Меню

 
 
facebook
вконтакте

Cтратегия "Усиленные инвестиции": итоги недели и таблица рекомендаций

"Распадская" взлетела на 12.1% на фоне снижения индекса Мосбиржи на 1.5%, несмотря на укрепление рубля. Негативен также рост ставок аренды полувагонов, позитивен рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 0.4%, а потенциал роста уменьшился на 10.4%. Совет директоров компании планирует рассмотреть новую дивидендную политику на заседании в декабре, которая может быть основана на тех же принципах, что и дивполитика Евраза. Распадская в 2019 году планирует увеличить добычу угля до 13.3 млн. тонн против 12-12.5 млн. тонн в этом году, на шахте "Распадская-Коксовая" (где добывается более качественный и маржинальный уголь) планируется рост производства более чем в 2 раза до 1.3 млн. тонн по сравнению с 500 тыс. тонн в этом году.

КузТК подорожала на 2.1%, несмотря на укрепление рубля. Также негативно снижение цен на энергетический уголь в Австралии и ЕС и рост ставки аренды полувагонов. Целевая цена в итоге  снизилась на 14.7%, потенциал роста сократился на 16.4%. Совет директоров КузТК не принял решение о выплате промежуточных дивидендов по итогам 1п18. ФАС установила повышающий коэффициент 1.08 на экспортные перевозки с 2019 года все виды грузов, кроме нефтяных грузов и алюминия, и повышающий коэффициент 1.06 на порожний пробег полувагонов в соответствии с нашими ожиданиями.

"Сургутнефтегаз" привилегированный подрос на 0.6%, несмотря на укрепление рубля. Также негативно снижение цен на нефть и на нефтепродукты в ЕС, рост инфляции в США. Позитивен для компании рост розничных цен на нефтепродукты и прогнозных оптовых цен на дизельное топливо в России. Целевая цена в итоге снизилась на 8%, а потенциал роста уменьшился на 9%. Компания покинула тройку наиболее привлекательных, уступив место в ней Фосагро.

Акции "Фосагро" подешевели на 0.6% на фоне укрепления рубля. Также негативно снижение цен на NPK в Китае. Позитивен рост цен на аммиачную селитру и карбамид и снижение цен на серу в Китае. Целевая цена не изменилась, а потенциал роста увеличился на 1%. Рекомендуемая доля выросла, компания вошла в тройку наиболее привлекательных, и мы нарастили позиции в ней.

Расписки QIWI подскочили на 10.0%. Мы немного увеличили позиции по цене, близкой к минимуму недели, сократив их по более высокой. Рекомендуемая доля снизилась до нуля. Скорректированный показатель EBITDA в 3кв18 увеличился почти на четверть по сравнению с 3кв17, скорректированная выручка выросла на 62%. Компания сообщила, что совет директоров может пересмотреть в начале 2019 года решение об отказе от дивидендных выплат.

Акции "Энел Россия" выросли в цене на 6.1%. Негативно снижение цен на электроэнергию в 1й ценовой зоне и укрепление тенге. Целевая цена снизилась на 15%, а потенциал роста сократился на 20%. Рекомендуемая доля снизилась до нуля и мы распродали акции компании. Свердловский арбитражный суд спустя год нашел способ уведомить топ-менеджеров итальянской корпорации Enel о заседании по иску на €115.5 млн от миноритария Энел России инвестфонда Prosperity Capital Management. Энел Россия и правительство Мурманской области подписали соглашение о строительстве ветропарка установленной мощностью 201 МВт.

"РУСАЛ" припал на 1.3% на фоне укрепления рубля. Негативны также снижение цен на алюминий и рост цен на электроэнергию в Восточной Сибири (на 16%). Позитивно снижение цен на глинозем. Целевая цена снизилась на 16%, а потенциал роста сократился на 15%. Голландский банк ING в августе согласился изменить с доллара на евро валюту расчетов по кредиту, привлеченному Русалом до 6 апреля 2018 года. Первое в России производство алюмочерепицы и сэндвич-панелей с алюминиевой облицовкой мощностью 19 тыс. т в год открыла "Компания Металл Профиль" в сотрудничестве с Русалом. Все компании из тройки наиболее привлекательных на этой неделе показали результат лучше индекса Мосбиржи.

Из-за укрепления рубля, снижения цен на золото и серебро, роста прогнозных оптовых цен на дизельное топливо и роста цены акций "Полиметалла" снизилась до нуля рекомендуемая доля в этой компании. Из-за укрепления рубля, снижения цен на подсолнечное масло и роста цены расписок Русагро снизилась рекомендуемая доля в этой компании.

Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Период

Фин. рез-тат, % от капитала

Изменение инд Мосбиржи, %

09.11-16.11

0.7

-1.5

С начала года

30.5

13.1

2017

25.6

-5.5

2016

54.3

26.8

2015

121.8

26.1

С начала 2015

461.1

70.8

 

Динамика результативности портфеля

Текущая таблица рекомендаций

Эмитент

Цена, р.

Изм. цены

P/E

Ev/ Ebitda

Ev/ Ebitda ист

Див. дох-ть

Тех. пот-ал

Фунд. пот-ал общ.

Фунд. пот-ал перс.

