Меню

 
 
facebook
вконтакте

Доллар по 72 рубля и евро по 83 рубля - перспектива января-2019

Напряженная стабильность рубля

Начало 2019 года – время трудное для нацвалюты. Прошедшая коррекция нефти, предстоящее повышение НДС, ускорение инфляции – причины и спутники ослабления. Так что доллар/рубль на 72 и евро/рубль на 83 - увы, реалистичная перспектива ближайшего месяца. Однако более длинный прогноз более оптимистичен. Предполагаем, рамки колебаний рубля – это 57-72 в паре с долларом и 70-85 в паре с евро. Если верхние рамки будут отработаны в начале года, то далее, ждем сползания пар к нижним границам указанных диапазонов.

Депрессия нефти

Легкость, с которой нефть потеряла $30, или 40% от октябрьских цен, говорит не о возросшей активности глобальных спекулянтов, а о новой фундаментальной парадигме: себестоимость контролируемо снижается, предложение растет, спрос стагнирует и, не исключено, будет сокращаться. В данной парадигме и $60 за бочку – весьма дорого. Наверно, $27 долларов за баррель Brent, как это было 3 года назад – пока что слишком. Но $40-45 – совершенно естественно. А вот за пределами 2019 года можем увидеть и те же $27.

Закат Америки

Дороговизна, удорожание денег и протекционизм. 3 достаточных условия для падения американского фондового рынка. И все 3 условия соблюдены. Справедливая оценка индекса S&P500 – 1 500 – 2 000 п. Если инвесторы еще только напуганы коррекцией американских акций, то в течение предстоящих месяцев, в отсутствие фондового роста (сложно представить, на чем он мог бы основываться), весьма скоро, начнут выводить деньги из теряющих доверие акций. Провоцируя следующие просадки котировок. Западные акции, и американские, и европейские, предельно долго росшие на супердешевых деньгах, принципиально не интересны для инвестиций. А S&P500, по нашему мнению, в следующем году не раз окажется ниже 2 000-ной отметки.

Российские акции. Не идеально, неплохо

Развивающимся рынкам, в частности, российскому, будет непросто в ситуации схлопывания глобального фондового пузыря удерживать позиции. И все-таки, очень похоже, удержимся. Индекс РТС на уровне +/- 1 000 п., при дивидендной доходности в 5-6% - достойная инвестиция. Финансовые потрясения 2008, 2011, 2014-16 годов показали, что худшее, что может получить покупатель отечественных акций – 500-700 п. по индексу РТС. И это при отвесном падении рубля. Чего в наступающем году не ожидается. Наш прогноз: 900 п. – временно достижимая величина, но основные шансы за то, что индекс будет завершать 2019 год вблизи 1 100 – 1 200 п.

Облигации. Окно возможностей

Это касается и российских, и западных бумаг, и рублевых, и долларовых, и, возможно, номинированных в евро. Российские рублевые облигации (в первую очередь, ОФЗ) с нынешними доходностями в 8,5%-9% - отличная альтернатива не только банковскому депозиту, но прочим способам сохранения капитала. Вряд ли ЦБ продолжит повышение ключевой ставки, а если продолжит, то еще более вряд ли поднимет ее выше 8,5%. Зато снижение ставки к 6-7% при ожидаемой инфляции не выше 5-6% - весьма реально. И в таком случае купленные сейчас ОФЗ со сроками погашения, скажем, в 5 лет способны дать доходность выше 10% на горизонте 12 месяцев. Долларовые бумаги, особенно высококлассные иностранные, полагаем, будут актуальны для покупок уже в первой половине 2019 года. Предвещаемое падение фондовых рынков развитых стран неизбежно скорректирует и облигационный рынок. Тогда как иностранные акции мы исключаем из списка инвестиционных приоритетов, упавшие в цене облигации с доходностями 8-10% годовых в долларах, выпущенные крупнейшими глобальными корпорациями, будут, думается, достойной наградой тем, кто дождется и не испугается покупки.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Хохрин Андрей
Хохрин Андрей
член правления
ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
участник рейтинга
и оцените материал  
7 пользователей оценили материал на 4,3.
31.12 12:13
Веcтников:
> 11:22 fn593063, человека с воровливой физиономией //

Что есть - воровливая? Разве у Путина не антисоветская физиономия?
31.12 12:19
DIGITAL DOG:
дом в магнитогорске взорвался по новый год - какие управленцы - такой и новый год
31.12 12:19
DIGITAL DOG:
как вы тут7
31.12 12:23
Веcтников:
> 12:19 DIGITAL DOG, какой строй, такие у правленцы.
31.12 12:23
DIGITAL DOG:
Власти заявили о неизвестной судьбе 79 человек после ЧП в Магнитогорске
31.12 12:24
DIGITAL DOG:
> 12:23 Веcтников, точно...
31.12 12:24
DIGITAL DOG:
ФСБ объявила о задержании гражданина США по подозрению в шпионаже

Речь идет о гражданине Соединенных Штатов по имени Пол Уилан. ФСБ России сообщила, что его задержали в Москве при проведении шпионской акции
31.12 12:45
DIGITAL DOG:
> 12:23 Веcтников, интересно "высокоэффективные управленцы" - бармены уже поехали отмечать Новый год в свои испанские, французские и английские домики и виллы или спасают людей на завалах дома?
31.12 12:45
гот на рынке:
че тут и как
31.12 12:59
mika66:
Набивай
до отказа своего подопечного обычностью вещей. Но не вздумай использовать
науку (я имею в виду науку настоящую) как средство против христианства.
Наука вынудит его задуматься над реальностями, которых он не может ни
коснуться, ни увидеть. Среди современных физиков есть печальные тому
примеры. А если уж ему непременно нужно барахтаться в науке, пусть займется
экономикой или социологией. Не давай ему убежать от этой бесценной
"действительной жизни". Пусть лучше совсем не видит научной литературы.
Внуши ему, что все это он уже знает, а то. что ему удается подхватить из
случайных разговоров и случайного чтения, "достижения современной науки".
Помни, ты там для того, чтобы его обманывать. Судя по высказываниям
некоторых из вас, молодых бесов, можно подумать, что вы поставлены учить их!
Твой любящий дядя Баламут.
31.12 13:03
гот на рынке:
> 12:59 mika66, может лучше про реактор? про любимый лунный трактор?
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 28 февраля