Меню

 
 
facebook
вконтакте

Для российского рубля 2018 год стал неоднозначным

2018 год стал для российского рубля весьма неоднозначным годом. Перенеся два очень значительных снижения в апреле и августе, рубль к концу года закрепился около 66-67 рублей и ожидает дальнейшего развития событий в 2019 году. Учитывая, как серьезно укрепился доллар в истекающем году против валют как развитых, так и развивающихся стран, назвать динамику курса рубля иначе, как спекулятивной, довольно трудно. Рубль продавался на ожиданиях санкций, и затем покупался на попытках нефти зацепиться за максимумы с 2014 года; сочетание геополитических факторов и динамики на сырьевых рынках вызывало повышенную волатильность, привлекая большое количество участников рынка в попытках заработать на колебаниях курса.

В то же время, 2018 год стал, пожалуй, первым годом, когда российская валюта не следовала слепо за котировками нефти, которые долгие годы были самым значимым фактором для перспектив национальной валюты. Применение бюджетного правила позволило рублю, в конечном итоге, снизить корреляцию с ценой барреля и противостоять недавнему падению котировок, которое практически не отразилось на курсе рубля против доллара. Приостановка Центральным Банком покупок валюты на открытом рынке, осуществленная в августе, также стала очень серьезным фактором, который помог перенести очередной виток геополитической напряженности и удержать курс в целевом диапазоне 65-68. Это стало серьезным сигналом для участников, отражая готовность регулятора устранить избыточную волатильность на валютном рынке.

Для российского рубля 2018 год стал неоднозначнымНесмотря на эти успехи, динамика курса в 2019 году будет продолжать определяться внешними факторами в большей степени, чем внутренними. Главными среди них остаются санкции и стабильность сырьевых рынков. Большинство экспертов и участников не ждут смягчения санкционного режима в ближайшие годы, оставляя в качестве лучшего варианта преимущественно периоды затишья, в которые рубль будет делать попытки укрепиться за счет привлекательных доходностей российских активов.  Что касается динамики на товарных рынках, формат ОПЕК+ пытается сбалансировать спрос и предложение нефти, однако один из главных вопросов на 2019 год заключается в том, что будет со стороной спроса.

Торговая война США и Китая, замедление развивающихся экономик – существуют значительные риски негативного влияния этих процессов на котировки энергоносителей и металлов. Таким образом, курс рубля будет производным от дальнейшего развития событий в плане санкций и других событий глобального масштаба, которые и будут определять степень интереса инвесторов к рисковым активам и валютам, наподобие рубля.

Последним важным штрихом в этой картине являются дальнейшие действия ЦБ РФ. На ближайшем заседании 14 декабря регулятор, по нашему прогнозу, оставит ключевую ставку на уровне 7,5%. Рынок будет ждать комментариев главы ЦБ о сроках возобновления покупок валюты и прогнозов по инфляции. Учитывая то, что регулятор говорил о плавности закупок отложенных с августа покупок, мы не ждем значительного влияния результатов ближайшего заседания на валютный рынок даже в случае возобновления операций ЦБ уже после Нового года.

В случае, если баррель Brent не сможет закрепиться выше 60 долларов до конца года, январь 2019 года рубль может начать со снижения и попыток закрепиться выше 67 рублей за доллар. В целом, при текущей низкой волатильности курса, мы сохраняем нейтральную позицию и ждем новых драйверов, окажущих воздействие на движения в паре доллар/рубль.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Берулава Михаил
Берулава Михаил
начальник отдела операций на денежном рынке казначейства
Банк "Возрождение"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 2.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
13.12 17:18
душманы:
душманы:
Крупнейший британский инвестор решил уйти из российского госдолга
13.12 17:15
душманы:
(Блумберг) -- Давний инвестор российского рынка, Ashmore Group Plc, переходит в разряд "медведей".

Ориентированная на развивающиеся рынки компания, управляющая активами на $76 миллиардов, уже менее оптимистично смотрит на российские активы, учитывая их уязвимость перед санкциями США, которая может сохраняться неопределенно долгое время. Ashmore вынуждена постепенно сокращать вложения в РФ, хотя такая капитуляция необычна для компании, в прошлом не боявшейся обвалов рынка.
13.12 17:19
NERV90:
> 17:11 душманы, монотонная, скучная ептня без намёка на дивиденды
13.12 17:20
душманы:
> 17:18 душманы, $76 миллиардов распродадут папирки раши ?
13.12 17:21
NERV90:
> 17:12 fn593063, а ты слышал в тви новую поговорку - из штази в мрази?
13.12 17:22
кишкомот:
Asshole Group Plc это очень серьезно
13.12 17:23
Сенька-Жиган:
> 16:02 fn593063, т ак ведь брезгует народ, даже в руки брать не хочет Ты лучше напиши за что его из шарашки турнули, да как он ордена получал ? Почему его гнидой в лагере нарекли ? Много чего есть, а пишешь как про ангела.
13.12 17:24
fn593063:
> 17:21 NERV90, Разве это народная поговорка?! Ведь народ так Его любит и доверяет Ему!
13.12 17:26
NERV90:
> 17:22 кишкомот, в принципе - можно перевести как больше пепла
Включая побольше праха
13.12 17:27
душманы:
> 17:22 кишкомот, пора всем тикать
13.12 17:27
NERV90:
> 17:24 fn593063, не могу не подчеркнуть креативность народных масс

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю 2019
на 30 декабря
Нефть Brent 2019
на 30 декабря
Сбербанк АО 2019
на 30 декабря