Меню

 
 
facebook
вконтакте

Дивидендная доходность акций "Роснефти" может быть на уровне 3,8%

Новость

Совет директоров "Роснефти" рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров утвердить дивиденды по итогам 1 полугодия 2019 года в размере 15,34 рубля на акцию, сообщает компания. ВОСА ... Подробнее

Новость

Чистая прибыль "Роснефти" по МСФО в 1 полугодии 2019 года выросла на 9,1% - до 325 млрд рублей, сообщает компания. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Компании, во II кв. 2019 г. составила 194 ... Подробнее

Комментарий

"Роснефть" отчиталась за 2 кв. 2019 г. и 1П. 2019 г. лучше ожиданий. Так, чистая прибыль по МСФО за 1П. выросла на 9%, до 325 млрд руб., что было связано со снижением финрасходов и экономией по экспортным пошлинам. Во 2 кв. чистая прибыль снизилась на 15%, до 194 млрд руб., но также оказалась выше прогноза. При этом рост на 48,1% относительно 1 кв. связан преимущественно с признанием обесценения активов в 1 кв. в размере 80 млрд руб. (следствие демпфера).

Ключевые финрезультаты "Роснефти"

млрд руб.

II кв. 2019

I кв. 2019

% из-е

I пол. 2019

I пол. 2018

% из-е

Выручка

2 135

2 077

2,8%

4 212

3 787

11,2%

EBITDA

515

548

-6,%

1 063

950

11,9%

Маржа EBITDA

23,8%

26,0%

-2,2 п.п.

24,9%

24,6%

0,3 п.п.

Чистая прибыль

194

131

48,1%

325

2983

9,1%

Маржа чистой прибыли

9,1%

6,3%

2,8 п.п.

7,7%

7,9%

-0,2 п.п.

Капитальные затраты

222

214

3,7%

436

452

-3,5%

FCF

135

197

-31,5%

332

363

-8,5%

Ключевые операционные Роснефти

Добыча углеводородов (тыс. б.н.э./сут.)

5 710

5 902

-3,3%

5 806

5 706

1,8%

Добыча ЖУВ (млн т)

56,71

57,63

-1,6%

114,34

112,00

2,1%

Добыча газа (млрд куб. м.)

16,31

17,12

-4,7%

33,43

33,33

0,3%

Источник: "Роснефть", ПСБ Аналитика & Стратегия

Рост выручки на 11,2% г/г до 4,2 трлн руб. был обеспечен увеличением объемов реализации нефти и нефтепродуктов (+6,5%), а также повышением цен на нефть Urals на 4,8% в рублях. Во 2 кв. выручка выросла на 2,8% до 2,135 трлн рублей, что также было связано с ростом цен на нефть Urals (также на 4,8% в рублях). Сдерживали рост выручки сохраняющиеся проблемы с трубопроводом "Дружбой" - поставки нефти через систему шли с ограничением.  

EBITDA во 2 кв. составила 515 млрд руб., сократившись на 6% - опять же из-за ограничения приема нефти через "Дружбу", а также из-за увеличения экспортных пошлин. Зато в 1П. EBITDA выросла на 11,9%, до 1,1 трлн руб., показав почти синхронный рост с выручкой. Маржа при этом осталась на уровне прошлого года.

Капитальные затраты Роснефть в 1П. сократила на 3,5%, до 436 млрд руб. за счет оптимизации программы эксплуатационного бурения – в частности, компания наращивает долю горизонтальных скважин на зрелых месторождениях.  Свободный денежный поток за 1П. при этом снизился на 8,5%, до 332 млрд руб. за счет уменьшения денежных средств от операционной деятельности.

Позитивным моментом отчетности стало то, что "Роснефть" сократила размер чистого долга с 3,7 трлн руб. до 3,5 трлн руб. за 1П., при этом чистый долг/EBITDA на конец квартала составил 1,3x.

Мы положительно оцениваем результаты "Роснефти". Отметим, что итоги компании по прибыли позволяют рассчитывать на дивиденды в размере 15,3 руб./акцию, что дает доходность в 3,8%. Акции "Роснефти" являются одними из наших top picks и мы рекомендуем их к покупке с потенциалом роста к 550 руб./акцию (+35% апсайд к вчерашнему закрытию).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Крылова Екатерина
Крылова Екатерина
главный аналитик
ПАО "Промсвязьбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 4,5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сургутнефтегаз АО
на 4 октября
Курс доллара к рублю
на 31 октября
Отбор на ЧЕ 2020 по футболу. Сборная России
на 19 ноября