Меню

 
 
facebook
вконтакте

Если Украина оплатит хотя бы часть долга за газ, можно ожидать неплохое ралли в "нефтянке" перед отсечками ключевых бумаг

Российский рынок акций в первой половине дня не мог определиться с направлением движения из-за взаимно нивелирующих факторов и, по нашим ожиданиям, сможет показать перед выходными лишь умеренный рост.

Действительно, с одной стороны, среднесрочные факторы за рост. Рынок акций остается сильным в условиях ослабления влияния украинской истории, по-прежнему привлекательных оценок и начала сезона дивидендных "отсечек", а также последних решений ЕЦБ, способствующих в среднесрочной перспективе спросу на активы ЕМ.

По нашим оценкам, геополитической премии в российском рынке акций в целом нет, несмотря на то, что обстановка на востоке Украины выглядит весьма сложной и слабо контролируемой кем бы то ни было. Риски ухудшения ситуации там сохраняются, а, значит, и остается определенная угроза ужесточения риторики стран Запада и введения новой порции санкций. Важным внутренним драйвером июня выступает и дивидендный сезон - чувствуется спрос на дивидендные истории, как в акциях 2-3 эшелона, так и в "фишках". Отметим, что основная масса дивидендных "отсечек" состоится в июле, что позволяет рассчитывает на то, что российский рынок в ближайшие недели сохранит динамику лучше по сравнению с развивающимися и развитыми рынками.

Отметим, что конъюнктура мировых рынков поражает. Хотя рынки развитых стран и пытаются уже который раз скорректироваться, пока не получается даже более-менее вменяемого отката - несмотря на перегретость, инерция толкает рынки США и Европы вверх, а сильного негатива нет. Что же касается программ ЕЦБ, то, как мы отмечали на прошлой неделе, они знаменуют собой эпоху слабого евро - с осени европейская валюта, по мере запуска TLTRO и QE (последняя, как мы полагаем, будет анонсирована в октябре-ноябре), евро активно станет использоваться как валюта фондирования, что позитивно для товарных рынков и умеренно позитивно - для ЕМ. Мы уже видим признаки того, что рынки начинают "прайсить" такой сценарий - например, CDS EM сжались до очень низких уровней, близких к эйфорийным (также в зоне сильного оптимизма находится и CDS России), евро - двигается к 1,34-1,35 и, по мере запуска указанных программ, мы убеждены, двинется к 1,30-1,32.

Однако, с другой стороны, длинные выходные, экспирация фьючерсов и дивидендные отсечки по акциям Сбербанка и Норникеля (17 июня) в совокупности несут риски краткосрочного снижения. Отметим. что с учетом Т+2 указанные бумаги уже в понедельник начнут торговаться без учета дивидендов.

На конец недели приходятся и значимые внешние новостные риски - выйдут данные по розничным продажам в США (четверг) и блок статистики по КНР (пятница). Кроме того, на следующей неделе состоится заседание ФРС (17-18 июня), по итогам которого американский регулятор, учитывая признаки увеличения ценового давления, может либо ужесточить риторику по срокам начала повышения ставок, либо более ускоренно выходить из QE. Соответственно, глобальные рынки начинают формировать свои ожидания по ФРС и постепенно прайсить риск негативного сюрприза. На этом фоне золото уже потихоньку начинает подрастать, а фьючерс на S&P500 опять указывает на желание участников рынка США подсократить "лонги". Мы не исключаем, что следующая неделя будет умеренно коррекционной.

Отметим, однако, что сохраняется и неясность в переговорах между "Газпромом" и "Нафтогазом" - Украина отказывается выполнять свои же обещания по оплате долга, пытаясь выторговать более комфортные условия по цене поставляемого газа. Переговоры идут очень тяжело и сдерживают рост акций "Газпрома". Но если Украина все-таки заплатит хотя бы часть долга, мы увидим неплохое ралли в нефтянке перед "отсечками" ключевых бумаг ("Газпром", "ЛУКОЙЛ", "Роснефть"). Рассчитываем, что до конца июня подвижки здесь мы увидим.

Таким образом, краткосрочно риски снижения и роста волатильности перевешивают. Но нет достаточных оснований ожидать глубокой и длительной просадки по индексу и уже тем более - разворота. Даже на следующей неделе уверенно говорить о снижении российского рынка акций пока сложно: глобальные рынки остаются сильными. а сокращение позиций в Сбербанке и "НорНикеле" приведет к их переаллокации в другие "фишки", в первую очередь в "нефтянку", что нивелирует в определенной степени просадку начала недели.