Текущая доля

Рек. Доля

ИТОГО

84.7%

70.5%

КузТК

218.4

2.1%

2.4

2.7

4.5

3.7%

-17%

193%

132%

15.1%

13.4%

Русал

29.495

-1.3%

5.7

2.9

3.3

1.9%

12%

89%

118%

11.1%

12.2%

Фосагро

2498

-0.6%

6.6

5.2

6.7

6.6%

-3%

26%

29%

10.9%

10.1%

Сургутнефтегаз пр

37.97

0.6%

2.9

-3.2

5.2

2.6%

-18%

72%

29%

9.5%

8.8%

Лукойл

4876.5

-4.9%

4.4

3.5

3.5

4.2%

-27%

60%

-12%

10.2%

8.3%

Распадская

134.28

12.1%

3.4

2.1

н/д

0.0%

-20%

47%

83%

7.9%

6.7%

Протек

79.9

1.9%

5.2

3.7

3.6

8.2%

32%

73%

45%

5.3%

4.4%

ММК

47.345

-1.1%

8.7

4.8

4.0

8.4%

-7%

20%

-4%

4.5%

2.3%

Акрон

4610

1.5%

10.2

5.4

6.2

7.2%

-10%

24%

33%

6.6%

2.1%

МТС

270.5

-0.6%

8.4

4.8

4.4

9.6%

-13%

20%

-47%

2.2%

2.1%

Русагро

695

0.7%

4.7

5.4

4.6

8.0%

14%

26%

47%

0.1%

0.2%

Киви

956

10.0%

17.3

7.2

9.2

2.6%

10%

-18%

13%

1.2%

0.0%

Обувь России

70.3

-3.8%

4.0

4.0

7.0

0.0%

80%

92%

112%

0.0%

0.0%

ТМК

60.7

-1.9%

4.6

5.4

5.4

3.2%

26%

72%

38%

0.0%

0.0%

X5

1556.5

-3.7%

10.1

5.8

7.0

2.6%

30%

15%

35%

0.0%

0.0%

Лента

237

-0.2%

6.9

5.5

6.7

0.0%

56%

-1%

24%

0.0%

0.0%

Энел Россия

1.1475

6.1%

6.6

7.2

4.0

3.0%

-17%

-25%

-12%

0.0%

0.0%

Северсталь

1031

0.9%

5.9

6.3

5.9

12.9%

-26%

-10%

-28%

0.0%

0.0%

Полиметалл

635.1

0.8%

16.1

7.5

11.3

4.4%

-4%

-32%

-7%

0.0%

0.0%

Полюс

4325

1.8%

12.7

7.6

7.6

5.3%

1%

-42%

-13%

0.0%

0.0%

НЛМК

163.76

4.1%

9.9

7.8

5.9

10.5%

-36%

-28%

-38%

0.0%

0.0%

Норникель

11704

1.1%

6.5

7.9

7.2

8.1%

-31%

-47%

-31%

0.0%

0.0%

Ключевые изменения портфеля с 9 по 16 ноября 2018

Менее чем на 5% капитала совершены покупки Лукойла и Фосагро для доведения доли до рекомендуемой. Продавали ММК, Энел Россия и Русагро для доведения доли до рекомендуемой. Из-за высокой волатильности были совершены купли-продажи Полиметалла, КузТК и QIWI.

Классификация ценных бумаг

В целях снижения рисков мы классифицируем бумаги по трем группам:

Группа

Дополнительные ограничения

Эмитенты в группе

Повышенные риски (рискованные)

Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25% до 50%

§  Кузбасская топливная компания (очень низкая ликвидность. рост тарифов на перевозку. Потребление угля в мире сокращается. показатели сильно зависят от цен на уголь и курса доллара)

Высокие риски (венчурные)

Плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 10% до 20%. Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25% до 50%

§  Сургутнефтегаз привилегированный (непрозрачное корпоративное управление)

§  Русагро (очень низкая ликвидность. компании ЕС могут вернуться на продовольственный рынок РФ)

§  Распадская (не выплачивает дивиденды, сделки в рамках операционной деятельности с материнской компанией Евраз, торгующейся на бирже)

Группа среднего риска

Нет дополнительных ограничений

Все остальные

Стратегия "Усиленные инвестиции" на comon.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кузнецов Кирилл
Кузнецов Кирилл
автор стратегии "Усиленные инвестиции" на Comon

участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 3.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
19.11 11:45
xron69:
а не пора ли нам звать варягов на трон?
19.11 11:48
Сенька-Жиган:
> 11:37 кишкомот, Советская власть выпускала качественную колбасу из натурального мяса, не более. Народ привык, а когда буржуи стали поставлять на прилавок, то покупают по привычке. А вот когда привычка отвыкнет:-) Вопрос.
19.11 11:49
Криптовалюты: новости и аналитика: Bitcoin Cash открыл ящик Пандоры
Самой стабильной криптовалютой эту неделю был XRP, что позволило Ripple сместить эфир с привычного второго места в рейтинге крупнейших блокчейнов  Подробнее >>
19.11 11:51
xron69:
в советское время,я что то плохо помню колбасу.)
19.11 11:53
xron69:
по мне пусть хоть из автомобильных покрышек делают колбасу.Пора Господа,мутировать.
19.11 11:55
Сенька-Жиган:
Как крупный выигрыш в лотерею меняет политические взгляды
Местный ветеран-1812 явно не спроста взгляд резко поменял. ему же досталось от пирога общего, не хило, думаю. Власть оставшееся делила между собой, на всех все равно не хватит. А что если у него отобрать всё и вернуть туда где было ? Как он будет рассуждать.
19.11 11:55
Криптовалюты: новости и аналитика: РАКИБ и AIG Россия займутся нейтрализацией киберрисков  
В РАКИБ развитием направления по страхованию киберрисков займется вице-президент по развитию и регулированию рынка Валерий Петров  Подробнее >>
19.11 11:56
кишкомот:
> 11:51 xron69, ливерная была прекрасна. Не то, что нынешняя фуагра.
19.11 11:58
xron69:
> 11:56 кишкомот, а во,ливерную вспомнил,маменька из нее пирожки делала.
19.11 11:59
xron69:
> 11:55 Сенька-Жиган, что быдло реквизировало честно заработанное))

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря