еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Финансовые результаты "ЛУКОЙЛа" оцениваются умеренно негативно

Новость

Прибыль "ЛУКОЙЛа" по МСФО за 2020 год рухнула в 38,6 раза - до 16,633 млрд рублей, следует из отчетности компании. Прибыль, относящаяся к акционерам, составила 15,2 млрд рублей против прибыли в ... Подробнее

Комментарий

Сегодня финансовую отчетность по МСФО представил "ЛУКОЙЛ". Результаты 4 кв. оказались заметно слабее консенсуса. Свободный денежный поток сохранился положительным, но итоговый дивиденд будет ниже, чем ожидалось. Мы оцениваем отчетность "ЛУКОЙЛа" умеренно негативно, однако на долгосрочную перспективу рекомендуем "держать" бумаги компании. Улучшение ценовой конъюнктуры в 2021 г. и некоторые послабления в части соблюдения соглашения ОПЕК+ обусловят наращивание ключевых финпоказателей компании. При этом "ЛУКОЙЛ" - это компания с понятной стратегией развития, очень низкой долговой нагрузкой и недорогая по сравнительным мультипликаторам. Наша рекомендация - 6435 руб./акцию.

"ЛУКОЙЛ" отчитался за 4 кв. и 2020 г. В последнем квартале 2020 г. в пользу роста выручки сыграли увеличение объемов добычи нефти и ЖУВ, газа, а также улучшение ценовой конъюнктуры. EBITDA, тем не менее, снизилась на 6%, что было обусловлено более слабыми результатами сегмента "Переработка, торговля и сбыт" из-за падения маржи переработки и особенностей учета операций хеджирования в рамках международных торговых операций. Спад EBITDA в этом сегменте был частично сглажен ростом показателя в сегменте "Разведка и добыча". Рентабельность, тем не менее, в 4 кв. подросла до 16%. Результат по чистой прибыли в 4 кв. разочаровал, оказавшись в 2 раза ниже ожиданий рынка. Негативный эффект на прибыль оказало признание убытка от обесценения основных средств и прочих внеоборотных активов в 32,4 млрд руб. Капитальные затраты в 4 кв. выросли на 20% в основном за счет обустройства месторождения им. В. Грайфера на Каспии. Свободный денежный поток в 4 кв. остался положительным, но сократился до 85,5 млрд руб. за счет роста капзатрат и снижения потока от операционной деятельности.

Результаты по 2020 году ожидались слабыми, учитывая тяжелую макроэкономическую конъюнктуру и необходимость участия в соглашении ОПЕК+. Из положительных моментов отметим, что "ЛУКОЙЛ" держал под контролем затраты, что в итоге дало эффект меньшего снижения операционной прибыли, чем могло бы быть. Тем не менее, девальвация рубля и убыток от обесценения активов - все это стало дополнительным негативом, обусловившим сильный спад по чистой прибыли компании в 2020 г. Денежный поток "ЛУКОЙЛа" по итогам 2020 г. снизился на 60%, при этом для оценки возможных дивидендов необходимо его скорректировать на капитальные затраты, уплаченные проценты, погашения обязательств по аренде, а также расходы на обратный выкуп акций. Суммарный дивиденд за 2020 г. таким образом может составить 259 руб./акцию (с учетом уже выплаченных промежуточных дивидендов в 46 руб./акцию), доходность - 4,2%. Результат ниже, чем мы ждали ранее. Тем не менее, восстановление цен на углеводороды в 2021 г. окажет поддержку финрезультату "ЛУКОЙЛа" в 2021 г., что повлияет на рост дивидендов. По нашим оценкам, акционерам можно будет рассчитывать на 450 руб./акцию, что дает доходность 7,3% к текущим ценам.

