еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Фаворитом в стальном секторе остается "Северсталь"

Восстановление китайского рынка стали дает пример остальным. В июле производство стали в Китае достигло рекордного уровня 93,4 млн т (+9,1% г/г) на фоне увеличения спроса до 91,8 млн т (+14% г/г). Правительство заметно увеличило инфраструктурные расходы, и с открытием рынка после изоляции обрабатывающая промышленность пошла в рост. Впервые за 11 лет Китай стал нетто-импортером стали – это сильный позитивный сигнал для баланса спроса и предложения в остальном мире. Мы полагаем, что возобновление строек в Европе и Азии также поддержит цены на сталь.

стальОжидаемый переход в стоимостные акции позитивен для сектора. Отставание стоимостных акций от быстрорастущих и momentum бумаг (технологических и биотехнологических компаний) достигло рекордного уровня. Со стороны инвесторов мы ожидаем увидеть фиксацию прибыли в лидерах и тактический переход в циклические акции, включая бумаги стальных компаний. Этому процессу должны способствовать успехи в тестировании вакцин от COVID-19. Статистика по индексам PMI, объему производственных заказов, занятости по-прежнему сильная, несмотря на вторые волны эпидемии в ряде стран. Мы считаем, что новые жесткие ограничения маловероятны из-за негативных последствий для экономик.

Отдаем предпочтение "Северстали" (наш топ-пик) и НЛМК. Мы отдаем предпочтение экспортоориентированным компаниям, учитывая, что на внутреннем рынке премии почти полностью обнулились из-за ослабления рубля. Высокие показатели ж/д грузоперевозок свидетельствуют, что строительная отрасль в России остается на плаву, но ввиду завершения строительного сезона повысить внутренние цены вряд ли удастся.

"Северсталь" - сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА (ЦЕЛЬ – $17/ГДР): мы отмечаем дисконт в 12% относительно НЛМК и гибкость в плане экспорта, что позволяет действовать без оглядки на местный рынок. Северсталь выигрывает от ралли в ценах на железную руду, учитывая ее интегрированность в ЖРС на 115%.

НЛМК - повышаем рейтинг до ВЫШЕ РЫНКА (ЦЕЛЬ – $26,5/ГДР): нам нравится ориентация компании на экспорт и оптимальная вертикальная интеграция (на 100% в ЖРС и на 0% в коксующийся уголь). Это, по нашему мнению, оправдывает текущую премию к мультипликатору EV/EBITDA российского стального сектора.

ММК - понижаем рейтинг до НЕЙТРАЛЬНО (ЦЕЛЬ – $8/ГДР): ориентация на внутренний рынок и низкая интеграция в ЖРС отрицательно повлияют на показатели прибыли во 2П20, хотя низкие цены на уголь частично компенсируют этот фактор. Низкая гибкость продаж и ликвидность ограничивает потенциал переоценки.

"ЕВРАЗ" - сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО (ЦЕЛЬ – 380 пенсов): мы ожидаем, что показатели Угольного сегмента будут оказывать давление на консолидированную прибыль, поскольку избыток предложения на рынке угля вряд ли будет нивелирован в ближайшее время. Евраз дешевле, чем НЛМК и Северсталь из-за более высокого левериджа и менее прозрачной дивидендной политики.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Лобазов Андрей
Лобазов Андрей
cтарший аналитик
"АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 3,5.
01.09 16:35
Веcтников:
Если Михаила не могут убедить, что он виновен, то как они собираются убедить суд?
01.09 16:41
ExoCet:
Корея скоротила імпорт сфинини з ЄС на 31% (AgroTimes)
01.09 16:43
xron69:
И своей веселой рожей сам себя я веселю?)
01.09 16:44
ММBБ350:
Здравствуйте!!!
01.09 16:44
ExoCet:
своим веселым сфиным рылом ))
01.09 16:48
DIGITAL DOG:
> 16:35 Веcтников, Миша расскажет суду как все было ..и сам себе вынесет приговор - оправдает себя и назначит себе компенсацию за страдания
01.09 16:49
Веcтников:
плакали мои сфинные корейские ушки. :-(
01.09 16:50
Веcтников:
> 16:48 DIGITAL DOG, но соцреволюцию на себя не возьмёт!
01.09 16:52
ExoCet:
> 16:50 Веcтников, Трамп пугает, что если победит Байден, то будет ривалюцыя
01.09 16:54
Сценарии и прогнозы: Золото. Насколько оправдан рост?
Золото по традиции является востребованным активом в периоды повышенной политической или экономической неопределенности  Подробнее >>
01.09 16:56
ММBБ350:
> 16:52 ExoCet, в америке полюбому будет ататака, фигасе сколько кормить дармоедов можно, там же паразиты одни,
01.09 16:58
ExoCet:
ПаЛухашенко не исключает гражданскую войну в Беларуси
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 сентября
Курс доллара к рублю
на 1 сентября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря