еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Если у СП "Сбера" и Mail.Ru всё сложится благополучно, то их транспортно-логистический "единорог" потянет на $5,3 млрд

Новость

Совместное предприятие "Сбера" и Mail.ru Group в сфере транспорта и еды - O2O - получило дополнительное финансирование в размере 12,2 млрд рублей, внесённых партнёрами в равных долях. Об этом ... Подробнее

Комментарий

"Сбер" и Mail.ru Group вложили ещё 12,2 млрд руб. в O2O, совместное транспортно-логистическое предприятие. В индустрии фудтеха совместная компания контролирует Delivery Club (с долей 98%), "Самокат" (85%), "Кухня на районе" (85%), r_keeper (99%), а в транспортной области – агрегатор предложений такси "Ситимобил" (97%) и каршеринг "Ситидрайв" (ранее – YouDrive) (77%). Кроме того, у неё есть доля в 2ГИС (3%) и других компаниях. Суммарный объём инвестиций в 2021 году составил 43 млрд руб.

Вообще, полмиллиарда долларов – это уже солидная по любым меркам сумма инвестиций в инновационное предприятие. К примеру, аналогичная сумма была вложена в Root Inc. (ROOT), которая позиционировалась как революционер в автостраховании и в компанию Confluent (CFLT), разработчика пайплайна данных на основе Kafka. Окончательные итоги инвестиций, кстати, могут отличаться на порядок – фондовый рынок сейчас оценивает Confluent в $16 млрд, а Root – $1,3 млрд.

Если же взять более близкие по бизнес-модели компании, то инвестиции в полмиллиарда выглядят пока не очень внушительно. В глобальные сервисы такси и доставки вложено было на порядок больше: в Lyft (LYFT), например, – $4,9 млрд, а в DoorDash (DASH) – $2,5 млрд. При этом капитализация Lyft составляет сейчас $18 млрд (максимально поднималась до $26 млрд), а DoorDash – $70 млрд. При этом доля DoorDash на американском рынке доставки еды – свыше 50%, а доля Lyft на рынке такси – 27%. Напрашивается вывод, что в данном случае доля рынка имеет значение, что вообще типично для бизнеса, так или иначе связанного с интернетом. Впрочем, в данном случае есть отличие. В то время как DoorDash и Lyft возглавляли типичные для новой экономики основатели-визионеры в комбинезонах с пропеллером, СП – это инвестпроект финансистов в строгих костюмах и галстуках. Сумеют ли они очаровать рынок харизмой и историей про маму, которая мыла посуду в китайском ресторане, но дала Тони Щу образование, и путёвку в Y-Combinator, или оставят инвесторов равнодушными – это предстоит увидеть.

Главную роль в будущей оценке предприятия будут играть картина будущего и эмоции, а не строчки отчётности. Что касается того, какое влияние СП окажет в перспективе на собственные финансовые показатели Mail.Ru, то на преодоление разницы в масштабах уйдут годы. В прошлом году все новые направления вместе взятые принесли холдингу 10,6 млрд руб., а в этом, по нашему мнению, принесут 15,0 млрд руб. Темпы прироста пока сохраняются на уровне 43%. Однако в 2019 году это было 65%, а ещё годом ранее рост был двукратным.

В среднем, по нашей оценке, выводя компанию на IPO инвесторы в последние годы могут рассчитывать на мультипликатор 9 к объёму вложений. В случае DoorDash вышло больше (14), в случае Lyft – меньше (около 3, хотя на максимуме стоимости было больше 4).

Соответственно, если у совместного предприятия "Сбера" и Mail.Ru всё сложится благополучно, то их транспортно-логистический "единорог" потянет на $5,3 млрд. С учётом того, что весь Mail.Ru сейчас оценивается в $4,0 млрд, это был бы блестящий результат. Но необходимым условием высокой оценки всё-таки является именно первое место на рынке. К тому же, не стоит забывать про дисконт за регион ведения бизнеса.

Вероятно, рынок рассуждает приблизительно таким же образом, так что стоимость расписок Mail.Ru Group выросла на 1,4% до 1469 руб.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Делицын Леонид
Делицын Леонид
аналитик ГК "ФИНАМ"
ГК "ФИНАМ"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
07.10 17:46
Новости компаний: РФ не стоит "закручивать гайки" в e-commerce, достаточен мониторинг - глава Минпромторга
Мантуров считает, что государство должно изменить отношение к сектору, "но без резких движений" Подробнее >>
07.10 17:54
DIGITAL DOG:
шалашовка - я думал ты умнее.. а ты дура, с мозгом курицы
07.10 17:56
xron69:
Что лошара больно?)
07.10 17:57
xron69:
Так что свали в моменте.Тебе на балалайке в самый раз,а не на рынке)
07.10 17:58
DIGITAL DOG:
больно скоро будет тебе - когда прошму будет пялить на рынке невидимой рукой
07.10 17:59
Новости компаний: "ЛУКОЙЛ" увеличит долю в проекте "Шах-Дениз" в Каспийском море с 10% до 25,5%
"ЛУКОЙЛ" подписал соглашение о приобретении у компании Petronas 15,5%-ной доли участия в газовом проекте "Шах-Дениз" в азербайджанском секторе Каспия Подробнее >>
07.10 17:59
DIGITAL DOG:
и эти упыри считают что что-то понимают в фр ... моя в печали
07.10 18:01
DIGITAL DOG:
шалашовка - у тебя ничего нет (сама так сказала) ты живёшь по доверенности
07.10 18:01
DIGITAL DOG:
Машина на имя жены, дача на мое имя. Ничего у тебя нет! Ты голодранец! (с)
07.10 18:03
Gerakakl:
Бойтесь кукла,ошалевшие инвесторы....вы даже не догадываетесь,куда он засунет вам руку,когда начнет управлять рынком.)))
07.10 18:04
Gerakakl:
Невидимая рука рынка.))))
07.10 18:04
DIGITAL DOG:
и счет твой оформлен на сестру...

Хыыыы)))
07.10 18:08
.mika66:
анюта признала свое лоховство?
07.10 18:10
.mika66:
муму пыхтит...:)) очзавистливый.
влт мне пофигу на его убытки или прибыля. жизнь - игра на деньги
07.10 18:10
DIGITAL DOG:
В Мурманской области кража камней с пляжа теперь наказуема

В Мурманской области за кражу камней с пляжа Териберки введена административная ответственность.
07.10 18:12
.mika66:
каждый развлекается. как может
07.10 18:12
Новости компаний: "Россети" в качестве единого оператора сети зарядных станций - малозначимый фактор для капитализации компании
В стране не хватает масштаба для окупаемости бизнеса, и поэтому правительство рассматривает вариант субсидирования их строительства Подробнее >>
07.10 18:13
.mika66:
> 18:10 DIGITAL DOG, на этом наш рынок и растет...:))
07.10 18:15
DIGITAL DOG:
66-я ты вторая номинантка на шнобелескую премию Дарвина - как можно завидовать 66-й и 69-й ...живущих в жо..ах мира - одна в ..опе Москвабада. а вторая даже не на краю ойкумены. а на краю земли и у которых не сложилась жизнь, которых кинули и унизили их жены, которых не знают , не любят их дети - пользующих их только как источник денег

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря