Меню

 
 
facebook
вконтакте

"ФСК ЕЭС" сохраняет высокую маржинальность по EBITDA и чистой прибыли

Новость

Прибыль "ФСК ЕЭС" по МСФО за 1 полугодие 2018 года выросла на 29,5% г/г - до 39,87 млрд рублей, следует из отчетности компании. Во 2 квартале прибыль снизилась на 14% - до 18,9 млрд рублей. Выручка ... Подробнее

Комментарий

На финансовые результаты "ФСК ЕЭС" повлиял, как мы и ожидали, рост доходов от компенсации потерь, а также от выручки от передачи электроэнергии благодаря индексации тарифа на 5,5%.

В результате выручка прибавила впечатляющие 15,7% г/г. Вместе с тем выросли и операционные расходы на 35% г/г – в первую очередь из-за увеличения расходов на покупную электроэнергию (с августа 2017 г. "ФСК ЕЭС" приобретает на ОРЭМ полные фактические потери). Резкий рост затрат привел к спаду EBITDA на 1,4% г/г, до 69,2 млрд руб. Скорректированная прибыль также показала некоторое снижение (-7,4%), до 39,9 млрд руб.

Кроме того, ФСК поменяла подход к учету основных средств и стала оценивать их на балансе по фактическим затратам за вычетом накопленных сумм амортизации и убытков от обесценения вместо учета по переоцененной стоимости, вследствие чего отчетность за 1 полугодие 2017 года была также ретроспективно пересмотрена, в частности, скорректированная чистая прибыль выросла на 14,7%.

Отчетность ФСК оказалась несколько хуже наших ожиданий, но мы склонны ее оценивать НЕЙТРАЛЬНО, поскольку компания сохраняет высокую маржинальность как по EBITDA (58,9%), так и по чистой прибыли (34,4%). Кроме того, по отчетности на 1П18 можно сделать вывод о том, что можно ожидать по итогам 2018 г. дивидендную доходность, близкую к 10%.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Адонин Алексей
Адонин Алексей
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
22.08 13:25
Новости компаний: Акции "Детского мира" растут на новостях о щедрых дивидендах
Накануне гендиректор компании Владимир Чирахов сообщил о планах компании направить по итогам 2018 года на дивиденды 100% прибыли Подробнее >>
24.08 07:21
OGaltson:
Операционная прибыль в отчетном периоде выросла на 22% - до 11,33 млрд рублей. Во 2 квартале показатель снизился на 11,7% - до 20,5 млрд рублей.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 30 ноября
Курс доллара к рублю
на 28 декабря