еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Gap не справилась с логистическими трудностями

Котировки Gap Inc. (GPS) упали 30 ноября после того, как компания понизила гайденсы на полный 2021 год и опубликовала более слабые по сравнению с ожиданиями финансовые результаты за третий квартал. Ослабление показателей было связано с закрытием заводов на фоне ухудшения эпидемической ситуации, что привело к значительным задержкам выпуска продукции в июле-сентябре.

В пресс-релизе CEO компании Соня Сигал отметила, что Gap вступила в третий квартал с растущей динамикой, однако перебои в цепочках поставок оказали давление на способность компании полностью удовлетворить высокий потребительский спрос.

Согласно представленным данным, выручка Gap за отчетный период достигли $3,94 млрд против ожидаемых $4,44 млрд. Чистый убыток компании составил $152 млн, или $0,40 на акцию, по сравнению с чистой прибылью в размере $95 млн, или $0,25 на акцию, годом ранее. Без учета единоразовых статей эмитент заработал $0,27 на бумагу по сравнению с заложенными консенсусом $0,50.

Gap заявила, что инвестировала в авиаперевозки, чтобы смягчить некоторые проблемы с перегруженностью портов в праздничные дни. Но это также означает дополнительные расходы, которые будут влиять на прибыль в ближайшей перспективе.

Финансовый директор компании Катрина О'Коннелл заявила, что время простоя в портах США значительно увеличилось в конце этого года, в результате чего целых три недели подряд происходили непредвиденные задержки поставок осенних продуктов Gap. Хотя некоторые сбои носят временный характер, проблемы, скорее всего, сохранятся в начале следующего года.

Запасы Gap снизились на 1% в конце третьего квартала по сравнению с уровнем прошлого года и остались на прежнем уровне по сравнению с 2019-м. Gap ожидает, что в предстоящем периоде резервы на складах вырастут в пределах 9% в годовом исчислении. По словам О'Коннелл, ситуация с цепочками поставок остается нестабильной и недавно открытые заводы во Вьетнаме отстают в выпуске продукции.

Менеджмент Gap также понизил ожидания по выручке за полный год и в настоящий момент закладывает повышение этого показателя примерно на 20%, что существенно ниже прошлой оценки в 30% и прогноза аналитиков, опрошенных FactSet, которые закладывали прирост на 28,4% г/г. Ожидания Gap по скорректированной годовой прибыли также были пересмотрены вниз, с $2,10–2,25 до $1,25–1,40. Аналитики ожидали, что Gap заработает $2,20 на бумагу.

Компания заявила, что ее пересмотренный прогноз учитывает примерно $550–650 млн упущенной выгоды в связи с перебоями в цепочках поставок и около $450 млн затрат на авиаперевозки за год.

По словам Gap, на выручку бренда Old Navy непропорционально сильно повлияли сбои в цепочках поставок, особенно это затронуло направление женской одежды. В результате сопоставимые продажи упали на 9% в годовом исчислении, но остались на 6% выше по сравнению с 2019 годом. Мы рассматриваем это как особенно сильный негативный фактор, учитывая, что Old Navy был основным двигателем роста Gap в последние кварталы. Компания сделала значительные инвестиции в это направление, в том числе обновив ассортимент одежды больших размеров. Таким образом, замедление темпов роста в Old Navy является весьма значительным сдерживающим фактором для всего бизнеса.

В одноименном бренде Gap сопоставимые продажи выросли на 7% по сравнению с предыдущим годом и на 3% по сравнению с 2019-м. По заявлению СЕО, тактика закрытия некоторых магазинов оправдала себя и позволила бренду продемонстрировать позитивную динамику. По сравнению с 2020-м и 2019-м сопоставимые продажи Athleta, производителя одежды для женщин, конкурента Lululemon и Nike, выросли на 2% и 41% соответственно.

В последнее время Gap повышала цены на свою продукцию, и это позволило компании отразить в отчете за третий квартал валовую прибыль в размере 42,1%, что является самым высоким показателем эмитента за этот период в последние 10 лет.

В целом финансовые результаты Gap за июль-сентябрь 2021-го оказались намного слабее прогнозов. Компании не удалось справиться с логистическими трудностями и, как она сама заявляет, едва ли это будет возможно в ближайшее время. В отличие от Nike, которая благодаря своим объемам способна фрахтовать суда на более выгодных условиях, или Walmart, у которой есть собственный зафрахтованный флот, Gap вынуждена прибегать к авиаперевозкам, что значительно увеличивает расходы и все равно в полной мере не решает проблему незатоваренности. Такие компании, как Crocs и Estee Lauder, также активно используют авиаперевозки, однако для них такой вид доставки эффективен, так как при одинаковой массе товара его валовая стоимость у них значительно больше. Кроме того, у этих компаний выше валовая маржа.

Наиболее негативным моментом в отчете Gap за третий квартал стали слабые результаты флагманского бренда Old Navy, который был основным драйвером роста выручки в последние несколько кварталов. В текущей ситуации Old Navy едва ли сможет быстро восстановить прежние темпы продаж. Как следствие, мы понижаем целевую цену по бумаге GPS до $22 за акцию.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ИК "Фридом Финанс"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
02.12 13:46
westnikoff:
Лось-кукловод. Коллега, Вы в курсе, куда пропал кишкомот? Разорился?
02.12 13:47
westnikoff:
Брянский ведь тоже мог разориться и прикинуться больным.
02.12 13:49
westnikoff:
хотя брянкий после себя оставил пачку брошюр, ставших надолго настольными книгами для образованных лося, 66-го и 69-го. Не зря они считаются сверхбогачами, засветившимися даже у саудитов
02.12 13:50
westnikoff:
а что оставил кишкомот
02.12 13:50
xron69:
ковид побери сАбаку бешеную...)
02.12 13:50
DIGITAL DOG:
Массовая драка дворников в центре Москвы попала на видео

На записи с камеры наблюдения, запечатлевшей момент нарушения общественного порядка, видно, что во дворе жилого дома разгорелся конфликт.

Судя по униформе, его участниками стали работники сферы жилищно-коммунального хозяйства. Что стало причиной противостояния, и пострадал ли кто-то из дерущихся – устанавливается.
02.12 13:51
DIGITAL DOG:
прошма ты ещё не откинула копыта?
02.12 13:52
Новости компаний: Власти РФ направят на поддержку семей с детьми еще более 6 млрд рублей
Теперь размер выплаты зависит от финансовой ситуации в семье и может быть равен 50, 75 и 100% регионального прожиточного минимума на ребенка Подробнее >>
02.12 13:54
DIGITAL DOG:
или в слив бассейна тебя чтоб затянуло...
02.12 13:54
Новости международных рынков: Безработица в еврозоне в октябре ожидаемо снизилась до 7,3%
При этом в рамках ЕС в октябре она осталась на уровне сентября в 6,7% Подробнее >>
02.12 13:56
Wid:
Видно чат опять открыли, потому что бездомной сабаке некуда прибиться в России, ведь ЖЖ-то в Америке у неё зарегина. ((
02.12 13:57
westnikoff:
внутрипартийные разборки здорово напрягают, но и стимулируют ленту.
02.12 14:00
westnikoff:
как можно умереть от того, чего нет

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 января