еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Дивиденды играют важную роль в инвестиционной привлекательности "Юнипро"

В марте 2018 г. компания "Юнипро" предоставила ожидаемо сильные результаты и провела телефонную конференцию. Мы обновили нашу финансовую модель и учли в ней свежие финансовые и операционные данные, а также и основные макроэкономические прогнозы. В результате целевая цена акции выросла на 24% до 3,1 руб., рекомендация сохранена на уровне "держать".

Дивиденды

У "Юнипро" один из самых высоких коэффициентов выплат в российской энергетике – это практически 100% от чистой прибыли и иногда даже выше этого уровня. Уже было объявлено, что компания направит 14 млрд руб. на выплату дивидендов в 2018 г. Мы ожидаем, что после 2018г. "Юнипро" будет выплачивать 90% консолидированной чистой прибыли в виде дивидендов. Дивиденды играют важную роль в инвестиционной привлекательности "Юнипро". Компания является ведущей дивидендной идеей среди российских энергетиков.

"Юнипро" выплачивает дивиденды два раза в год: половина будет выплачена в июле 2018 г., остальные 7 млрд руб. будут выплачены в декабре 2018 г. – совокупный размер дивидендных выплат составит 14 млрд руб. Суммарные выплаты транслируются в привлекательную годовую дивидендную доходность в 7,9%. Эффективный к-т выплат составляет 112% (без учета прибыли, приходящейся на страховые выплаты). Мы ожидаем, что дивидендная доходность приблизится к 10% после 2018 г.

Тенденции и прогнозы

Мы ожидаем, что результаты 2018 г. будут поддерживаться за счет увеличенных платежей ДПМ (так называемых "дельта ДПМ") за новые станции: Шатурская, Яйвинская и Сургутская (совокупно 1,6 ГВт).

В целом, несмотря на аварию на Березовской ГРЭС и увеличение капиталовложений, на наш взгляд, компания по-прежнему представляет собой привлекательную инвестиционную идею. "Юнипро" имеет высокий уровень загрузки в сравнении с другими российскими традиционными тепловыми электростанциями (60% в 2016 г., 53% в 2017 г.), чистую денежную позицию и она может предложить щедрые дивиденды. Участие в модернизации мощностей (обсуждается сейчас) представляет собой возможную точку роста для компании.

Что касается главных рисков, мы отмечаем сделку Fortum- Uniper. Согласно последним новостям, Fortum удалось привлечь только 47,12% акций Uniper, поэтому компании не удалось получить контрольный пакет акций. Кроме того, как ранее указывал генеральный директор Юнипро М.Широков Fortum не собирается приобретать российские активы Uniper. Таким образом, мы не видим рисков в краткосрочной перспективе, однако они могут материализоваться позже.

Продолжающееся судебное разбирательство ФАС, в соответствии с которым регулирующий орган обвинил "Юнипро" незаконном получении платежей за мощность по Березовской ГРЭС представляет собой новый риск для компании. "Юнипро" и Uniper отрицают все обвинения и собираются обратиться в суд. Мы рассматриваем данную ситуацию как минимальный краткосрочный риск.

Читать обзор полностью

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Адонин Алексей
Адонин Алексей
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4,5.
29.03 15:40
19serg73:
> 15:23 xron69, ))) не торопись с соловками. Скоро мож и забесплатно сгоняем. С кормешкой.
29.03 15:40
Веcтников:
> 15:34 xron69, ну значит я правильно сказал - счастливчик. Моего-то нагнали.
29.03 15:41
xron69:
> 15:38 alexandrovna too, я так еще никогда не смеялся,ну почему так много пошлых?)
29.03 15:41
Криптовалюты: новости и аналитика: Майнеры пришли на смену шифровальщикам
Исследователи из компании Solar Security отмечают резкое распространение программного обеспечения для майнинга криптовалют наряду со столь же заметным сокращением инцидентов, связанных с вирусами-шифровальщиками Подробнее >>
29.03 15:42
alexandrovna too:
хрюшка-врушка
29.03 15:42
.флотский:
...Я вот к чему...Если Вам интерестно я ..С точки зрения Военного инженера-химика...Выложу этот мультфильм с отравлением всем уже известного тела...Никакой политики-это товарищу Вестникову..Чисто с точки зрения токсичности..того ОВ за который говорят джентельмены с туманного Альбиона..Ну и т.д....Тишина не знак согласия..а всем уже по Эдгару..Тогда только Радует..!
29.03 15:42
xron69:
> 15:42 alexandrovna too, )))
29.03 15:43
19serg73:
> 15:42 .флотский, приветствую! интересно
29.03 15:44
19serg73:
"100 следователей" почему-то напомнило знаменитое "38 снайперов".
29.03 15:46
КЕН©:
> 15:39 xron69, ))))))))))))
29.03 15:47
xron69:
> 15:40 19serg73, меня наверно никуда не погонят,так за ногу прикуют или просто тупо с месторождения не выпустят.
29.03 15:47
Веcтников:
> 15:42 .флотский, толково структурировал.
29.03 15:49
19serg73:
> 15:47 xron69, за ногу к ёлочке?
29.03 15:49
Бармен из Твери:
КЕН сглазил сишку
29.03 15:51
трансмиссия ужоса:
> 15:23 xron69, хрюшё. лето-то ещё не скоро. а весной чо, отпузгофъ уже не будитъ?
29.03 15:52
19serg73:
Свободы хочется...(
29.03 15:54
.флотский:
> 15:47 Веcтников, ...Дык Учили...
29.03 15:54
xron69:
> 15:51 трансмиссия ужоса, весной работать буду или ты думаешь мне на выходных кудой нить сгонятьь?Ну как вариант конечно можно,трудником дней на 5 в Абалакский монастырь,но я думаю игумен не разрешит на такой короткий срок.Посмотреть внутри на монастырский уклад хочется.
29.03 15:57
КЕН©:
> 15:49 Бармен из Твери, будет ещё попытка в 17:30
29.03 15:58
Новости компаний: Добыча газа в России вышла на рекордный показатель за последние 17 лет
В 2017 году было добыто 691 млрд кубометров газа Подробнее >>
29.03 15:59
Бармен из Твери:
> 15:57 КЕН©,

ок
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Мечел
на 1 октября