еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Фундаментальные факторы рубля сместились не в его пользу

Рубль растерял поддержку не только из-за геополитики. Первая оценка платежного баланса за 1к'21 показала, что приток валюты сильно замедлился: торговый баланс составил лишь $24.4 млрд (-26.3% г/г), а профицит текущего счета сократился до $16.8 млрд (-26.9% г/г). При этом основным "возмутителем спокойствия" стал товарный импорт (достиг $63.1 млрд, +12.3% г/г), тогда как экспорт в номинальном выражении составил $87.5 млрд (-2.0% г/г). Причиной для столь интенсивного восстановления импорта остается устойчивый спрос на товары конечного пользования, а также дефицит запасов промежуточных товаров в промышленности, сокращение которых стало естественной защитной (не оправдавшей себя) стратегией в 2020 году. В разрезе остальных компонент текущего счета – балансов услуг, оплаты труда и инвестиционных доходов – атипичных изменений не отмечено, хотя перспектива последующих кварталов во многом будет зависеть от доступности зарубежного туризма.

На стороне финансового счета стоит выделить несколько деталей – все они выглядели не менее интересно в сравнении с товарными потоками. Во-первых, отток инвестиций из вторичного сегмента гособлигаций составил $3.3 млрд, что стало антирекордом с 2018 года. Данный показатель соответствует наблюдаемым оттокам средств в последние полтора месяца, однако указывает на падение номинального объема иностранных инвестиций до 2.95 трлн руб. Во-вторых, чистое погашение обязательств банками и другими секторами было минимальным ($‑0.9 млрд и $0.0 млрд, соответственно) за счет перераспределения компонент обязательств. В-третьих, наращивание финансовых активов также соответствовало сезону: банки увеличили активы на $6.5 млрд, вероятно, благодаря притоку экспортной выручки на счета предприятий, а прочие сектора увеличили активы на $6.9 млрд с большим перевесом в пользу прямых инвестиций.

Все вместе указывает на то, что фундаментальные факторы рубля сместились не в его пользу – спрос на импорт и зарубежные инвестиции при относительной слабой привлекательности локальных активов указывают на необходимый рост премии за риск в процентных ставках и валюте. В текущих условиях это сигнализирует о том, что даже в условиях нейтрализации геополитических факторов пространство ниже 70-72 в паре USD/RUB становится все более трудно доступным.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"Росбанк"
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля