Меню

 
 
facebook
вконтакте

Дивиденды НЛМК за 2 и 3 кварталы будут ниже, чем за 1 квартал 2019 года

Новость

Чистая прибыль НЛМК в 1 квартале 2019 года по МСФО снизилась на 24% и составила $382 млн. Выручка Группы снизилась на 5% кв/кв до $2,87 млрд на фоне снижения средних цен реализации. Выручка г/г ... Подробнее

Новость

Совет директоров НЛМК рекомендовал акционерам компании одобрить на внеочередном общем собрании выплату дивидендов по результатам 1 квартала 2019 года по обыкновенным акциям в размере 7,34 рубля на ... Подробнее

Комментарий

EBITDA упала на 18% по сравнению с 4К18 на фоне снижения цен на сталь. Показатель оказался на 3% ниже консенсус-прогноза, но на уровне наших оценок. Консолидированная денежная себестоимость слябов снизилась на 2% по сравнению с 4К18 до $259/т благодаря повышению операционной эффективности.

Свободные денежные потоки после выплаты процентов составили $678 млн (на 13% выше наших оценок), чему способствовало высвобождение $262 млн оборотного капитала. Как и ожидалось, капиталовложения были низкими ($178 млн), на 29% ниже уровня 4К18 - это всего 16% прогноза компании на 2019 год ($1,1 млрд).

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденд за 1К19 в размере 7,34 руб. на акцию. По текущему курсу рубля к доллару это соответствует совокупным выплатам $687 млн (при доходности 4,2%), что чуть выше 100% свободных денежных потоков после выплаты процентов за квартал.

EBITDA североамериканского подразделения упала на 65% по сравнению с предыдущим кварталом до $17 млн (рентабельность по EBITDA была на уровне 3%) из-за снижения цен на сталь и высокой себестоимости слябов (поставляемых из России) в связи с импортными пошлинами в США (25%). В ходе телефонной конференции НЛМК сообщил, что намерен заменить поставки слябов из России на слябы из других регионов, чтобы избежать высоких импортных пошлин (отметим, что, например, поставки стали из Аргентины и Бразилии не облагаются пошлинами в США). В настоящее время НЛМК пересматривает стратегию североамериканского дивизиона.

НЛМК ожидает, что в 2К19 поддержку ценам на китайскую сталь окажут высокий спрос со стороны строительного сектора и малый объем складских запасов, несмотря на более высокие, чем предполагалось, объемы производства в период сокращения мощностей этой зимой. Компания также отмечает сезонно высокий спрос в России в 2К19, который должен поддержать цены на внутреннем рынке, хотя они также будут зависеть от мировых.

НЛМК сообщил, что в 2К19 выпуск стали будет на 6-8% ниже уровня 1К19 вследствие плановых ремонтов доменных печей на площадке в Липецке (мы подчеркивали это в недавнем обзоре и в прогнозе результатов компании). Негативные последствия от снижения объемов на уровне прибыли отчасти будут компенсированы увеличением доли готовой стальной продукции в ассортименте продаж. Во время телефонной конференции компания подтвердила свой прогноз производства стали на площадке в Липецке на 2019 год на уровне 12 млн т, что на 10% ниже уровня 2018 года.

Как отмечалось в еще одном недавнем обзоре, цены на сталь могут получить поддержку во время строительного сезона, но в 3К19 может появиться и затем усилиться нисходящее давление, особенно если цены на сырье (уголь и железную руду) не сумеют удержаться выше уровней консенсус-прогнозов на 2019 год. С учетом спотовых цен на сталь и сырье для ее производства, а также текущего курса рубля к доллару НЛМК торгуется с дивидендной доходностью 2019о 11% (включая дивиденды за 4К18 и 1К19-3К19), что на уровне других российских производителей плоского проката. Мы считаем, что дивиденды за 2К19 и 3К19 будут ниже, чем за 1К19, и в среднем составят $300-350 млн. Следует отметить, что 1К19 оказался очень успешным кварталом в части свободных денежных потоков благодаря масштабному высвобождению оборотного капитала. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции компании.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
24.04 15:25
Веcтников:
> 15:21 NERV90, на его буржуазно-антисоветском месте или на месте большевика-антифашиста?
24.04 15:25
Алиса .:
Правильно всё разруливает тов.Путин!Донецк и Луганск-защита русского..адекватного..справедливого защитника всего мира!
24.04 15:26
Wid_:
> 15:19 NERV90,

Не стоит тебе политикой заниматься, это не твоё! Да и некогда, должно быть, семейных хлопот, наверное, невпроворот.(
24.04 15:26
Веcтников:
А Ильич и тов.Сталин как разруливали такие ситуации?

По обстоятельствам, на осное классового самосознания и диалектическим методом.
24.04 15:27
Алиса .:
> 15:24 дворник, краска у всех нас..течёт...посмотрите?!
24.04 15:28
NERV90:
> 15:25 Веcтников, на данный момент в его положении, отбрасывая твой флуд
24.04 15:28
Веcтников:
> 15:25 Алиса ., Ельцин так же с русскими в Казахстане, Средней Азии, Прибалтике и Закавказье разрулил - пригласил всех в Россию поодиночке.
24.04 15:29
Алиса .:
> 15:27 Алиса ., J.J. Cale
24.04 15:29
Веcтников:
> 15:28 NERV90, это твой вопрос - флуд. Как ещё может разрешить Путин, если к нему если что может швейцарский гном приехать, как в 2014 году приезжал?
Ну вот как?
24.04 15:29
Алиса .:
> 15:24 дворник, J.J. Cale
24.04 15:30
Веcтников:
А Ильич сам на поезде из Швейцарии приезжал, когда надо было на месте разрулить.
24.04 15:30
NERV90:
> 15:26 Wid_, это реально мое и я тебе гарантирую, что был бы раз в 10 лучше пу
Конечно это мнение субъективное и возможно ангажированное, но оно мое, искреннее)
24.04 15:30
Wid_:
> 15:22 NERV90,

Если интересно, то наблюдай, мне вот интересно за молодыми следить - степень деградации человечества отслеживать. Отрады мало, но философские мысли рождаются.)
24.04 15:31
Алиса .:
> 15:28 Веcтников, Путин-не Ельцин!..Слава Богу!..
24.04 15:31
дворник:
> 15:27 Алиса ., не у всех
24.04 15:31
NERV90:
> 15:29 Веcтников, а насчёт крыма, гаага отдыхает?)
24.04 15:32
дворник:
> 15:29 Алиса .,

благодарю. Мне очень нравится.
24.04 15:32
Веcтников:
> 15:31 Алиса ., да шо вы говорите???
24.04 15:32
Алиса .:
Трусы они все..продажные..империалистам...тов.Путин будет стоять за Россию до конца..уверена..Ибо нет смысла нашему существованию(
24.04 15:32
Алиса .:
Пока будет жива Россия-будет Мир!
24.04 15:33
Алиса .:
Альтернативы -нет!
24.04 15:34
Wid_:
> 15:30 NERV90,

Вот считает любой инфантил в нашей стране, я тебя искренне поздравляю! ))
24.04 15:34
Алиса .:
> 15:32 дворник, и мне...но давайте не будем..о мелочах..иллюзорной жизни)
24.04 15:34
Wid_:
Вот так
24.04 15:37
ExoCet:
Шотландські вчені запропонували пересадити людей назад з літаків на дирижаблі (Йод.Медia)
24.04 15:46
stariс:
Двум богам служить нельзя! Невозможно в одно время подметать трамвайные пути и устраивать судьбы каких-то иностранных оборванцев! Это никому не удаётся, доктор, и тем более — людям, которые, вообще отстав в развитии от европейцев лет на 200, до сих пор ещё не совсем уверенно застёгивают свои собственные штаны!
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Нефть Brent
на 1 июля