Учитывая вышесказанное мы бы не рекомендовали переносить как "короткие", так и "длинные" позиции краткосрочным игрокам. А игрокам с горизонтом инвестирования в несколько недель - разумно продолжать наращивать позиции в неотыгранных дивидендных идеях и начать перекладываться из банков в другие бумаги, в первую очередь в "нефтянку". Мы по-прежнему ждем достижения целевых ориентиров по индексу ММВБ на этот квартал (выхода в район 1540 пунктов), хотя и вряд ли в начале следующей недели.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Единый счет - Ваш шанс заработать на всех популярных биржах. Не упустите его!
Локтюхов Евгений
Локтюхов Евгений
руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков"
ОАО "Промсвязьбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 2,6.
11.06 16:40
рыбa:
> 16:35 Леонард, да мне как раз понятно ... как забрало - так и вернет ... это государственный фонд ... пенсии гарантируется кем ? фондом ? нет, государством - ему и болеть: как заплатить пенсии... если они вообще их платить станут не через ПФ а просто зачислением на счета - мне лично насрать - назовут новую структуру ПФ штрих )
11.06 16:42
рыбa:
> 16:37 Леонард, это ты не путай, есть федеральный закон о пенсиях, а как его реализуют - мне лично до лампочки, главное , чтобы пенсии платили вовремя, вот и все
11.06 16:42
Никола61:
> 16:40 рыбa, прочитайте сначала закон о пенсиях для лиц моложе 1967 г р ...там все написано.....вам предложат работать после достижения пенсионного возраста....
11.06 16:46
Поп:
Я вот как то про пенсию не задумываюсь почему то. На государство наше не надеюсь особо. До 65 точно надо шевелиться. А там лям евробаксов и хватит пенсионеру .
11.06 16:46
Никола61:
> 16:42 рыбa, пока не поздно вступайте в НПФ сбербанка.....или открывайте пенсионный счет в любом банке где есть такая услуга....иначе голодная смерть....
11.06 16:46
Леонард:
> 16:40 рыбa, ???? При чем тут ПФР?
11.06 16:47
kroki:
Ситуация проще. Ни для кого не секрет слухи, что верхушка Газпрома проводила сомнительные сделки с укроФирташами и прочими их представителями, производимые в личных интересах. Отсюда можно объяснить уступчивость Миллера и тот факт, что не выплаченные Руиной газовые долги были пущены на убийства русских и украинцев.
А самое смешное, что переговоры в присутствии представителя ЕС решались просто. Требовалась оплата бы со стороным ЕС по всем газовым долгам и свидомиты приходилы бы в форму. Но нужно смотреть, что Миллеры и Зурабовы играют в свои частные игры. И это ни для кого ни секрет.
PS. Но украинским антидемократам-националистам и это вряд ли поможет, а только лишь увеличит число жертв.
11.06 16:47
Леонард:
> 16:40 рыбa, а насчет государство - это ты зря. Болеть не ему, а " тебе".
11.06 16:49
рыбa:
> 16:42 Никола61, .... ты кто вообще ? чьих будешь ? я тебя спросил о чем-то ?
11.06 16:50
Никола61:
> 16:49 рыбa, я простой пенсионер....состоящий в нпф сбербанка и участник системы софинансирования.....
11.06 16:50
рыбa:
> 16:47 Леонард, нет, "не мне", а ему :) не смогут платить пенсии - путина завалят, как в любой другой стране, в чем новость-то ? )
11.06 16:50
Леонард:
> 16:46 Поп, тут вопрос не про твою личную пенсию, а про то, что произошла реквизиция у миллионов. И вот эти деньги - не просто не вернуться. по факту, но ещё и тебе помешают взять свой лимон евробаксов.
11.06 16:50
Август:
Что будем сегодня прайсить???)
11.06 16:51
Леонард:
> 16:50 Никола61, в том -то и риск - что под ударом любой НПФ.
11.06 16:51
ПлемянникБаффета:
Последн предложение газа для Украины-386 дол-дальше,,,,,,
11.06 16:52
рыбa:
> 16:50 Никола61, понял ... а "простых пенсионеров" здороваться перед объявлением рекламы не учили ?
11.06 16:52
Леонард:
> 16:50 рыбa, в том, что денег нет и не будет.
11.06 16:52
айзет:
продан 385 много) это здец
11.06 16:53
Никола61:
> 16:51 Леонард, там мои личные деньги....я платил12 лет...нет закона об иэьятии.....
11.06 16:54
Леонард:
> 16:50 рыбa, кстате - в СССР/РФ - 6 раз не платили пенсии, уничтожали накопления, замораживали счета, плюс проводили денежные реформы - ты помнишь с десяток революций за последние 100 лет?
11.06 16:54
Никола61:
> 16:52 рыбa, я очень простой.....и читал про пенсии 1967 гр очень внимательно несколько раз.....
11.06 16:54
рыбa:
> 16:47 Леонард, я не большой поклонник путина, но тут объективно все ясно же ... из левого кармана гос-во переложило в правый, потом, переложит обратно ... не стоит нагнетать, по моему
11.06 16:55
Леонард:
> 16:53 Никола61, тебе говорят - по закону за этот 2014 год твои платежи в накопительныую часть ушли в бюджет. Изъяты. И уже посматривают на следующий год.
11.06 16:55
лось-кукловодъ:
нефтяной рыпе "в моменте" раздолье
11.06 16:56
Леонард:
> 16:54 рыбa, НПФ и ПФР - это две большие разницы.
11.06 16:56
рыбa:
> 16:52 Леонард, так я и пишу - если "денег нет и не будет" - будет революция ... а оно кому-то надо ? нет, не надо, реально деньги есть, да , есть вт и все )
11.06 16:56
3712 танков:
"Зенит" пожизненно запретил болельщику "Гулливеру" посещать матчи клуба

гыыыыыыыыы
11.06 16:57
Леонард:
> 16:54 рыбa, в том то и засада - что переложить обратно - об этом нигде ни слова. Ни буквы.
11.06 16:58
Веcтников:
> 16:55 лось-кукловодъ, я тоже читаю и наслаждаюсь.
11.06 16:59
Леонард:
> 16:56 рыбa, по тому что устроили путиноиды - денег, через 50 лет понадобиться 500 триллионов ( этих, нынешних а не будущих рублей)
Ты сам то веришь что они появятся?
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля