Меню

 
 
facebook
вконтакте

EBITDA "Норникеля" за первое полугодие может быть на уровне $3,95 млрд

Новость

"Норникель" подтверждает производственный план на 2020 год. Об этом сообщил первый вице-президент - операционный директор компании Сергей Дяченко, комментируя результаты ГМК за 1 полугодие 2020 ... Подробнее

Новость

"Норникель" во 2 квартале 2020 года увеличил на 8% объем производства никеля, до 56 тыс. тонн. При этом практически весь объем был произведен из собственного сырья компании, отмечается в сообщении ... Подробнее

Комментарий

Во 2 квартале 2020 года производственные показатели "Норникеля" в годовом сопоставлении были смешанными: +5% по никелю, 0% по меди, -5% по палладию, -6% по платине. Производство МПГ снизилось в связи с эффектом высокой базы в 2019. "Норникель" подтвердил прогноз по производству на 2020. Производственные показатели в целом соответствовали ожиданиям. Мы предварительно оцениваем EBITDA за 1П20 на уровне $3.95 млрд (без учета резервирования и затрат на ликвидацию аварии).

Производство никеля выросло на 5% г/г (+8% кв/кв) в результате наращивания производства рафинированного никеля на Кольской ГМК. Расчетный объем производства никеля из собственного сырья в 1П20 составляет 46% к среднему уровню прогнозного диапазона на 2020. Это довольно посредственный результат, но мы полагаем, что во 2П20 Норникель сможет наверстать упущенное (подтвержденный прогноз на 2020 составляет 225-235 тыс. т никеля).


Объем производства меди не изменился г/г, но увеличился на 9% кв/кв, что обусловлено временным увеличением объемов переработки концентрата, закупленного у ГК Ростех, и поставками медного кека с рафинировочного завода Norilsk Nickel Harjavalta на Медный завод для дальнейшей переработки.

Производство палладия и платины снизилось на 5% и 6% г/г соответственно, в основном из-за эффекта высокой базы в 2019. В квартальном сравнении производство выросло (Pd +32%, Pt +15%) вследствие роста отгрузки с Norilsk Nickel Harjavalta, а также выработки незавершенного производства на Красноярском заводе.

Норникель подтвердил прогноз на 2020 по объему выработки из российского сырья: у компании самый значительный прогресс относительно прогнозного уровня в 1П20 по меди (56%), неплохие темпы также по МПГ (50% по платине, 47% по палладию), а производство никеля несколько отстает (46%). Напомним, что прогноз по выработке из российского сырья на 2020 год составляет 420-440 тыс. т меди (включая производство на Быстринском ГОКе), 2 648-2 777 тыс. унций палладия и 611-675 тыс. унций платины.

Оценка и взгляд. "Норникель" торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 6.4x – ниже его собственного среднего 5-летнего значения 6.7x. Мы ожидаем, что бумага продолжит восстанавливаться после провала котировок из-за инцидента с разливом топлива. Поддержку должен оказать рост цен на палладий и никель.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Лобазов Андрей
Лобазов Андрей
cтарший аналитик
"АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
29.07 17:47
Веcтников:
давеча мы сцепились со старта с масерати кватропорте 2005- года , он ушел на первых трех секундах ( его 4.2 ) но потом все время вилял в хвосте, причем я не раз демонстративно отрывался а он... догонял)))
29.07 17:48
Веcтников:
на трассе мало кто , кроме амг и м5 может тягаться на равных, даже если у кого разгон побыстрее, на длинные дистанции веста уверенно набирает очень быстро, к слову сказать от стандартной скорости 90 км по трассе, как только топнешь в пол скорость до 120-130 набирает ну уж очень страшно быстро
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Золото
на 31 августа
Курс доллара к рублю
на 1 сентября
Нефть Brent
на 15 сентября