еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Дивидендная доходность ОГК-2 ожидается на уроне 7,5%

Новость

Чистая прибыль ОГК-2 по МСФО в 2020 году выросла на 10,3% по сравнению с показателем 2019 года и достигла 13,265 млрд рублей, говорится в отчете компании. Выручка снизилась на 10,3% - до ... Подробнее

Комментарий

ОГК-2 опубликовала отчетность по МСФО за 2020г. Мы обращаем внимание на следующие моменты (см. также таблицу ниже):

Сокращение консолидированной выручки за 2020 г. на 10% г/г - во многом вследствие сокращения выручки от продажи электроэнергии и мощности на 11% г/г в совокупности с сокращением выручки от продажи тепловой энергии на 7% г/г. При этом выручка оказалась несколько ниже (-3%) наших ожиданий

Сокращение консолидированной EBITDA за 2020г. (-13% г/г) - во многом из-за сокращения консолидированной выручки. При этом EBITDA оказалась немного ниже (-2%) наших прогнозов.

Сокращение скорректированной чистой прибыли за 2020 г. (-15% г/г) - во многом в результате сокращения консолидированной EBITDA. При этом уровень скорректированной чистой прибыли оказался несколько (-3%) ниже наших прогнозов.

Рост номинальной чистой прибыли (до вычета доли миноритариев) за 2020 г. на 10% г/г, вызванный низкой базой прошлого года, которая была снижена неденежными списаниями стоимости основных средств. При этом номинальная чистая прибыль превысила наши прогнозы (+18%), т.к. мы ожидали более существенных неденежных списаний по итогам 2020 г.

Высокий уровень доходности по ЧП (15%) по итогам 2020 г., который создает предпосылки для привлекательного уровня дивидендной доходности по итогам года. В случае, если компания выплатит 50% от чистой прибыли по МСФО в качестве дивиденда за 2020 г. (подобно тому, как она делала по итогам 2019 г.), дивидендная доходность может составить около 7,5%.

Стабильный уровень чистой долговой нагрузки - 30 млрд руб. на конец 4К20, что близко к уровню конца 3К20. При этом чистая денежная нагрузка существенно снизилась по сравнению с уровнем конца 2019 г. (43 млрд руб.) отчасти вследствие получения доходов от продажи Красноярской ГРЭС-2. В рамках этих расчетов мы рассматриваем займы, выданные ОГК-2 в пользу ПАО "Газпром" в рамках механизма агрегирования денежных средств внутри Группы (Cash pooling) как эквиваленты денежных средств.

Итоговый эффект. Несмотря на то, что некоторые ключевые показатели за 2020 г. (выручка, EBITDA, скорректированная чистая прибыль) оказались несколько ниже наших прогнозов, основным выводом из отчетности является более высокий, чем мы ожидали, уровень номинальной чистой прибыли вследствие более низких списаний стоимости основных средств. При сохранении прошлогоднего подхода компании к расчету дивидендов (50% от номинальной чистой прибыли по МСФО) такой уровень чистой прибыли может привести к дивидендной доходности около 7,5% и оказать умеренное позитивное влияние на восприятие рынком инвестиционной истории ОГК-2 в краткосрочной перспективе.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Гончаров Игорь
Гончаров Игорь
аналитик
"Газпромбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
09.03 13:45
xron69:
Солдат Швейк,поручик Ржевский и лейтенант Богданов ?)
09.03 13:47
xron69:
Поручик =лейтенант.)
09.03 13:51
Новости компаний: В перспективе ivi не потеряет свою долю рынка
Если рынок по-прежнему будет воспринимать IPO благосклонно, то ivi прекрасно на этом фоне разместится, потому что компания редкая, в России нет аналогов в этой сфере Подробнее >>
09.03 13:52
xron69:
Мелькают Арбатом знакомые лица,
Шальные маржины стучатся в депо
Все будет прекрасно, поручик Богданов,
И все кто тут бычит получат сполна...
09.03 13:54
xron69:
что то до.куя меня.Засим откланиваюсь)
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля