еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Дивидендная доходность ВТБ за 2021 год может стать двузначной

Новость

Чистая прибыль ВТБ в первом квартале составила 85,1 млрд рублей (ROE 19,2%), увеличившись более чем в 2 раза год-к-году. Об этом сообщила кредитная организация. Чистые процентные доходы составили ... Подробнее

Комментарий

ВТБ ("на уровне рынка"; РЦ 0,04 руб.) вчера представил основные финансовые показатели за 1К21 по МСФО (аудированную отчетность по МСФО банк представит 30 апреля). Чистая прибыль выросла на 114% г/г (19,2% ROAE), восстановившись с низкой базы 2020 на фоне нормализации уровня отчислений в резервы. Опережение нашего прогноза и консенсус-прогноза на 10-11% было вызвано в основном более сильным в сравнении с ожиданиями комиссионным доходом и прочими доходами, а также более низкими в сравнении с ожиданиями операционными расходами.

В целом цифры добавляют рынку уверенность в том, что ВТБ сможет выполнить свой прогноз по прибыли на 2021 (250-270 млрд руб.), что позитивно для акций банка. Тем не менее, акции подскочили в цене на 17% после объявления финансовых результатов за 2М21 по МСФО 31 марта (против снижения акций SBER RX На 2% и роста индекса Московской биржи на 2%). Таким образом, отчетность за 1К21 вряд ли стала большим сюрпризом для рынка.

Дивидендная доходность ВТБ составляет примерно 3% по итогам 2020П - это меньше чем у Сбербанка (~6,5% / 6,8% по обыкновенным и привилегированным бумагам соответственно) и Банка "Санкт-Петербург" (~6,8%). В то же время дивидендная доходность ВТБ на 2021 и более отдаленную перспективу может быть двузначной, . Тем не менее, краткосрочная динамика акций, вероятно, будет определяться геополитическими факторами, а также потенциальным размещением акций (~9% акций ВТБ, принадлежащие банку Траст, потенциально будут проданы в рынок).

Чистый процентный доход вырос на 22% г/г и на 1% к/к в 1К21, почти совпав с ожиданиями на фоне роста кредитов (+7% г/г и -2% к/к в корпоративном сегменте; +15% г/г и +4% к/к в розничном сегменте), а также поддержки от снижения стоимости фондирования и сокращения отчислений в АСВ г/г. В итоге, чистая процентная маржа выросла на 0,1 п. п. г/г, однако оказалась на 0,1 п. п. ниже к/к.

Чистый комиссионный доход вырос на 19% г/г в 1К21, что на 5-7% выше ожиданий на фоне транзакционной активности и роста комиссий за распространение страховых продуктов и комиссий брокерского бизнеса.

Операционные расходы выросли всего на 1% г/г в 1К21, что на 4% ниже нашего прогноза и консенсуспрогноза рынка, а также ниже прогноза менеджмента на 2021 г. (выше инфляции, но ниже 10% г/г), однако свидетельствуют о некотором ускорении роста в марте в сравнении с январем-февралем 2021 г. (когда они снизились на 5% г/г).

В итоге операционная прибыль до отчислений в резервы за 1К21 составила 128,7 млрд руб. (+31% г/г и +76% к/к). Прибыль от основной деятельности до отчислений в резервы составила 119,3 млрд руб., что на 36% выше г/г и на 11% выше к/к.

Отчисления в резервы снизились на 48% г/г и на 62% к/к в 1К21, что на 10% ниже нашей оценки и на 4% ниже консенсус-прогноза. Стоимость риска составила примерно 0,7% (-0,8 п. п. г/г и -1,2 п. п. к/к), что ниже прогноза менеджмента на 2021 г. (<1%), однако она увеличилась в марте в сравнении с показателем за 2М21 (0,4%).

В результате чистая прибыль за 1К21 выросла на 114% г/г (+456% к/к) до 85,1 млрд руб. (при ROAE на уровне 19,2%), что на 10-11% выше оценок.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кипнис Евгений
Кипнис Евгений
старший аналитик
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
20.04 13:00
ExoCet:
Украина будет выделять на космическую программу по 3 млрд гривен в год (Facenews)
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля