еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Дивиденды "Сургутнефтегаза" за 2020 год превысят СДП и чистый процентный доход

Новость

Чистая прибыль "Сургутнефтегаза" по РСБУ за 2020 год выросла в 7 раз - до 729,58 млрд рублей, следует из отчетности компании. Выручка в январе-декабре сократилась на 32% - до 1,06 трлн ... Подробнее

Комментарий

Прогноз результатов Сургутнефтегаза за 2П20/2020 по МСФО: ожидается рост выручки и EBITDA п/п на фоне улучшения конъюнктуры сырьевых цен. В конце апреля ожидается публикация результатов Сургутнефтегаза по МСФО за 2П20/2020. Повышение экспортных нетбэков на нефть и нефтепродукты, наряду с ослаблением рубля, должно улучшить финансовые результаты компании в 2П20. Ослабление рубля относительно доллара на 5% (на конец периода), приводящее к прибыли от курсовых разниц за счет накопительных долларовых депозитов, также окажет поддержку чистой прибыли. Примечательно, что прибыль от курсовых разниц внесет более значительный вклад в чистую прибыль в 2020 г., чем EBITDA.

Выручка Сургутнефтегаза, по прогнозам, вырастет на 11,4% п/п до 626 млрд руб. (8,4 млрд долл.), что будет также способствовать повышению EBITDA1 на 46,6% п/п до 133 млрд руб. (1,8 млрд долл.). Мы оцениваем прибыль от курсовых разниц за 2П20 в 202 млрд руб. против 415 млрд руб. в 1П20, когда рубль относительно доллара ослабел на 12%. Чистая прибыль акционерам за 2П20 должна составить 294 млрд руб. (3,9 млрд долл.), что на 33% меньше, чем в 1П20, из-за снижения размера прибыли от курсовых разниц.

Дивиденд на привилегированную акцию за 2020 г. ожидается на уровне 6,72 руб., на обыкновенную - 0,65 руб. Сургутнефтегаз уже опубликовал чистую прибыль по РСБУ за 2020 г.: она составила 730 млрд руб. Поскольку дивидендная политика предусматривает коэффициент дивидендных выплат по привилегированным акциям на уровне 7,1% чистой прибыли по РСБУ, мы оцениваем дивиденд по данному классу акций за 2020 г. на уровне 6,72 руб./акц. (дивидендная доходность - 15,8%). По обыкновенным акциям Сургутнефтегаз стабильно выплачивает 0,65 руб./акц., и это значение лежит в основе нашей оценки за 2020 г. (доходность - 1,9%).

СДП и чистый процентный доход меньше размера дивидендных выплат за 2020 г. Ожидаемая совокупная сумма дивидендных выплат за 2020 г. в 75 млрд руб., по нашим оценкам, не покрывается СДП и чистым процентным доходом. Компания сообщила о существенном отрицательном СДП в -103 млрд руб. (-1,5 млрд долл.) по итогам 1П20, и в 2П20 этот показатель снова ожидается отрицательным (-11 млрд руб., или -147 млн долл.). Поступления в виде чистых процентных платежей станут единственным крупным источником денежных средств в 2020 г., но их размера в 118 млрд руб., по нашим расчетам, будет недостаточно для сохранения практики накопления депозитов.

Отрицательный чистый долг Сургутнефтегаза составил 49,5 млрд долл. на конец 1П20 (против 50,4 млрд долл. на конец 2019 г.) и оценивается в 49,8 млрд долл. по итогам 2020 г.

Экспортные нетбэки на нефть и нефтепродукты выросли на ~25-27% п/п благодаря более высокой цене на нефть и ослаблению рубля. В 4К20 средняя цена на нефть Brent выросла на 3,5% кв/кв до 44,2 долл./барр., тогда как рубль немного ослаб. В совокупности с эффектом временного лага экспортных пошлин это улучшило экспортные нетбэки на нефть и нефтепродукты, которые в рублевом выражении увеличились на ~9-10% кв/кв.

В полугодовом сопоставлении экспортные нетбэки на нефть и нефтепродукты в рублевом выражении выросли в 2П20 на ~27% и 25% соответственно.

В 2020 г. средняя цена нефти Brent составила 41,6 долл./барр., снизившись на ~35%, в то время как рубль ослаб на 11,5%. Это привело к ~25%-ному снижению экспортных нетбэков на нефть и нефтепродукты в 2020 г.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Бахтин Кирилл
Бахтин Кирилл
и Дышлюк Евгения, аналитики
"Газпромбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 3.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
13.04 20:06
Wid:
> 20:03 westnikoff,

Аскер постоянно о своём величии напоминает.))
Попугаи - это единственные представители животного мира, овладевшие почти человеческой речью.)
13.04 20:09
westnikoff:
недавно бабушка выдавила из ленты патриота, теперь взялась за Асю. Это плохой сигнал для Аси. Придется ему искать себе новую платформу для самовыражения.
13.04 20:09
кунцю:
Поговаривают, что 40 уволенных почтальонов в Нижегородской области не просто отказались продавать продукты пенсионерам, а отказались продавать втридорога и без чека....
13.04 20:10
.mika66:
русагро седня добрал
13.04 20:10
кунцю:
По мнению психолога Дмитрия Синарева, россияне ощущают себя бедными просто потому, что испытывают постоянное чувство неудовлетворенности своей жизнью, завидуют более успешным людям,

Так что что россияне, вовсе и не бедные, просто завистливые.
13.04 20:10
.mika66:
> 20:09 westnikoff, ...:))
13.04 20:11
westnikoff:
ГП пошел на 270 Скорее из металлургов надо перебираться. Лось не даст соврать согласно своей стратегии
13.04 20:12
Новости компаний: Итоги вторника, 13 апреля: Рубль укрепился, российские индексы смогли закрыться в плюсе
Рубль сегодня укрепился по отношению к ключевым валютам - поддержку оказывает удорожание "черного золота", а также неопределенность касательно антироссийских санкций Подробнее >>
13.04 20:14
.mika66:
бабке нескем болтать - витек к 60летней молодухе сматывается часто...:))
13.04 20:19
Wid:
> 20:09 westnikoff,

А чего он в Россию не верит? Нечего в ленте потенциальным предателям делать! Он ещё и не Газпром покупает, а омериканские боинги.))
13.04 20:27
MKO:
Товарищ, что такое СДП? Переведи с птичьего на Русский.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля