Меню

 
 
facebook
вконтакте

"Газпром" показал минусы по всем ключевым статьям

Новость

Прибыль "Газпрома" за 9 месяцев 2019 года по МСФО выросла на 4% г/г – до 1,107 трлн рублей, следует из отчетности компании. Прибыль акционеров за 9 месяцев составила 1,048 трлн рублей ... Подробнее

Комментарий

"Газпром" представил отчетность за 3 кв. и 9 мес.2019. Результаты оказались ожидаемо хуже предыдущих периодов из-за неблагоприятной ценовой конъюнктуры на сырьевых рынках. И цены на нефть, и спотовые цены на газ упали в 3 кв.19: цена на нефть Brent опустилась на 18% г/г, цены на хабе TTF (Нидерланды) снизились на 57%, а цены на СПГ в Азии также упали более чем на 50%.

Это оказало давление на финрезультаты "Газпрома". Так, выручка просела и в 3 кв. и по итогам 9 мес.2019 на фоне падения и средних цен реализации газа (на 18% и 10% соответственно, в долларах), и объемов продажи газа в Европу (на 4% и 8% соответственно). Продажи газа в страны БСС напротив выросли, равно как и средние цены реализации газа на эти рынки – на 1% и 2% в долларах, соответственно. Продажи газа в России снизились в основном в 3 кв.19, но цены реализации при этом выросли на 1%.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Революция на фондовом рынке — трейдинг без комиссии за сделки на Московской бирже (0% от оборота).

Выручка и EBITDA "Газпрома" (млрд руб.)

Выручка и EBITDA Газпрома

Источник: "Газпром", ПСБ Аналитика&Стратегия

Негативным моментом отчетности стал рост операционных расходов:  за 9 мес. "Газпром" получил убыток по статье курсовых разниц в 68 млрд руб. против прибыли в 20,5 млрд руб. за аналогичный период 2018 г. Также влияние оказал рост расходов на налоги – на фоне увеличения НДПИ на 45,4 млрд руб. за 9 мес.2019, что частично было компенсировано снижением расходов по акцизам – на 39,6 млрд руб.

Чистая прибыль и рентабельность "Газпрома"

Чистая прибыль и рентабельность Газпрома

Источник: "Газпром", ПСБ Аналитика&Стратегия

Все это в итоге вылилось в рост операционных расходов на 168 млрд руб. за 9 мес.2019. На этом фоне снизилась операционная прибыль, что в итоге повлекло за собой и падение EBITDA за 9 мес.2019. "Газпром" просел в рентабельности по EBITDA и по чистой прибыли. Чистая прибыль за 9 мес.2019 выросла незначительно – на 3% - за счет меньших убытков по статье финансовые расходы, чем за 9 мес. 2018. По итогам 3 кв. "Газпром" показал минусы по всем ключевым статьям.

Рентабельность EBITDA "Газпрома" (%)

Рентабельность EBITDA Газпрома

Источник: "Газпром", ПСБ Аналитика&Стратегия

Также тревожным моментом стал рост капзатрат – на 26% в 3 кв. и на 3% за 9 мес.2019. Вкупе с падением операционной прибыли это оказало влияние на свободный денежный поток, который вновь оказался в отрицательной зоне.

FCF и капзатраты "Газпрома", млрд руб.

FCF и капзатраты Газпрома

 

Источник: "Газпром", ПСБ Аналитика&Стратегия

На следующей неделе ключевой датой будет 5 декабря, когда "Газпром" раскроет подробности бюджета на 2020 г. и новую дивидендную политику. Наш прогноз пока предполагает, что по итогам 2019 г. можно ориентироваться на 20,5 руб./акцию, но по итогам заседания Правления 5 декабря мы скорректируем наши ожидания. Фундаментально бумаги "Газпрома" остаются привлекательными на долгосрочный период, мы рекомендуем покупать акции с целевой ценой в 298 руб./акцию, что дает апсайд в 17% к текущей цене.

Продажи газа, млрд куб.м

Продажи газа

Источник: "Газпром", ПСБ Аналитика&Стратегия

Средние цены реализации газа, долл./тыс.куб.м

Средние цены реализации газа

Источник: "Газпром", ПСБ Аналитика&Стратегия

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Крылова Екатерина
Крылова Екатерина
главный аналитик
ПАО "Промсвязьбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
7 пользователей оценили материал на 3,1.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
29.11 15:50
Новости компаний: "Ямал СПГ" досрочно произвел годовой проектный объем СПГ
С начала 2019 года "Ямал СПГ" произвел более 16,5 млн тонн СПГ  Подробнее >>
29.11 15:56
Веcтников:
В моей онлайн-школе помимо меня есть ещё несколько крутых эксперта. А именно два в астрологии и один в нумерологии. Думаем какие бы сертификаты давать, при этом, чтобы если кто то им обращается, они показывали этот сертификат, но в нем было как то так указано, что человек прошел у нас обучение, но ещё не специалист в своем деле. Чтобы репутация нашей онлайн-школы не страдала.
Что посоветуете, друзья?
29.11 15:59
ветеран 1812:
> 15:56 Веcтников, рекламируйте свою крутизну.
29.11 16:00
кишкомот:
> 15:56 Веcтников, фсфр 1.0.
Без вариантов.
29.11 16:00
Веcтников:
> 15:59 ветеран 1812, продвигать свой бренд. Уже.
29.11 16:01
Веcтников:
> 16:00 кишкомот, толково. Можно фамилии перебить...
29.11 16:05
never:
> 15:56 Веcтников, Запрашивай с учеников справки , аналог новых мед. требований на права. Говорят там хрен кто пройдет. Но ты бери всех. Будут жаловаться, скажешь - а что голубчик. посмотрим ка на вашу справочку. А дав вы алкаш и наркоман однако. что ж вы хотели!.
29.11 16:08
Веcтников:
> 16:05 never, и лудоман.
29.11 16:09
never:
> 15:59 кишкомот, :)) эт да. но я был в начале середине нулевых. тогда еще питерские тока разгонялись. А потом да. Местных то олигархов, которые успели руки погреть, уже гбшники мочили. кому двадцатка. кому пожизненное. а наворованное непосильным трудом местными деятелями, в доход видимо уже питерских. которые правда все равно уже московские.
29.11 16:12
never:
> 16:08 Веcтников, нет, просто как художник бизнеса, подбираю каждому музыканту его иннструмент. это твой. лабай
29.11 16:14
Новости компаний: Плановое энергопотребление в РФ с 22 по 28 ноября 2019 года снизилось на 0,4%
На истекшей неделе по сравнению с предыдущей плановое электропотребление выросло на территории обеих ценовых зон. Относительно уровней аналогичного периода прошлого года плановое потребление за период с начала 2019 года в европейской части России и на Урале не изменилось, а в Сибири - увеличилось. Подробнее >>
29.11 16:18
ExoCet:
Сбежавшая из дома сабака влюбилась в оленя (Свідок)

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 30 декабря
Транзит газа через Украину
на 1 января
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря