Меню

 
 
facebook
вконтакте

Фактор риска для АФК - большой долг, который пока не сокращается

АФК "Система" - российская публичная финансовая корпорация. Инвестиционный портфель состоит преимущественно из российских компаний, представляющих различные секторы экономики, включая телекоммуникации, розничную торговлю, недвижимость, лесопереработку, сельское хозяйство, медицинские услуги. Компетенции компании сосредоточены в области повышения операционной эффективности приобретаемых активов. Целевая цена – 16 рублей за акцию, потенциал роста – 34%.

Динамика стоимости акций на Московской бирже и ключевые события

Динамика стоимости акций АФК и ключевые события

Ключевые даты: 1 – Заявления менеджмента о возможности при необходимости снизить дивиденды от МТС из-за "Узбекского дела". 2 – Сделки по изменению структуры активов (Лидер-Инвест – Эталон и МТС – Ozon). 3 – Заявления менеджмента о возможности вернуться к дивидендной политике осенью.

Активы – лидеры роста по выручке в 1 квартале 2019 года

Активы АФК Система 

Финансовые результаты

Финансовые результаты АФК

Торговая идея. АФК "Система" объединила растущие истории в различных отраслях экономики. Помимо ключевых активов (МТС, "Детский Мир") к текущему моменту компания имеет уже ряд сильных непубличных бизнесов ("Степь", "Сегежа", "МЕДСИ", "Озон"), и, согласно заявлениям менеджмента, некоторые из этих компаний в ближайшие пару лет могут выйти на IPO, что при приближении к этим событиям, на наш взгляд, может способствовать раскрытию фундаментальной стоимости холдинга.

Проблема сравнительно большого долга на корпоративном центре может быть облегчена при сценарии снижения ключевой ставки в РФ, что является нашим базовым сценарием на горизонте ближайших кварталов. Недавние комментарии менеджмента о возможности осенью вернуться к дивидендной политике также выступают дополнительным драйвером для роста стоимости акций компании.

Риски. На наш взгляд, ключевой фактор риска для акций АФК "Системы" – сравнительно большой долг на корпоративном центре (218,3 млрд руб.), который пока не сокращается. При текущем уровне долга выплата сравнительно высоких дивидендов может быть проблематична. Второй фактор риска – санкционная составляющая. Мы НЕ считаем, что вероятность включить главу компании в санкционный список высока, но, тем не менее, обострение санкционной истории может косвенно ударить и по компании.

 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ПАО "Промсвязьбанк"
В лидерах рейтинга
В лидерах рейтинга за год
В лидерах рейтинга за все время
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
12.07 13:47
Веcтников:
> 13:21 NERV, обоснуй.
12.07 13:51
Новости компаний: ЦБ докапитализирует "Московский индустриальный банк" и "Вокбанк" на 131,43 млрд рублей
В результате Банк России станет владельцем свыше 99,9% обыкновенных акций кредитных организаций Подробнее >>
12.07 13:58
Новости компаний: Чистая прибыль "Промсвязьбанка" за 1 полугодие составила 16,4 млрд рублей
Чистый процентный доход увеличился на 62% Подробнее >>
12.07 13:58
гот на рынке:
> 13:47 Веcтников, у него один пылесос бабушкам дороже выходит
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 ноября
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Яндекс
на 15 ноября