Меню

 
 
facebook
вконтакте

Дивиденды "Норникеля" поддержали свободный денежный поток "РУСАЛа"

Новость

Выручка "РУСАЛа" в 1 полугодии 2020 года снизилась на 15,2% - до $4 015 млн, сообщила компания. Валовая прибыль в январе-июне упала на 38,5% - до $495 млн. Скорректированная EBITDA упала на 58,5% ... Подробнее

Комментарий

"РУСАЛ" опубликовал результаты по МСФО за 1П20, которые в целом соответствуют нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу Интерфакса. Выручка снизилась почти на 20% п/п до 4,0 млрд руб. из-за падения цен на алюминий и сокращения объема продаж. EBITDA уменьшилась на 50% п/п до 219 млн долл., что отражает более слабую рентабельность по EBITDA – 5,5% (-3,3 п.п. п/п). Как и ожидалось, СДП за вычетом процентных платежей оказался отрицательным (-472 млн долл.), тогда как СДП с учетом дивидендов "Норникеля" составил 318 млн долл. против 1 267 млн долл. в 2П19. Чистый долг снизился на 8% п/п до 6,0 млрд долл., но нескорректированная чистая долговая нагрузка подскочила с 6,7х на конец 2019 г. до 9,1х на конец 1П20. В целом мы считаем результаты нейтральными для акций "РУСАЛа".

Снижение выручки на фоне падения цен и сокращения объема продаж. Выручка уменьшилась на 19% п/п до 4,0 млрд долл. из-за падения цен реализации алюминия (-7% п/п) и снижения объемов продаж (-14% п/п), но в целом совпала с нашими ожиданиями и консенсус-прогнозом Интерфакса.

Рентабельность по EBITDA сократилась до 5,5%. EBITDA снизилась на 50% до 219 млн долл., что примерно соответствует нашим прогнозам и консенсусу. Рентабельность по EBITDA сократилась с 8,8% в 2П19 до 5,5% в 1П20.

Дивиденды "Норникеля" поддержали СДП. СДП за вычетом процентных платежей в 1П20 стал отрицательным (-472 млн долл. против +137 млн долл. в 2П19) из-за более слабых операционных показателей, что было частично компенсировано сокращением капвложений (-19% п/п), выплат налога на прибыль (-62% п/п) и процентных платежей (-13% п/п). Между тем СДП с учетом дивидендов от ассоциированных компаний и СП составил 318 млн долл. против 1 267 млн долл. за 2П19. В ходе телефонной конференции руководство компании подтвердило ориентир по капвложениям на 2020 год в размере ~1 млрд долл. (в 1П20 капвложения составили 0,4 млрд долл.), в то время как в 2021 г. этот показатель, как ожидается, останется неизменным г/г.

Чистый долг сократился на 8% п/п. Общий долг "РУСАЛа" несколько снизился (на 2% п/п до 8,0 млрд долл.), а объем средств на балансе вырос на 18% п/п до 2,1 млрд долл. В результате чистый долг сократился на 8% до 6,0 млрд долл. Однако нескорректированная чистая долговая нагрузка выросла с 6,7х на конец 2019 г. до 9,1х на конец 1П20 на фоне более слабой EBITDA. Соотношение скорректированного чистого долга к ковенантной EBITDA составило 3,1х (против 2,3х на конец 2019 г.).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Шевелева Наталья
Шевелева Наталья
и Мартынова Мария, аналитики
"Газпромбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
6 пользователей оценили материал на 4,5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
14.08 14:29
fn769369:
СИТУАЦИЯ ТРЕБУЕТ СРОЧНЫХ ДЕЙСТВИЙ!!!

3а посл. день в мире инфицировано 335 000 чел.
На планете проживает 7 763 000 000 человек.
До 31 дек., когда Трамп обещал вакцину (!!!), осталось 140 дней.
Прирост заболевших в день всего на 7.5 проц,- и через некоторое время вакцинировать уже будет некого!!!

Те, кто хулят нашу вакцину, являются людоедами! (Трамп щёлкает зубами от злости, что Путин его обскакал!) Дони требует от нас ещё 4 года, чтобы испытывать вакцину? А нам надо спасать народ! На войне, как на войне! Побеждает тот, кто действует на упреждение! Те уроды , которые вставляют нам палки в производство этого крайне важного препарата, не так страшны.
Страшны те подлые маркет- мейкеры, которые в угоду им обвалили котировки АФК «Система»!
Но время неукротимо работает на нас! И завтра акции Сиси будут стоить уже 45 руб.!
14.08 14:33
Kto100:
Большинство медиков, опрошенных сервисом «Справочник врача» (результаты есть у РБК), заявили, что не готовы сделать прививку от коронавируса, созданную в Центре Гамалеи. Из более чем 3000 участников исследования отрицательно на этот вопрос ответили 52%. Согласны на вакцинацию 24,5%.
14.08 14:34
ММBБ350:
Тогда получается зачем дрёная бомба.... Если хорошо долбануть коронавирусом то и бомбы потом как утилизироввать?
14.08 14:35
ММBБ350:
Нафига тогда столько ракет и ядрёных бомб понаделали? Это же не экономично... ....могли сразу долбить вирусами ненужных....
14.08 14:37
Новости компаний: Прибыль "РусАгро" за 1 полугодие выросла в три раза
Скорректированный показатель EBITDA вырос на 56%  Подробнее >>
14.08 14:38
ММBБ350:
Думаю всё очень просто.... ....раньше не могли вируса нормальные сделать, вот и вызывали гитлера всё уладить, а сейчас просто научились, да и зачем им земля вся спаленая и радиоктивная, замочат походу всех без пыли и визгу... ...вирус натравили....
14.08 14:50
сибульба:
> 14:38 ММBБ350,"ты научи маму,ши учить.."
14.08 15:10
fn769369:
ДАЁШЬ МИРУ РОССИЙСКУЮ ВАКЦИНУ!

Информация о доклинических и клинических исследованиях вакцины от коронавируса, зарегистрированной в России, будет представлена в ближайшие дни. Об этом министр
здравоохранения Михаил Мурашко сообщил журналистам.

Он уточнил, что данные будут опубликованы, возможно, к понедельнику.
14.08 15:16
fn769369:
По всему, на следующей неделе нас ждёт рост Сиси!!!

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря