еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Дивиденды "Норникеля" могут составить около 1600 рублей на акцию

Новость

Чистая прибыль "Норникеля" по МСФО за 2020 год снизилась на 39% год-к-году - до $3,634 млрд, следует из отчетности компании. Консолидированная выручка увеличилась на 15% год-к-году до $15,5 млрд, ... Подробнее

Комментарий

"Норникель" представил сильные финансовые результаты за 2-е полугодие 2020 г. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании и в ближайшее время обновим целевую цену.

Операционные показатели. Во 2-м полугодии 2020 г. продажи никеля выросли на 4% г/г до 122 тыс. т. Реализация меди увеличилась на 11% г/г до 283 тыс. т, что связано с наращиванием производства на Быстринском ГОКе. Продажи палладия снизились на 6% г/г до 1 360 тыс. унций, платины – выросли на 13% г/г до 365 тыс. унций. При этом покупатели попросили компанию перенести часть закупок на 2021 г., что привело к накоплению запасов металлов, в первую очередь никеля и палладия. Норникель планирует распродать запасы в 2021 г., что даст дополнительный бонус к финансовым показателям. Цены реализации во 2-м полугодии 2020 г. быстро восстановились после мартовского обвала и по большинству металлов (медь, палладий и платина) превысили уровни 2019 г.

Состояние отрасли. На рынках цветных металлов продолжается ценовое ралли. В последние дни произошел резкий рост цены платины до 1 300 долл. за унцию, что связано с инвестиционным спросом, вызванным масштабной денежной эмиссией и желанием инвесторов защититься от инфляции. "Норникель" ожидает, что в 2021 г. на рынке платины сформируется профицит предложения, поэтому текущая цена кажется слегка перегретой. Цена никеля и меди достигла максимума за последние несколько лет, что объясняется быстрым восстановлением китайской экономики и постепенным выходом других стран из кризиса. Цена палладия закрепилась выше 2 300 долл. за унцию. В 2021 г. рост цен на цветные металлы будет обусловлен резким отскоком мировой экономики после провального 2020 г. На горизонте 3-5 лет переход к "зеленой экономике" станет ключевым драйвером увеличения спроса на металлы Норникеля и будет поддерживать цены на комфортном уровне.

Финансовые показатели. Во 2-м полугодии 2020 г. выручка "Норникеля" увеличилась на 21% г/г до 8,8 млрд долл. Существенный вклад в рост выручки внесли прочие металлы (в основном, родий и золото). Цены на родий и золото в 2020 г. росли высокими темпами, а запуск Быстринского ГОКа позволил увеличить производство золота в 1,5 раза. EBITDA превысила исторический максимум 2007 г., увеличившись на 38% г/г до 5,8 млрд долл. Рентабельность приблизилась к 50%. Несмотря на рост CAPEX в рамках расширения инвестиционной программы, свободный денежный поток увеличился на 48% г/г до 4 млрд долл.

Долговая нагрузка. Во 2-м полугодии "Норникель" осуществил масштабное гашение долга, что на фоне роста объема денежных средств позволило сократить чистый долг на 35% к/к до 47 млрд долл. Соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 0,6х, нормализованное (за вычетом промежуточных дивидендов) – до 0,5х. С учетом ралли цен на цветные металлы чистый долг/EBITDA в 2021 г. не превысит пороговый уровень 1,8х.

Дивиденды. Решение по финальным дивидендам "Норникеля" будет принято в мае 2021 г., когда ситуация с аварией и выплатой штрафа окончательно уйдет в прошлое. В случае соблюдения условий дивидендной политики будет выплачено 60% EBITDA, учитывающей штраф, и дивиденд за 2020 г. (без учета промежуточного) составит около 1 600 руб. на акцию. В ходе конференц-звонка менеджмент заявил, что штраф уже привел к уменьшению дивидендной базы и дополнительное снижение дивидендов по причине аварии не обсуждается. С высокой вероятностью дивидендная политика будет соблюдена, что выгодно, в первую очередь, закредитованному Русалу. В 2021 г. EBITDA "Норникеля" превысит 10 млрд долл., а совокупные дивиденды составят не менее 2 700 руб. на акцию. Дивидендная доходность выше 10% будет толкать котировки к 30 тыс. руб. за акцию. Однако с 2022 г. не исключен переход на выплаты из FCF, что с учетом резкого роста инвестиционной программы может привести к снижению выплат.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Сучков Василий
Сучков Василий
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
17.02 14:19
Бармен из Твери:
МОСКВА, 17 февраля. /ТАСС/. Комитет Госдумы по финансовому рынку рекомендовал нижней палате парламента принять в первом чтении законопроект, который дает право ЦБ РФ ограничивать продажу неквалифицированным инвесторам сложных финансовых продуктов, если по ним предоставляется неполная или недостоверная информация. Документ был инициирован группой депутатов и сенаторов во главе с председателем комитета Госдумы по финрынку Анатолием Аксаковым.
17.02 14:19
Бармен из Твери:
Законопроект также предусматривает перенос срока начала тестирования инвесторов на полгода - с 1 апреля 2022 года на 1 октября 2021 года. Документ четко прописывает, какие продукты будут доступны для неквалифицированных инвесторов на фондовом рынке, с целью минимизации возможных рисков продажи сложных структурных продуктов, которые несут серьезный риск потери средств граждан.
17.02 14:20
DIGITAL DOG:
любой нормальный хозяин компании увидев, что его работник вместо того что бы работать целыми днями сидит в соцсетях - выпер бы такого "работягу"... тем более сегодня есть специальные программы позволяющие руководству, что делает ,какие сайты и какое время на это затратил их работник.. значит настоящие цели у этого персонажа другие
17.02 14:20
Бармен из Твери:
я же вам говорил - получайте статус квала
17.02 14:21
Бармен из Твери:
хотя из текста непонятно, что там с фьючами и опционами
17.02 14:22
.mika66:
кен...:)) про сертификат
17.02 14:23
xron69:
Шелудивый падла и стукач))
17.02 14:23
.mika66:
песик учит жругих работать...:)) прям как брянский
17.02 14:25
DIGITAL DOG:
Россия увеличила вложения в американские гособлигации

Вложения России в американские государственные облигации (US Treasuries) увеличились в декабре 2020 г. с $4,9 млрд до $6,011 млрд, сообщает Минфин США.

На долю долгосрочных облигаций пришлись $1,2 млрд (в ноябре 2020 г. – $1,5 млрд), краткосрочных облигаций – $4,8 млрд ($3,4 млрд).

В апреле 2018 г. Россия резко сократила вложения в американский госдолг – с $96 млрд до $48,7 млрд, а в мае – до $14,9 млрд.
17.02 14:26
DIGITAL DOG:
два брата - акробата...66-й и 69-й две истерички и обе пострадали от жен которые были мужиками в их семьях
17.02 14:27
Новости международных рынков: Драги обещает масштабные реформы для восстановления итальянской экономики
Драги, бывший глава ЕЦБ, вступил в должность премьера в выходные. В первом выступлении перед парламентом он сказал, что его главная обязанность - "бороться с пандемией любыми средствами и защитить жизни сограждан"  Подробнее >>
17.02 14:28
Бармен из Твери:
я так понимаю, что у Вестникова был второй инсульт (по совокупности информации)

это ужасно, конечно
17.02 14:29
xron69:
Пострадали)явно выраженный социопат.
17.02 14:30
xron69:
> 14:28 Бармен из Твери, а что ужасного,просто жизнь.
17.02 14:30
.mika66:
я балдею теперь...:)) а песика гоняют скалкой...:)) и хлещут поводком по небритой морде
17.02 14:37
КЕН©:
> 14:28 Бармен из Твери, и причем оба во время ЛЧИ, зря он туда полез, мирская слава того не стоит
17.02 14:46
кишкомот:
> 14:30 xron69, иногда кирдык лучше, чем инсуьт ... я так думаю
17.02 14:57
ветеран 1812:
> 14:28 Бармен из Твери, не страшно. У моей жены четыре было,но до сих пор учит меня жизни.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля