Меню

 
 
facebook
вконтакте

Дивиденды "Роснефти" по итогам 1 полугодия и всего 2020 года будут близки к нулю

Новость

"Роснефть" в  1 квартале 2020 года получила чистый убыток по МСФО в размере 156 млрд рублей (2 млрд долл.), что обусловлено, в основном, эффектом отрицательных курсовых разниц ... Подробнее

Комментарий

"Роснефть" представила нейтральную отчетность по МСФО за 1 квартал 2020 г.

Финансовые результаты "Роснефти" совпали с ожиданиями рынка в части выручки и EBITDA, но оказались ниже по чистой прибыли. В отчетном периоде компания сократила выручку на 21% к/к до 1 765 млрд руб. (консенсус-прогноз: 1 743 млрд руб.) вследствие падения цены Urals на 21% к/к. EBITDA компании снизилась сильнее, на 37% к/к до 309 млрд руб. (консенсус-прогноз: 304 млрд руб.), из-за отрицательного лага по экспортным пошлинам и роста выплат по акцизу из-за падения мировых цен на нефтепродукты и уменьшения демпферной составляющей акцизного вычета.

Чистый убыток составил 156 млрд руб. (консенсус-прогноз: 90 млрд руб.) против чистой прибыли в 158 млрд руб. в предыдущем квартале. Резкое падение связано с переоценкой валютного долга, которая была вызвана ростом курса рубля с 62 до 78 руб./$ в отчетном периоде. Компания сообщает, что за 1 квартал 2020 г. сумма финансового долга и торговых обязательств снизилась на $9 млрд.

Мы полагаем, что "Роснефть" больше не отразит такие большие убытки по курсовым разницам в последующих кварталах текущего года, так как ждем восстановления мирового рынка нефти и роста цен на нефть, что не позволит курсу рубля резко вырасти от текущего значения (73 руб./$). Однако убыток компании в 1 квартале практически соответствует нашему прогнозу чистой прибыли "Роснефти" за весь 2020 г. без учета курсовых разниц. По нашим оценкам, выйти чистой прибыли в плюс не поможет даже исчезновение с текущего года убытка по статье "Реализованные курсовые разницы по инструментам хеджирования", который в предыдущие годы составлял 146 млрд руб.

При этом мы также видим большую вероятность отражения в последующих отчетностях списаний активов из-за обвала цен на нефть в 1 полугодии текущего года. Поддержку может оказать доход от продажи венесуэльских активов в пользу государства за 9,6% акций самой "Роснефти" (308 млрд руб. на момент сообщения) в марте, который вероятно будет отражен в последующих периодах.

"Роснефть" не корректирует чистую прибыль по МСФО на разовые статьи при определении дивидендной базы. Исходя из этого и доводов выше, мы полагаем, что дивиденды компании по итогам 1 полугодия и всего 2020 г. будут близки к нулю, либо вовсе нулевыми.

Мы подтверждаем рекомендацию "Держать" по акциям "Роснефти" с целевой ценой 363 руб.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Сидоров Александр
Сидоров Александр
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
15.05 15:30
Новости компаний: Сила бренда продолжит оказывать поддержку акциям Apple
ГК "ФИНАМ" провела исследование инвестиционной привлекательности акций Apple. Аналитики считают, что сильный бренд, а также активное развитие продуктовой линейки и новых технологий позволят бизнесу компании продолжить устойчивый рост. Акции эмитента рекомендуется "Покупать" с целевой ценой $330, что предполагает потенциал роста 14,2%.  Подробнее >>
15.05 15:31
ExoCet:
белофинны, белочехи, белополяки....белополухина
15.05 15:32
ExoCet:
«Роснефть» получила убыток в 1 квартале и вышла из проектов в Венесуэле
15.05 15:35
Веcтников:
> 15:19 Gerakakl, гонка на лафетах закнчилась в марте 1985 года. Вы будете смеяться, а я плакать, но следующий по очереди, некто Горбачёв до сих пор жив и пиво жрёт в Германии, признавшей его лучшим немцем года.
15.05 15:43
Новости компаний: США начали поставки нефти в Белоруссию
Договоренность об этом была достигнута 1 февраля 2020 года  Подробнее >>
15.05 15:44
Gerakakl:
> 15:35 Веcтников, да...послушал Лигачева..ошибся...а так посыл то был правильным-все ждали перемен..

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 29 мая
Ослабление «самоизоляции»
на 15 мая