Меню

 
 
facebook
вконтакте

Давление на рубль может вырасти

В мире. На мировых финансовых рынках сегодня утром сохраняется умеренно негативный сантимент после переговоров США и Мексики и слабых данных по американскому рынку труда. Фьючерсы на американские индексы торгуются в минусе. Валюты развивающихся стран демонстрируют разнонаправленную динамику к доллару США, мексиканское песо теряет около процента. Золото растет, а доходности американских казначейских облигаций снижаются, находятся ниже 2,12%. Цена нефти Brent падала вчера в моменте ниже $59,5/барр. на фоне роста запасов нефти в США на 6,8 млн барр. и достижения нового исторического максимума по добыче (12,4 млн барр./сутки), сегодня консолидировавшись в районе $60,8/барр.

Президент Дональд Трамп назвал "недостаточным" прогресс по итогам вчерашних переговоров США и Мексики. Он заявил, что, если сегодня сторонам не удастся добиться договоренностей, 5% тарифы на импорт мексиканской продукции в США будут введены в понедельник.

Отчет о занятости в США за май от компании ADP вышел неожиданно слабым. Число новых рабочих мест в частном секторе США составило лишь 27 тыс. при прогнозе +180 тыс. Наиболее слабые результаты наблюдались в строительстве (-36 тыс. занятых) и в производстве (-3 тыс. занятых). В пятницу выйдет официальный отчет от Минтруда США по несельскохозяйственному сектору. Консенсус-прогноз предполагает появление 185 тыс. рабочих мест в мае. После публикации данных от ADP опасения инвесторов по поводу ухудшения состояния американской экономики увеличились. Вероятность снижения процентной ставки ФРС США к сентябрю выросла до 96%.

В условиях "торговых войн" рынки нервно реагируют на данные об ухудшении состояния производственного сектора, несмотря на то, что 80% американского ВВП производится в сфере услуг. Ранее вышли данные, указывающие на снижение опережающего индекса деловой активности PMI от ISM в производственном секторе США в мае до 31-месячного минимума – 52,1 п. (прогноз 53 п.). Напомним, значение больше 50 п. говорит о росте экономической активности, меньше – о ее снижении. При этом PMI от ISM сферы услуг в прошлом месяце вышел лучше ожиданий – 56,9 п. при прогнозе 55,5 п. Однако рынки оставили это без внимания.

Сегодня в центре внимания инвесторов заседание ЕЦБ по монетарной политике. В 14:45 мск будет опубликовано решение по процентной ставке с сопроводительным заявлением, а в 15:30 мск состоится пресс-конференция главы европейского регулятора Марио Драги. Ожидается, что процентную ставку оставят без изменений – на нулевом уровне. При этом "руководство вперед" (forward guidance) может быть скорректировано в части прогноза по ставке. Сейчас прогнозируется сохранение ее на прежнем уровне как минимум до конца этого года. Однако в условиях растущих ожиданий по снижению процентной ставки ФРС США формулировка может быть скорректирована в пользу более длительного сохранения ставки ЕЦБ без изменений. В этом случае евро может оказаться под давлением. Оценка рыночной вероятности снижения ставки ЕЦБ в этом году уже превышает 50%.

Более того, мы ожидаем пересмотр прогнозов по ВВП и инфляции в еврозоне вниз, что подтвердит обоснованность запуска очередной программы TLTRO (целевые операции долгосрочного финансирования для банков еврозоны). В этих условиях ЕЦБ может озвучить параметры аукционов TLTRO. Также внимание инвесторов будет сосредоточено на пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги, риторика которого едва ли будет оптимистичной, что также играет в пользу снижения курса EURUSD.

В России. Покупки валюты ЦБ РФ для Минфина в рамках бюджетного правила в период с 7 июня по 4 июля составят 310,3 млрд руб. (около $4,7 млрд). "Докупки" валюты в счет "выпавших" в августе-декабре прошлого года составят 53,2 млрд руб. (около $0,8 млрд). Таким образом, совокупный объем покупок составит 19,1 млрд руб. в день, оставшись практически на уровне мая (19,5 млрд руб.) - чуть ниже, чем мы ожидали.

Инфляционные ожидания россиян в мае почти не изменились. Ожидаемая населением на 12 месяцев вперед инфляция замедлилась на 10 б.п. до 9,3%, наблюдаемая инфляция также снизилась на 10 б.п. до 10,4%. Оценка инфляционных ожиданий Банком России на год вперед, основанная на ответах на "качественные" вопросы, снизилась до 5,4%, приблизившись к фактической инфляции (5,2% по итогам апреля).

Банк России отмечает сохранение нисходящего тренда в долгосрочных инфляционных ожиданиях участников рынка, приблизившихся к таргету ЦБ РФ (4%). Прогноз самого ЦБ РФ предполагает замедление показателя до 4% в 1 кв. 2020 г. Мы ожидаем, что инфляция достигнет таргета ближе к концу первой половины 2020 г.

Тем временем, судя по недельным данным, инфляция в годовом выражении замедлилась до 5% (за прошедшую неделю потребительские цены практически не изменились). Снижение показателя в преддверии заседания ЦБР по монетарный политике – фактор в пользу снижения ключевой ставки на заседании 14 июня, даже несмотря на повышенные инфляционные ожидания.

Вчера Министерство финансов РФ в очередной раз провело успешные аукционы по продаже облигаций федерального займа (ОФЗ), удалось привлечь 67,4 млрд руб. при спросе в 167,2 млрд руб. Новый выпуск ОФЗ-26229 предлагался с лимитом в 20 млрд руб. За последнюю неделю доходности российского суверенного долга снизились, в особенности на дальнем конце кривой. Доходность российского бенчмарка (ОФЗ-26207) сегодня утром находится в районе 7,3%.

Наши ожидания. Рубль сегодня в лидерах роста среди валют развивающихся стран, торгуется около 65,2 руб./$, несмотря на слабую нефть. На наш взгляд, диапазон 64,5-65,5 руб./$ пока остается актуальным, но на фоне эскалации торговых войн и ухудшения внешних условий мы ожидаем, что рубль будет торговаться выше этого диапазона.

Несмотря на то, что объем покупок валюты ЦБ РФ для Минфина в июне остался на уровне мая, давление на рубль может вырасти из-за сезонного ухудшения сальдо текущего счёта платежного баланса (в июне текущий счёт обычно слабее, чем в мае). Более того, в июне выплаты внешнего долга повысятся на 20% в сравнении с маем, что может также создать дополнительное давление.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ПАО "Банк "Санкт-Петербург"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
06.06 12:02
ExoCet:
Эта высадка отвлекла на себя почти все силы люфтваффе, группа армий Центр осталась без авиации и была разгромлена в ходе операции Багратион
06.06 12:03
DIGITAL DOG:
Сечин усомнился, что электромобили задавят нефтянку

Главный исполнительный директор "Роснефти" Игорь Сечин сделал предсказание на Петербургском экономическом форуме. Он решил разрушить стереотип, что электромобили с легкостью задавят нефтянку.

...а как вы думали он мог ответить?

типа такого - да, через 5 лет Россия начнёт нести потери от снижения продаж углеводородов, а через 10-15 лет нефтяной олигархической камарильи придёт конец
06.06 12:03
Новости компаний: "Тинькофф" создаст собственную управляющую компанию "Тинькофф Капитал"
На первом этапе работы "Тинькофф Капитал" будет предлагать клиентам собственные биржевые фонды "Тинькофф" Подробнее >>
06.06 12:07
ExoCet:
> 12:01 патриот., да, сам Сталин поздравлял Черчиля словами, что ему удалось сделать то, что не удалось ни Наполеону, ни Гитлеру
06.06 12:09
DIGITAL DOG:
Является ли высадка союзников в Нормандии ключевым фактором в поражении гитлеровской Германии? Нет!

Сегодня ровно 75 лет исполняется высадке союзников в Нормандии

Победа Советского Союза к тому моменту была настолько очевидна, что ее признавали наши западные союзники. И открытие второго фронта как раз и вызвано желанием западных союзников успеть к разделу пирога.
06.06 12:10
патриот.:
Завершено расследование дела против главного бухгалтера посольства России в Израиле, обвиняемой в хищении средств дипмиссии на сумму почти 50 млн рублей, сообщили «Интерфаксу» в пресс-службе Следственного комитета (СК) в четверг.

Воруют все и все. Потому что совки у власти

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Соглашение ОПЕК+
на 26 июня
Курс доллара к рублю
на 31 июля
Отбор на ЧЕ 2020 по футболу. Сборная России
на 19 ноября