Меню

 
 
facebook
вконтакте

Действия ФРС по внедрению безлимитного QE вдохнули жизнь в рискованные активы

Действия ФРС по внедрению безлимитного QE вдохнули жизнь в рискованные активы. Впрочем, статус рискованности носит весьма условный характер. Пока доллар является безопасной гаванью благодаря доминированию долларовой системы, все остальные активы можно считать рискованными. Если же сам статус доллара подвергается сомнению, то уже сам доллар становится рискованным активом.

Сегодняшний дефицит бюджета США сопоставим с самим бюджетом пары десятков лет назад. Золото за это время подорожало в шесть раз, а вот нефть пока смогла показать лишь временное повышение. Однако любое сырьё требует усилий для добычи и переработки, а вот сам доллар можно создать обычным кликом по соответствующей кнопке в Федеральной резервной системе. На сей раз Федрезерв превзошёл себя, обещая бесконечный QE, пока в этом нуждается финансовый рынок и экономика. По некоторым оценкам, баланс американского регулятора может увеличиться на $4 трлн.

Российский рынок, где доминируют компании сырьевого сектора, реагирует соответствующим образом. Палладий взлетел на 15%, а платина почти на 9%, что вывело акции ГМК "Норникель" в лидеры дня с повышением более 20%. Рост на 16% и 7% в бумагах Polymetal и "Полюс" также не кажется странным, если вспомнить о роли золота в качестве защитного актива от вечной слабости американской валюты. Растут нефтяники, дорожают энергетики. Даже бумаги "Аэрофлота" оказались среди лидеров дня из-за своей перепроданности. Среди падающих акций лишь привилегированные "Сургутнефтегаз", так как их основная ценность в массированной валютной подушке. Активность остаётся высокой, к середине торгов объём сделок на основной секции Московской биржи достиг 68 млрд рублей.

Рубль также реагирует соответствующим образом, укрепляясь в моменте до 78,39 за доллар и 84,925 за евро. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 2210 рублей. Однодневная ставка MosPrime снизилась до 5,98%, недельная выросла до 6,15%, а месячная до 6,52%. Предыдущие программы количественного стимулирования ФРС непременно приводили к росту цен на сырьевые товары, а также повышение спроса на высокодоходные валюты. В мире таковых осталось крайне мало, да и многие из них обладают двойным дефицитом платёжного баланса и бюджета. У рубля сохраняется его положительная доходность, хотя в условиях глобального спада он также может столкнуться с временным дефицитом бюджета и отрицательным сальдо платёжного баланса. Тем не менее государственная финансовая политика в РФ – одна из самых консервативных на планете. Бюджетное правило позволило накопить значительные резервы, которые сегодня используются для поддержки рубля. 23 марта ЦБ РФ продал валюту на 13,3 млрд рублей. Пока сложно говорить о каких-либо устойчивых тенденциях на рынке, но сам факт безлимитной программы ФРС говорит о том, что лишь Федрезерв готов кредитовать экономику США по ставкам существенно ниже инфляции, а это весьма весомый аргумент для негативных ожиданий по доллару против активов. К 15:15 мск пара USD/RUB – 78,79 (-1,01%), EUR/RUB – 85,32 (-0,15%).

Европа реагировала схожим образом. Stoxx 600 демонстрировал повышение на 5,0% в утренние часы при лидерстве сектора нефти и газа. Ещё одним позитивом стало замедление роста числа заболевших COVID-19 в Италии. Впрочем, ВОЗ отмечает, что распространение эпидемии в мире ускоряется. Для роста числа заболевших от 100К до 200К потребовалось 11 дней, а вот следующие 100К были зарегистрированы за четыре дня. Статистика по Европе за март оказалась весьма запутанной. Предварительный сводный индикатор деловой активности еврозоны упал до 31,4 п. с 51,6 п. В сфере услуг индикатор снизился до 28,4 п. с 52,6 п., а вот в промышленности снижение до 44,8 п. при прогнозе падения до 39,0 п. и предыдущем значении 49,2 п. Впрочем, если брать некоторые отрасли, то от них требуется явно повышенная активность в условиях коронавирусных мер. В Великобритании также мощное снижение до 37,1 п. по сводному индикатору по сравнению с 53,0 п. в феврале. Производственный PMI снизился до 48,0 п. при ожиданиях 45,0 п. и предыдущем значении 51,7 п. В сфере услуг, естественно, падение до 35,7 п. при прогнозе 45,0 п. и предыдущем значении 53,2 п. В целом это рисует картину того, что промышленность страдает в меньшей степени, так как должна обеспечивать функционирование общества, а вот сфера услуг жить без клиентов не может. К 15:15 мск FTSE 100 – 5212,24 п. (+4,37%), DAX – 9288,72 п. (+6,26%), CAC 40 – 4090,75 п. (+4,51%).

Нефть проявляла осторожный рост, так как пока главным вопросом остаётся спрос. Однако при выходе глобальной экономики из коронавирусного ступора можно ожидать взрывного повышения котировок. Впрочем, ещё не сказали своего слова США и Саудовская Аравия, которые могут договориться о совместном сокращении производства. Золото дорожало более чем на 6,5% к началу торгов в США, палладий уже на 17%, а платина на 9%. Серебро и медь немного отставали в динамике, но явно готовы на большее. По сути ФРС готова в ближайшее время залить в финансовую систему столько же денег, как и за десятилетие после ипотечного кризиса. Вспомним о том, сколько стоили драгоценные металлы ровно 11 лет назад. 23 марта унция золота стоила $952,50, платина – $1143,30, а палладий котировался всего $213,25. У благородных металлов с промышленным спросом далеко не всё так однозначно, а вот у золота прослеживается явная тенденция к росту на фоне масштабных программ количественного смягчения ФРС. К 15:15 мск Brent – $27,72 (+2,55%), WTI – $23,85 (+2,10%), золото – $1664,9 (+6,21%), медь – $4789,56 (+3,43%), никель – $11115 (+2,16%), палладий – $1805,6 (+15,97%).

Индекс доллара снижался на 1,09% до 101,37 п. Доходность по 10-летним обязательствам США оставалась на уровне 0,81%. К 15:15 мск пара EUR/USD – $1,084 (+1,07%), GBP/USD – $1,172 (+1,6%), USD/JPY – 110,83 (-0,35%).

Американский рынок также рассчитывает на деньги от ФРС. Если накануне фьючерсы на основные индексы ложились на нижнюю планку падения, то перед стартом торгов во вторник они уткнулись в ограничение роста. Американские компании массово отказываются от программ обратного выкупа, чтобы обеспечить свои денежные позиции. Из последних такое решение приняли в Intel и Chevron. Пока проблема COVID-19 не решена, но денежная часть вопроса обеспечивается безлимитным QE от ФРС.

Российский рынок завершит день существенным ростом, который может даже усилиться, если США и Саудовская Аравия предоставят повод рассчитывать на отказ Эр-Рияда от наращивания добычи с 1 апреля, а также в ограничении производства примут участие американские компании.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кочетков Андрей
Кочетков Андрей
ведущий аналитик
"Открытие Брокер"
В лидерах рейтинга
В лидерах рейтинга за год
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
24.03 16:40
Веcтников:
> 16:39 тит пулло, в душе они были капиталистами. Капитализм убивает.
24.03 16:40
fn7NERV:
Пока это лос анджелес проснётся,я апять буду никаким
24.03 16:41
дедокъ:
> 16:34 DIGITAL DOG, да всё это детские шалости. Сам в детстве разряжал, вскрывал немецкие мелкие снаряды. Один взрыватель сдетонировал, слава богу, не по глазам - посек слегка пальцы.
24.03 16:44
DIGITAL DOG:
> 16:40 Веcтников, именно...

причем мало того что они были жадными капиталистами - они ещё были тупыми и злобными
24.03 16:46
fn7NERV:
> 16:44 DIGITAL DOG, надо в конститушку занести, что такие как ты, должны перестать рассуждать вслух
24.03 16:48
дедокъ:
> 16:34 DIGITAL DOG, ФСБ нацепят лычки за пацанов бестолковых.
24.03 16:50
DIGITAL DOG:
> 16:48 дедокъ, точно...
24.03 16:52
fn7NERV:
> 16:48 дедокъ, так я и не понял - он вложился в твою дочь и умер?
24.03 16:53
германик:
Ещё чуть чуть и бакс начнёт рушиться относительно йены!
24.03 16:53
fn7NERV:
И сфинюха исчезла
А столько было радостного хрюканья
24.03 16:58
Веcтников:
> 16:44 DIGITAL DOG, в так случае быть бы им успешными предпринимателями. Но советская власть подстрелила их на взлёте.
24.03 17:00
DIGITAL DOG:
> 16:58 Веcтников, хы...
24.03 17:03
германик:
Планомерно девальвируем бакс!... Ведь ставка ФРС --ноль!

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля