Меню

 
 
facebook
вконтакте

Если ситуация вокруг коронавируса ухудшится, то дивиденды "АЛРОСА" будут ниже

Новость

В феврале группа "АЛРОСА" (с учетом интеграции ПО "Кристалл") реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $346,4 млн (+0,23% г/г), сообщила компания. Выручка от продаж алмазного сырья ... Подробнее

Комментарий

Результаты "АЛРОСА" 4К19 по МСФО немного превысили консенсус-оценку и наш прогноз в части EBITDA и почти на 30% обошли прогнозы по свободному денежному потоку после уплаты процентов. EBITDA составила $456 млн при рентабельности на уровне 46%, что на 40% выше показателя за 3К19 благодаря хорошей структуре продаж и увеличению их объемов.

Свободный денежный поток после уплаты процентов достиг $260 млн при доходности 4%. Для сравнения, в 3К19 данный показатель составил лишь $40 млн в условиях незначительного роста оборотного капитала ($75 млн против примерно $180 млн в предыдущем квартале). Капиталовложения также оказали поддержку свободному денежному потоку после уплаты процентов, т. к. за весь год они оказались равны лишь 20 млрд руб. ($309 млн), т. е. ниже корпоративного прогноза (23 млрд руб.).

Соотношение чистого долга и EBITDA на конец 2019 года поднялось до 0,74. В соответствии с дивидендной политикой, это должно предполагать коэффициент дивидендных выплат за 2П19 на уровне 70-100% свободного денежного потока после уплаты процентов, или $190-270 млн (при курсе USD/RUB на уровне 72), и дивидендную доходность в размере 2,7-3,8%. В ходе телефонной конференции финансовый директор "АЛРОСА" сообщил, что базовый сценарий компании предусматривает выплату в виде дивидендов 100% свободного денежного потока за 2П19, однако если ситуация вокруг коронавируса существенно ухудшится, то коэффициент дивидендных выплат может оказаться ниже.

Компания подтвердила, что в 2020 году планирует произвести 34,2 млн карат, а с 2021 года годовой объем производства, по прогнозам руководства, должен подняться до 37,0-38,0 млн карат. Кроме того, в АЛРОСА по-прежнему ожидают в текущем году восстановления объемов продаж, которые в 2019 упали до 33,4 млн карат. Впрочем, распространение коронавируса и профилактические карантины могут негативно повлиять на спрос. Средняя цена реализации алмазов ювелирного качества, по оценкам менеджмента, благодаря изменениям в ассортименте продаж должна вырасти на $5-7 - до $137-139 за карат (это чуть выше моделируемого нами показателя $135 за карат). Прогноз капиталовложений на текущий год почти не изменился: 22 млрд руб., или $305 млн, по курсу 72 руб. за доллар (ранее они прогнозировались в диапазоне 20-25 млрд руб.).

АЛРОСА отмечает хорошие продажи по итогам февраля (показатели за этот месяц должны быть опубликованы сегодня). При этом в марте компания уже предоставила покупателям более гибкие условия в связи с распространением коронавируса.

Если полномасштабная эпидемия Covid-19 начнется в США (а это ключевой рынок сбыта алмазов) или Индии (где сосредоточено более 90% гранильных мощностей), консенсус-прогноз объема продаж для АЛРОСА может подвергнуться существенной коррекции.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
11.03 15:00
кармапа-18:
> 14:48 патриот., А как-же репатриироватся? Как?!
11.03 15:01
Крыся:
кароч меня яндекс заблокировал.только на мобильной версии комменты выдаёт.как жыть с этим, не знай
11.03 15:02
дворник:
> 14:54 fn706132, a snowball''s chance in hell
11.03 15:02
Крыся:
666 лайков и затем последовала блокировка
11.03 15:03
Сатья.:
> 14:49 дворник, "Помилуйте, как это можно, ведь это безумие! (с)
11.03 15:04
Сатья.:
Губить совершенство бесполезно..(с)
11.03 15:05
Сатья.:
Губит
11.03 15:08
Сатья.:
Рискует собой..своим совершенством..ради несовершенства..зачем?Это же глупо..
11.03 15:09
Сатья.:
В какое положение поставила она этого бедного молодого человека? Разве он думал, что она захочет повести его так далеко? Что теперь ему делать при ее безрассудстве? Если он пойдет за ней, он погубит себя (с)
11.03 15:10
дворник:
пойду кофе откушаю)
11.03 15:11
кармапа-18:
> 15:01 Крыся, Праси полит. убежище!
11.03 15:12
Новости компаний: "ЮТэйр" приостанавливает рейсы в Милан и обратно до 31 мая
Авиакомпания вернет пассажирам деньги за билеты в полном объеме  Подробнее >>
11.03 15:13
fn706132:
> 15:09 Сатья., Догхантеры приветствуют тебя бабуля.
11.03 15:14
Сатья.:
> 15:10 дворник, откушайте..конечно)Приятного кофепития!
11.03 15:16
Крыся:
> 15:11 кармапа-18, мне сказали:-не проси.сами всё дадут:-)
11.03 15:16
кармапа-18:
> 14:59 патриот., Ну вы.. Я уж думал-9 тыщ-пласт залегания достигли. И сразу мысли: откуда технологии и накой,када3.5 предел счастья.. А за то ..так то давно.. И ,лагистчная цепочка,чрез Азебаджан-Дагестан и далее разнесла ещё месяц тому..
11.03 15:16
гот на рынке:
> 15:02 Крыся, ты поппулярная блогерша?
11.03 15:18
Крыся:
> 15:16 гот на рынке, нет, конешн
11.03 15:18
Сатья.:
> 15:13 fn706132, нет в вас любви..к собакам и бабулям(
11.03 15:19
кармапа-18:
> 15:10 дворник, Звинятэ за нескромнасть-шо за кофе вы пьёте. И как заварьюите?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля