий долг вырастет приблизительно до 3,5 трлн руб. Для роста долга сейчас, на мой взгляд, неудачное время. Доходность 10 летних рублевых облигаций в районе 9%.

Инвесторы, как правило, негативно реагируют на новости подобного рода, поскольку, чаще всего, это означает, что их интересы в очередной раз отходят на второй план. Ранее уже сообщалось, что монополия, возможно, не будет повышать дивиденд, несмотря на рост прибыли.

При этом инвестпрограмма растет с завидной постоянностью. При этом относительно недавно компания делала презентацию и давала комментарии по дивидендам и инвестпрограмме. Подчеркивалось, что после прохождения пика налоговых выплат в 2018-2019 гг. дивиденды могут продолжить рост. А относительно инвестпрограммы не делалось заявлений о необходимости ее увеличения.

Более того, "Газпром" сохранял консервативный взгляд на денежный поток, который находится под сильным влиянием возросшей налоговой нагрузки. Причем, рост инвестпрограммы не обусловлен инфляцией или какими-то форс-мажорными обстоятельствами, а также не ускорит радикально ввод в действие экспортных трубопроводов. И необходимость ее увеличения, соответственно, вызывает вопросы.

Конфликт интересов относительно распределения прибылей в госкомпаниях давний, и он традиционно решается не в пользу частных инвесторов. Приоритет имеет инвестпрограмма (на дивиденд направляется 190 млрд, а капрасходы могут вырасти более чем на 200 млрд, т.е, "еще на один годовой дивиденд"). И государство в последнее время увеличивает свои доходы от монополий не через дивиденд, а через налоги, что не выглядит справедливым для миноритариев.

Сегодня на рынке пониженная активность из-за выходного дня в США. Но если на мировых площадках завтра зародится коррекция, то бумаги "Газпрома" могут быть одними из лидеров снижения в России. К этому подтолкнет не только новость об увеличении инвестпрограммы, но и достижение психологической отметки 150 руб. Техническая картина сейчас складывается в пользу коррекции в диапазон 135-140 руб. на горизонте 1 месяца.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Ващенко Георгий
Ващенко Георгий
начальник управления операций на российском рынке
ИК "Фридом Финанс"
В лидерах рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
03.09 20:31
MUNN:
> 20:24 xron69,

Лечись
Хроник))))))))
03.09 20:31
Крыся:
> 20:29 fn593063, это верно. она лесби)
03.09 20:32
fn593063:
> 20:31 Крыся, А ты?
03.09 20:33
MUNN:
Главное
Всё нужно делать
Вовремя........
03.09 20:33
Крыся:
> 20:32 fn593063, я как и ты свестит
03.09 20:36
Крыся:
> 20:33 MUNN, а Ленин говорил, что учиться никогда не поздно)
03.09 20:36
Новости компаний: Российский рынок встретил осень вяло и безынициативно
Индекс МосБиржи финишировал в районе 2346,08 пункта, потеряв 0,01%, РТС по итогам сегодняшнего дня остался в минусе на 0,65% и зафиксировался на отметке 1085,19 пункта. Подробнее >>
03.09 20:38
MUNN:
> 20:36 Крыся, Чему
Учиццца)))))))))
03.09 20:38
MUNN:
И он не
Научился.............
03.09 20:39
MUNN:
Жить.......
03.09 20:44
Крыся:
Рокозин: обшивку корабля «Союз» могли просверлить инопланетяне
03.09 20:45
PolygraFF:
ну что там, когда уже Обвал, хде Дуся?:)))
03.09 20:46
xron69:
> 20:44 Крыся, )))
03.09 20:47
Крыся:
> 20:46 xron69, ты здесь, ненаглядный мой?
03.09 20:49
surv:
> 20:44 Крыся, причём пьяные
03.09 20:50
xron69:
Раввины,папуасы какие то ипонцы,все куда то летят.
03.09 20:50
MUNN:
> 20:45 PolygraFF,

Обвал
Там где
Дуся))))))
Если бы меня послушалась по Сберу
Была бы миллиардершей
А так - гуси у Дуси))))
03.09 20:53
ведро в sewerage vsasuw.-44:
> 20:29 fn593063, это на кого намёк? не у Желе на великуя алессандровну_II?
03.09 20:53
MUNN:
> 20:50 xron69,

Летять гуси
От бабуси
А зачем летят!?
Поджариться
Хотят
03.09 20:53
Крыся:
> 20:49 surv, )))
03.09 20:57
ведро в sewerage vsasuw.-44:
> 20:53 Крыся, Лучих, чому ты не пошед прислугою в поместью фтушы-44 и фсасущ.-43?
03.09 20:57
MUNN:
> 20:53 Крыся,
Ты чёт потеряла..........
03.09 20:58
MUNN:
Ну напряга
НЕТ!
03.09 20:59
Крыся:
> 20:57 MUNN, так ведь зачастую и не знаешь: где найдёшь, где потеряешь:-)
03.09 21:03
кишкомот:
> 20:45 PolygraFF, без Дуси и душманщика какой абвал? Жди.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 1 октября
Tesla
на 8 октября
Курс доллара к рублю
на 31 октября