Меню

 
 
facebook
вконтакте

Держать акции "НОВАТЭКа" сейчас опасно

"НОВАТЭК": Риск санкций. Сегодня мы разберем для Вас текущую ситуацию по компании "НОВАТЭК" и ее проектам "Арктик СПГ 2" и "Ямал СПГ" и расскажем, почему держать акции "НОВАТЭК" сейчас опасно.

"НОВАТЭК" планирует софинансирование СПГ проекта иностранцами

"НОВАТЭК" запустил проект по добыче природного газа и производству СПГ "Арктик СПГ 2" в 2014 г. До недавнего времени "НОВАТЭК" владел 100% "Арктик СПГ 2": 60% напрямую и 40% через подконтрольную Экропромстрой. Пакет в 40% предполагается для продажи иностранным инвесторам с целью софинансирования CAPEX.

На прошлой неделе вышла новость по сделке "НОВАТЭК" с Total - стороны подписали договор купли-продажи 10% доли в проекте "Арктик СПГ 2" за $2.55 млрд. Учитывая, что Total также владеет 19.4% акций "НОВАТЭК", ее доля в "Арктик СПГ 2" доходит до 21.6% (=19.4%x0.6 + 10%). "НОВАТЭК" также отмечает, что, по предварительной оценке, капитальные затраты на проект оцениваются в $20-21 млрд. 

Новые инвесторы

Ходят слухи, что "НОВАТЭК" ведет переговоры с Mitsubishi о продаже 10% "Арктик СПГ 2" и с Saudi Aramco о продаже доли на $5 млрд. По всей видимости, эти средства менеджмент планирует пустить на частичное покрытие капитальных затрат (порядка $2.55+$5 млрд).

Арктик СПГ-2 делает газ гораздо дешевле

CFO "НОВАТЭКа" Марк Джетвей утверждает, что добыча 1 млн тепловых единиц топлива обходится компании в $0.1, когда в среднем добыча в США будет стоить примерно $3.0. 

Аналогичная ситуация и с сжижением: $0.5 у "НОВАТЭКа" против $3.0 у средней компании из США, которая занимается сжижением природного газа. 

Итог для цен на СПГ: "НОВАТЭК" поставляет газ в Европу по цене $3.15 за млн тепловых единиц топлива против $7.0-8.0 у американских поставщиков за аналогичное количество СПГ.

Мир все больше нуждается в СПГ

Мировой спрос на СПГ составил 290 млн тонн в 2017 г. и вырос на 9% до 319 млн тонн в 2018 г. По прогнозу Royal Dutch Shell, мировой спрос на СПГ составит 384 млн тонн к 2020 г., а к 2030 г. рынок прогнозирует мировой спрос на СПГ на уровне 500 млн тонн. 

При этом доля РФ на рынке СПГ составила 4% в 2018 году, а по прогнозам экспертов, составит 15-20% к 2035 г. "НОВАТЭК" планирует увеличить производство СПГ до 70 млн тонн в год к 2030 г., что составляет примерно 15% от прогнозных 500 млн. тонн к 2030 г.

Казалось бы, один позитив: сделка с Total, ожидаемые инвестиции от японцев и арабов, растущий спрос на СПГ во всем мире, что может пойти не так?

"НОВАТЭК" подвержен риску санкций

В конце февраля конгресс США опубликовал законопроект "О защите безопасности США от агрессии Кремля" (DASKA). В новом законопроекте прописаны санкции за участие в российских СПГ-проектах за рубежом и новых проектах добычи сырой нефти в России. Под санкции формально подпадают два проекта "НОВАТЭКа": "Ямал СПГ" и "Арктик СПГ 2". 

Дело в том, что в США построены заводы СПГ мощностью более 23 млн т в год и вводятся мощности еще на 55 млн т СПГ в год. Это делает "НОВАТЭК" прямым конкурентом американских производителей СПГ, которые пытаются пролоббировать его поставки в Европу.

Мы считаем сценарий введения санкций возможным. Даже не беря в расчет сделку с Total, можно прикинуть возможный убыток от принятого законопроекта: если "НОВАТЭК" лишится инвестиций от Mitsubishi и Saudi Aramco на сумму $7.55 млрд, то компании придется использовать собственные деньги на развитие проекта. Это примерно 15% капиталиции "НОВАТЭКа". Удерживая акции "НОВАТЭКа", имейте в виду, что появился "черный лебедь", который может обрушить акцию на 15% всего на одной новости.

Стратегия Invest Heroes на Сomon.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Invest Heroes
Invest Heroes
автор стратегий на Comon

участник рейтинга
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 4.
11.03 14:45
xron69:
Вышинский -чистосердечное признание,как царица доказательств.)
11.03 14:46
DIGITAL DOG:
> 14:45 xron69, ты удивишься - сегодня этот принцип гораздо более часто применим в полиции чем в "кровавом и тоталитарном СССР"
11.03 14:49
Веcтников:
> 14:45 xron69, не актуально. Сейчас актуальна сделка с правосудием. Чай не сталинские же уродства.
11.03 14:49
alien11:
> 14:42 Веcтников,

ну а что вам, поклонникам Геббельса, говорить
Он ведь тоже ржал со всего антирусского, с уничтожения большевиками русских инженеров, например

Маршала Тухачевского ( тамбовские заложники, да-да) уничтожили-то тоже фейком немецкого генштаба, "заговор"
11.03 14:50
Новости компаний: Мосбиржа сняла ограничения на расчеты по акциям "Объединенных Кредитных Систем"
Ограничения были введены 26 февраля после того, как в течение нескольких дней акции показывали стремительный рост  Подробнее >>
11.03 14:50
Веcтников:
На её основе только в Америке выносится до 90 процентов всех приговоров.
11.03 14:52
kyн цю:
Новости из мира российской медицины: жительница Челябинской области пришла в больницу навестить мать, лежащую в коме, и семь часов искала врача. Медики устроили корпоратив, не обращая внимания на пациентов. В администрации больницы сказали, что это норма
11.03 14:53
Веcтников:
> 14:49 alien11, да, с маршалом нехорошо получилось. Но верить ли в фейк про фейк немецкого генштаба? Не факт.
11.03 14:54
kyн цю:
Большинство россиян переплачивают за предоставляемые им услуги ЖКХ более чем в два раза. Об этом рассказал глава Федеральной антимонопольной службы (ФАС) Игорь Артемьев в интервью программе «Поздняков» на телеканале НТВ.

Глава ведомства отметил, что подобная ситуация на российском рынке сложилась из-за колоссальных проблем с законодательством. «Граждане в большинстве своем по большинству коммунальных позиций давно переплачивают больше ста процентов себестоимости, и все эти разговоры, что мы какие-то там убогие и недоплачиваем этим коммунальным монстрам, — это все чушь собачья», — заявил Артемьев.

молодцы кремлины !
11.03 14:55
alien11:
как ни ткни большевика - так немецкий агент
пломбированный вагон (признанный даже в советской историографии)

предательский Брестский мир ПРИ УЖЕ ВЫИГРАННОЙ ВОЙНЕ (см Версальский договор годом спустя)

Уничтожение русской инженерной школы Бронштейном - Урицким
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля