Меню

 
 
facebook
вконтакте

Дивидендная политика МОЭСК не запрещает практики промежуточных выплат

МОЭСК (новое название компании - "Россети Московский регион") провела пресс-конференцию и раскрыла детали стратегии до 2024 года – ПОЗИТИВНО. Сегодня на встрече менеджмент выделил следующие главные направления развития компании:

- активное развитие направлений, связанных с нетарифной выручкой;

- цифровая трансформация, подразумевающая 13 проектов стоимостью 11,8 млрд руб., которые направлены на снижение операционных расходов

- консолидация активов в регионе присутствия компании.

Мы выделяем следующие моменты встречи:

- МОЭСК объявила о выплате дивидендов за 9М19 в размере не менее 50% от планируемого годового их объема;

- среди основных направлений консолидации – ОЭК, Мособлэнерго и ТСО;

- для консолидации не планируется привлечение кредитных средств;

- широкий потенциал для снижения издержек в том числе благодаря возможному изменению законодательства: в настоящее время на разных уровнях правительства обсуждаются 4 инициативы: введение регуляторных соглашений, эталонных затрат, оплаты резерва мощности и отмена льготного техприсоединения.

Наше мнение. С нашей точки зрения, наиболее важен для инвесторов прогноз по чистой прибыли. Менеджмент видит минимальный уровень чистой прибыли по РСБУ в 5,6 млрд руб., а по МСФО - не менее 7,2 млрд руб.

Решение о выплате промежуточных дивидендов стало для нас сюрпризом, поскольку ранее компания не прибегала к такой практике. Исходя из прогнозов менеджмента, минимальная дивидендная доходность за 2019 г. должна составить 7,3%

Мы считаем, что основные точки роста - сокращение издержек благодаря изменению тарифного регулирования (совокупный их эффект компания оценивает в 15,5 млрд руб.), а также эффект от консолидации активов. Если практика выплаты промежуточных дивидендов будет продолжена в будущем (текущая дивидендная политика это не запрещает), то инвесторы должны позитивно воспринять большую частоту выплат дивидендов по сравнению с другими компаниями распредсектора.

МОЭСК: прогноз компании 2024

млрд руб. 2018Ф 2024П изм.
Выручка 165,5 199,2 27,30%
EBITDA 37,9 53,4 40,90%
Чистая прибыль 4,0 14,6 2,6 раза

МОЭСК: прогноз компании 2019

млрд руб. 2018Ф 2024П изм.
Чистая прибыль, РСБУ 4 5,6 40%
Чистая прибыль, МСФО 6,6 7,2 9,10%

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 30 сентября
Сургутнефтегаз АО
на 4 октября
Отбор на ЧЕ 2020 по футболу. Сборная России
на 19 ноября