Меню

 
 
facebook
вконтакте

Дивидендная доходность акций Veon составит 4,2% за полугодие

Новость

Совет директоров VEON утвердил промежуточные дивиденды за 2019 год в размере $0,13 на акцию, сообщила компания. Закрытие реестра - 14 августа 2019 года. Подробнее

Новость

Выручка VEON во 2 квартале 2019 года по МСФО снизилась на 0,4% в годовом исчислении – до $2,261 млрд, при этом доход от услуг упал на 2,6% - до $2,08 млрд, сообщила компания. При этом ... Подробнее

Комментарий

Выручка Veon во 2К19 сократилась на 0.4% г/г до $2.3 млрд, 2.4% выше консенсус-прогноза. На выручку отрицательно повлияла динамика обменных курсов, хотя эффект был меньше, чем в прошлом квартале: $179 млн во 2К (против $291 млн в 1К). Органический рост составил 7.5% (против 7.4% г/г в 1К19) и был поддержан хорошей динамикой в Пакистане, Украине и Бангладеш. На выручке и EBITDA положительно сказалась компенсация в размере $38 млн, которую компания получила после расторжения соглашения о совместном использовании сети в Казахстане.

EBITDA (без учета эффекта МСФО 16) возросла на 1.1% г/г до $866млн, на 3% превысив консенсус. EBITDA, как и выручка, была подвержена девальвации валют в странах присутствия к доллару США ($86 млн). Органический рост EBITDA составил 11% г/г (против +10% г/г в 1К19). Рост был поддержан сильными результатами в  Пакистане (+26% г/г) и Украине (+41.0% г/г). При этом отрицательную динамику показали сегменты Алжир (-11.4% г/г) и Россия (-2.1% г/г).

EFCF во 2К19 искл. лицензии и эффект от МСФО 16 составил $249млн, что включает второй транш платежа от Ericsson ($175 млн). CAPEX искл. лицензии отметил рост на 12% г/г до $450 млн во 2К19 из-за инвестиций, необходимых, чтобы соответствовать требованиям закона Яровой, и дополнительных вложений в развитие сети в Казахстане.

Прогноз. Компания подтвердила прогноз на 2019 (без учета влияния МСФО 16, группа планирует увеличить органическую выручку и EBITDA на несколько процентов. Целевой показатель EFCF - на уровне $1 млрд). Прогноз не учитывает оплату налогов GTH. Хотя компания отмечает возможность повышения прогноза, Veon считает, что динамика показателей может ухудшиться во 2П19.

Дивиденды. Veon объявил промежуточные дивиденды за 1П19 в размере $0.13 на акцию, что соответствует ожиданиям рынка и АТОНа и предполагает доходность в 4.2% (доходность за 12 мес. – около 10%). Дата закрытия реестра назначена на 14 августа 2019.

Оферта миноритариям GTH началась 2 июля и продлится до 6 августа.

Динамика в России

Выручка за 2К19 оказалась без изменений г/г и составила 72.6 млрд руб. Выручку поддержали сильные продажи оборудования и аксессуаров (+ 20% г/г). Выручка от услуг мобильной связи снизилась на 1.1% из-за повышения НДС и отмены внутреннего роуминга. Выручка сегмента фиксированной телефонии упала на 4.9% г/г. Число абонентов сократилось на 3.7% г/г до 54.3 млн. отчасти из-за снижения продаж по альтернативным каналам (Veon полагает, что в конце года тенденция улучшится). Тем не менее, мобильный ARPU вырос на 2.9% г/г.

EBITDA за 2К19 снизилась на 2.1% г/г на сопоставимой основе (искл. МСФО 16) до 26.7 млрд руб. EBITDA маржа составила 36.8%, без изменений кв/кв и на 80 бп ниже г/г. Снижение частично объяснялось более высокой долей в выручке сегмента продаж оборудования и аксессуаров, который тем не менее является менее маржинальным.

Оценка

По нашим оценкам VEON торгуется с мультипликаторами FY19 P/E  9.8x и EV/EBITDA 3.4x.

Консолидированный финансовые результаты

млн USD

1К19

2К19

2К19
искл. МСФО16

2К18

г/г (на основе сравнения)

консенсус

vs консенсус

Выручка

2 124

2261

2261

2 270

-0.4%

2 208

2.4%

EBIT

788

464

449

383

17.2%

EBIT маржа, %

37.1%

20.5%

19.9%

16.9%

298.6

EBITDA

1 298

994

866

857

1.0%

841

3.0%

EBITDA маржа, %

61.1%

44.0%

38.3%

37.8%

54.8

38.1%

ЧП

530

75

97

25

н.а.

ЧП маржа, %

25.0%

3.3%

4.3%

1.1%

288.0

CAPEX

448

553

456

497

-8.2%

EFCF (искл. лицензии)

457

338

249

206

20.9%

Чистый долг

8 265

8 179

6 085

8 654

-29.7%

Чистый долг /EBITDA (x)

2.2

2.1

1.7

2.5

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Дима Виктор
Дима Виктор
старший аналитик
"АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
01.08 14:41
Новости компаний: Valero Energy поделится прибылью с инвесторами
Аналитики ГК "ФИНАМ" обновили рекомендацию по акциям компании Valero Energy - одного из крупнейших независимых нефтепереработчиков США. Отмечая недооцененность компании и дружественную политику по отношению к инвесторам, аналитики ГК "ФИНАМ" сохранили рекомендацию "Покупать" по акциям Valero Energy с потенциалом роста в среднесрочной перспективе на уровне 30,4% Подробнее >>
01.08 14:42
кот Шрёдингера:
хотя и форма, и содержание у ника кишкомот соответствуют
01.08 14:43
кот Шрёдингера:
заявленным требованиям
01.08 14:45
кот Шрёдингера:
кишкопот)
01.08 14:47
Бармалейка:
Зверьбан погружение на 200
01.08 14:48
дворник:
Лялька , у тебя тефтели есть?
01.08 14:49
кот Шрёдингера:
ну что, бычки в видьмежьих шкурах, деньжат подкинете или сама сама сама?
01.08 14:49
кармапа-18:
> 14:21 fn593063,Комплекс построек бывшей семинарии предстовлял собой : школу(58) и дом инвалидов-детей сирот. Таперь представь: весна. Окна класса раскрыты,тополиный пух.. и..крики со смежнаго здания: «О! Не бейте! Мама!» Акустика такова шо было слышно удары.. .. Сваими текстами вы вызываете странное смешение: казалось-бы: стоит посочувствовать-из подсознания у парниши прёт недосказанность и ущербнасть. С другой стороны-Ну построю я табе пандус диАлога. Так тыж не смогёшь попользоватся по убожеству интиликтуальнаму сваему. И ,нахрен мне те усилия?! Займи сваё место на паперте ленты. Запомни его и не рыпайся,убогий.
01.08 14:50
кот Шрёдингера:
> 14:48 дворник, ты тефтельки лю?сделаю)
01.08 14:52
дворник:
> 14:50 кот Шрёдингера,

да! С подливкой
01.08 14:52
кот Шрёдингера:
но я предпочитаю тефтельки в болгарском перце
01.08 14:53
кот Шрёдингера:
подливка со сметаной и томатом
01.08 14:53
дворник:
но это же просто фаршированный перец получается?
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля