Меню

 
 
facebook
вконтакте

До конца года X5 уступит "Магниту" лидерство по темпам роста выручки

Новость

Выручка X5 Retail Group в 3 квартале 2019 года составила 421,96 млрд рублей. Темп роста выручки  составил 12,4% год к году (г-к-г) благодаря росту сопоставимых (LFL) продаж на 3,9% и росту ... Подробнее

Комментарий

Сегодня свою финансовую отчетность по МСФО представила компания X5 Retail Group. В целом отчетность мы склонны воспринимать умеренно-негативно (отмечаем замедление темпов роста выручки и снижение маржинальности), однако последняя волна снижения цен на акции в некоторой степени учитывает эти тенденции.

Темпы роста выручки компании в последние кварталы демонстрируют тенденцию к замедлению. По итогам 3 кв. общая выручка составила 422 млрд руб., что на 12,4% превышает показатели аналогичного периода прошлого года. Темпы роста торговой площади за этот период составили 13,9%, таким образом, темпы роста выручки незначительно отстают от темпов роста торговой площади (для сравнения, у "Магнита" в последние несколько кварталов это отставание является еще более значительным).

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Революция на фондовом рынке — трейдинг без комиссии за сделки на Московской бирже (0% от оборота).

Темпы роста выручки и торговой площади X5 Retail Group

На данный момент X5 Retail Group выигрывает в сравнении с ключевым конкурентом ("Магнитом") как по объему выручки, так и по темпам ее роста, однако в последние кварталы разрыв в темпах роста стремительно сокращается, и мы ожидаем, что до конца года X5 Retail Group уступит лидерство по темпам роста выручки (но не ее объему) в квартальном разрезе.

Как и многие компании ритейл сектора, X5 Retail Group переходит на стандарт отчетности IFRS 16, что усложняет сравнение показателей с историческими. Тем не менее, даже по IAS 17 в 3 кв. наблюдалось заметное снижение рентабельности. Скорректированная EBITDA по IAS 17 составила 29,9 млрд руб., соответственно показатель EBITDA Margin снизился с 7,4% годом ранее до текущих 7,1%.

Темпы роста выручки лидеров отрасли

Масштабное снижение продемонстрировал показатель чистой прибыли – по итогам 3 кв. чистая прибыль по IAS 17 составила 2,2 млрд руб. против 8,1 млрд руб. в 3 кв. прошлого года. Основной вклад в снижение прибыльности оказали разовые факторы – трансформация гипермаркетов "Карусель" и, как следствие, обесценение оборотных активов. Сама компания оценила негативное влияние этого фактора на чистую прибыль в 5,3 млрд руб.

Маржинальность X5 Retail Group

В целом сегодняшнюю отчетность мы расцениваем умеренно-негативно. Замедление темпов роста выручки и снижение маржинальности локально ухудшают оценку компании, однако состоявшаяся в последние полтора месяца коррекция в акциях (снижение с уровней почти в 2400 руб/акцию до 1900-2000 руб/акцию), вероятно, в большей степени уже учитывает текущее ухудшение финансовых результатов. Наш фундаментальный ориентир по акциям X5 Retail Group по-прежнему составляет 2500 руб/акцию.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Поддубский Михаил
Поддубский Михаил
ведущий аналитик
ПАО "Промсвязьбанк"
В лидерах рейтинга
В лидерах рейтинга за все время
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 3.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
22.10 15:28
КЕН©:
> 15:17 кармапа-18, "нисходящие холмики" у тебя в бюзгалтере йпт...
22.10 15:33
КЕН©:
... а ростом я именую движение Si с 64049 на 77.7
22.10 15:33
КЕН©:
кстати, де бычец?
22.10 15:35
Новости компаний: Выработка электроэнергии группы "РусГидро" в 3 квартале увеличилась на 3,3%
Выработка электроэнергии по группе за 3 квартал составила 33,3 млрд кВт·ч Подробнее >>
22.10 15:37
ветеран 1812:
> 15:33 КЕН©, тебе кто голову ушиб?
22.10 15:39
Новости компаний: "Ямал СПГ" больше не является "блокированной персоной" Минфина США
Танкеры Arc7 продолжают осуществлять перевозку СПГ для проекта "Ямал СПГ" в нормальном режиме Подробнее >>
22.10 15:40
кармапа-18:
> 15:28 КЕН©, Хамите? Понимаю-вас так радители воспитали. Вы не виноваты. Вы впитали быдлячество с молоком матери. Сочувствую...
22.10 15:45
КЕН©:
хамство - называть Sholom "холмиками"

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 ноября
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Яндекс
на 15 ноября