Мы оцениваем отчетность "ЛУКОЙЛа" умеренно негативно, однако на долгосрочную перспективу рекомендуем "держать" бумаги компании. Улучшение ценовой конъюнктуры в 2021 г. и некоторые послабления в части соблюдения соглашения ОПЕК+ обусловят наращивание ключевых финпоказателей компании. При этом ЛУКОЙЛ - это компания с понятной стратегией развития, очень низкой долговой нагрузкой и недорогая по сравнительным мультипликаторам. Наша рекомендация - 6435 руб./акцию.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Крылова Екатерина
Крылова Екатерина
управляющий эксперт департамента стратегии и проектов развития
"Промсвязьбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 4.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
10.03 18:21
Tikker4145:
Короче, все идет по плану GREAT PILA ))))))))))
10.03 18:22
sumotori:
> 18:10 Kto100, что веревки нет, про мыло ты не слышал, ходишь грязный как свинья. Не живи. Воняешь.
10.03 18:22
КЕН©:
Ухо-сан, тыт тут? Дай толкование сегодняшней свечи в УГ, плз?
10.03 18:23
sumotori:
> 18:16 Kto100, а ты же майданутый. Ты скачи шибче и кричи.
10.03 18:24
sumotori:
> 18:22 КЕН©, УК знаю, ГК знаю, УПК знаю. УГ - это есть или носить?
10.03 18:25
funy79:
блин не дали продать сбера по 290, как думаете еще сходим туда?
10.03 18:26
КЕН©:
> 18:24 sumotori, УГ - унылое гавно, в миру ГП - газпром
10.03 18:31
DIGITAL DOG:
Госдума приняла во втором чтении поправки к закону об образовании, которые запрещают заниматься просветительской деятельностью без разрешения госорганов.

Об этом сообщается на сайте нижней палаты парламента.

Законопроект поддержали 305 депутатов (в основном из «Единой России»), против выступили 62, еще двое — воздержались.
10.03 18:31
sumotori:
> 18:26 КЕН©, забудьте про свечи - это не лаптем щи хлебать. Там третья вершина, хоть общий график то посмотрите. Голову поднимите глаза откройте - что уперлись очами в пол - небось еще креститесь.Голову надо иметь - голову.
10.03 18:32
DIGITAL DOG:
Правительство намерено активизировать сбор биометрических данных россиян. Для этого Минцифры хочет принять ряд мер, включая закрытие удалённого доступа к определённым госуслугам без биометрии.

Как передаёт «Коммерсант», в течение двух лет власти рассчитывают увеличить количество записей в Единой биометрической системы (ЕБС) до 70 млн — на данный момент их насчитывается 164 тысячи. Предполагается, что дополнительным стимулом может стать сбор данных не только через банки, но также через МФЦ и приложение, которое в настоящее время разрабатывает оператор реестра ЕБС.
10.03 18:32
.mika66:
> 18:22 КЕН©, ...:))
10.03 18:33
Tikker4145:
> 18:31 DIGITAL DOG, Конец всяким Гуру и Бизнес тренерам?
10.03 18:33
DIGITAL DOG:
Наступили счастливые времена - скоро без разрешения огород копать запретят и обяжут смотреть каждый день по 12 часов на зомбоящике Соловьёва - "Дивный новый мир"
10.03 18:34
DIGITAL DOG:
Налог на блогеров

Иностранные компании могут обязать выплачивать НДФЛ за российских блогеров, зарабатывающих на рекламе, используя такие платформы, как YouTube. Предложение Минцифры изложено в плане развития отрасли информационных технологий в России.
Изменение должно быть закреплено федеральным законом, его проект планируется подготовить к середине этого года, говорится в перечне мер по поддержке российской IT-индустрии.
10.03 18:35
DIGITAL DOG:
Первая мировая цифровая война

В интернете началась — первая мировая цифровая война

а что вы хотели...война — Первая мировая цифровая война — мы не ней побочные (не боевые) потери
10.03 18:36
sumotori:
> 18:33 Tikker4145, с чего? Вон у Пурнова "Школа...." ИП - все оформлено, чин чинарем. Я самозанятый, налоги плачу - мне твой плач - по колено. Кто поумнее - оформит бумаги - там делов на 2т. рублей.
10.03 18:36
КЕН©:
> 18:31 sumotori, т.е. отседа камнем вниз, да?
10.03 18:38
sumotori:
> 18:35 DIGITAL DOG, раскудахтался как курица, даже как цыпленок . А про "Голос америки" "Немецкая волна" и глушилки ты понятия не имеешь.
10.03 18:38
Новости компаний: "Черкизово" сократил объем продаж курицы за февраль 2021 года на 5%
Объем продаж индейки за февраль увеличился на 9% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года Подробнее >>

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля