Меню

 
 
facebook
вконтакте

Дивидендная доходность по акциям "Газпрома" может составить около 7%

Новость

Дочерние компании "Газпрома" начнут платить дивиденды в 50% от прибыли по МСФО с 2020 года. Об этом сообщается в презентации компании, подготовленной ко Дню инвестора компании, который проходит ... Подробнее

Новость

"Газпром" прогнозирует чистую прибыль за 2019 год по МСФО в $21,4 млрд по сравнению с $23,3 млрд за 2018 год. Об этом сообщается в презентации компании, подготовленной ко Дню инвестора компании, ... Подробнее

Комментарий

"Газпром" остался лидером на европейском рынке с долей в 36% в 2019, несмотря на рост поставок СПГ в 2019 году более чем на 47 млрд куб м. В период с 2019 по 2030 Газпром рассчитывает поддерживать стабильные объемы экспорта в Европу (около 200 млрд куб м в год), одновременно развертывая поставки в Китай. Ожидается, что общий экспорт трубопроводного газа в дальнее зарубежье к 2030 году вырастет на 34%.

Более низкая себестоимость по сравнению с производителями СПГ и механизм ценообразования для экспортных контрактов несколько нивелируют сложную макроэкономическую конъюнктуру. Спотовые цены на газ вряд ли восстановятся до 4К20-1К21; однако их эффект для Газпрома частично смягчается механизмом экспортного ценообразования, который предусматривает в том числе и влияние цен нефти на расчет цены (в 2019 году средние цены Газпрома упали до $203/тыс куб м или -17% против -44% для спотовых цен). Тем не менее Газпром отметил, что по состоянию на 1 февраля ожидаемая средняя цена на 2020 была пересмотрена в сторону понижения до $175-185/тыс куб м. Более подробная и обновленная информация появится после 1К20.

Финансовая динамика и дивиденды. Согласно представленным прогнозам, "Газпром" продемонстрирует сильные результаты за 2019 год, которые могут оказаться выше текущих консенсус-прогнозов: выручка около $126 млрд (-4% г/г, + 5% к текущему консенсусу) и чистая прибыль $21.4 млрд (-8% г/г, + 8% против консенсуса). В 2019 году Газпром представил новую дивидендную политику, которая предусматривает постепенное увеличение выплат до 50% от скорректированной чистой прибыли из чистой прибыли 2021 года (выплату не менее 30% от скорректированной чистой прибыли по итогам 2019). В то же время в рамках дня инвестора CFO отметил, что группа может не применить некоторые или даже все указанные в политике корректировки для расчета дивидендов по итогам первого года, а окончательное решение будет принято в апреле. В связи с этим мы подтверждаем наши ожидания, что Газпром выплатит 16.8 руб. на акцию, а дивидендная доходность составит около 7%. Дочерние компании Газпрома будут выплачивать не менее 50% чистой прибыли в качестве дивидендов, начиная с 2020 года, что также предполагает привлекательную дивидендную доходность Газпром нефти за 2019 (9.3%, по нашим оценкам).

Пик капзатрат пройден. "Газпром" планирует реализацию множества инвестиционных проектов по всей цепочке поставок. Среди прочих проектов на 2020-2026 гг. мы отмечаем Амурский ГПЗ (запуск: 2021 год, проектная мощность: 42 млрд куб м в год) и СПГ-завод/ГПЗ в Усть-Луге (запуск: 2023 год, проектная мощность: 45 млрд куб м в год). Ожидается, что Северный поток-2 будет завершен к концу 2020. Несмотря на это, Газпром подтвердил, что пик инвестиционного цикла для его газового бизнеса пройден, при этом средний ожидаемый уровень капзатрат в 2020-2030 будет в среднем на 11% ниже, чем в 2019 году. Капзатраты на 2020 год планируются на уровне 1 080 млрд руб. против 1 339 млрд в 2019 (-19% г/г). Кроме того, денежный поток будет поддерживаться увеличением доли проектного финансирования с 15% до 30%.

Новая программа мотивации для менеджмента. К концу 2020 года "Газпром" планирует утвердить новую долгосрочную программу мотивации для менеджмента, которая будет привязана к динамике капитализации компании. Эта инициатива может быть профинансирована за счет, как минимум, оставшихся квази-казначейских акций в размере до 0.12% акционерного капитала. Программа предусматривает выплату акциями до 50% от общего годового вознаграждения.Q17

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Бутко Анна
Бутко Анна
и Федорова Мария, аналитики
ИК "АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
12.02 11:05
Новости компаний: НЛМК может выплатить дивиденды за 4 квартал 2019 года в размере 5,16 рубля на акцию
Это составляет 148% свободного денежного потока компании  Подробнее >>
12.02 11:05
fn7NERV:
> 11:00 дворник, я да, а ты нет?
Я не понимаю в чем проблема терпеть рф гражданство
Вопрос решается одним кликом на сайте авиабилетов
12.02 11:09
дедокъ:
> 11:04 KacTuz, это в сумме. Но возможно, каждому в отдельности будет предложен политический выбор? Цель-то насолить Расии.
12.02 11:11
Обзоры и идеи: Дивидендные перспективы ТГК-1 и ОГК-2 стали ярче
Решение "Газпрома" перевести свои "энергодочки" на норму выплат в размере 50% прибыли по МСФО по итогам 2019 года сделает бумаги ТГК-1 и ОГК-2 дивидендными фишками в этом сезоне  Подробнее >>
12.02 11:12
xron69:
> 11:09 дедокъ, все человечество этим и занято,думает как же сильнее насолить России?) Вот ты сам часто думаешь о Америке?
12.02 11:13
дворник:
> 10:57 xron69,

что в этом политического?) Все мои одноклассники взяли в паспортных столах то что им суют

а мне не захотелось и что в этом плохого? Родину то и партии я не предавал
12.02 11:14
дедокъ:
> 11:12 xron69, за годы санкций (со стороны человечества) сложилось именно такое мнение.
12.02 11:15
fn7NERV:
Выходить из сбера просто смешно
12.02 11:15
westnikoff:
> 11:12 xron69, Коллега, у Вас папа и мама был? Чего Вы такой злой как собака?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 28 февраля