Меню

 
 
facebook
вконтакте

Cтратегия "Усиленные инвестиции": итоги недели и таблица рекомендаций

"Сургутнефтегаз" привилегированный подорожал на 3.1% на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.9%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен для компании рост цен на нефть и на нефтепродукты в ЕС и России. Мы проанализировали отчетность по МСФО за 1п18, которая оказалась хуже ожиданий. Целевая цена в итоге снизилась на 2%, а потенциал роста уменьшился на 5%. Мы немного сократили позиции по ценам, близким к максимуму недели. Компания покинула тройку наиболее привлекательных, уступив место "ФосАгро".

КузТК подешевела на 1.8% на фоне укрепления рубля. Позитивен рост цен на уголь в Австралии, ЕС и России и снижение ставки аренды полувагонов. Целевая цена  увеличилась на 1.6%, потенциал роста вырос на 3.5%. ОАО РЖД поставило вопрос о том, что рост цен на дизельное топливо должен быть компенсирован, сообщил журналистам замминистра транспорта РФ Алан Лушников. Министерство сейчас обсуждает, нужно ли помимо индексации роста грузовых тарифов еще как-то компенсировать избыточное ценовое давление. Такая компенсация может ухудшить экономику КузТК.

ММК просел на 1.9%. Позитивен рост внутренних цен на горячекатаный, оцинкованный прокаты и прокат с полимерным покрытием, снижение цен на железную руду и коксующийся уголь в Китае. Негативны снижение внутренних цен на холоднокатаный прокат, экспортных цен на плоский прокат, цен на плоский прокат в Китае и рост внутренних цен на лом. Целевая цена в итоге снизилась на 3%, а потенциал роста уменьшился на 1%. Предприятия "Русской стали" (в которую входят крупнейшие металлурги, включая ММК) "в среднесрочной перспективе" планируют увеличить производство как минимум на 3 млн. т (или 7-8%), ассоциация озвучила список претензий и предложений по планируемым законодательным нововведениям, связанными с экологическими и другими вопросами.

"ФосАгро" обвалилось на 7.2% на фоне укрепления рубля. Также негативно снижение цен на DAP, аммиачную селитру, рост цен на аммиак и серу. Позитивен рост цен на NPK и карбамид. Мы также уточнили модель в части учета влияния цен на электроэнергию. Целевая цена снизилась на 4%, а потенциал роста увеличился на 3%. Рекомендуемая доля выросла, и компания вошла в тройку наиболее привлекательных. Мы нарастили позиции в "ФосАгро". Компания объявила тендеры на проектирование и строительство установки серной кислоты, которую планируется построить к концу 2020 года, и производства водорастворимого MAP, запуск которого запланирован на 1п21. В связи с ожидавшимся падением спроса на триполифосфат натрия из-за возможного запрета на его использование Фосагро ранее приняла решение переориентировать часть действующих мощностей "Метахима" на выпуск сложных удобрений.

"Энел Россия" взлетела на 8.8% на фоне укрепления рубля. Позитивен также рост цен на электроэнергию в центре России и ослабление тенге. Негативно снижение цен на электроэнергию на Урале. Целевая цена снизилась на 3%, а потенциал роста уменьшился на 11%. Рекомендуемая доля снизилась до нуля и мы продали все акции компании. "Сибирская генерирующая компания" может до конца года принять решение покупать или нет Рефтинскую ГРЭС у "Энел России", сообщил журналистам гендиректор СГК Михаил Кузнецов.

"ЛУКОЙЛ" подскочил на 5.3%. Позитивен для компании рост цен на нефтепродукты в ЕС и России. Негативно укрепление рубля, рост цен на нефть из-за увеличения налоговых отчислений и внесение в модель 50% увеличения НДПИ на 110 млрд. руб. для российских нефтяных компаний. Целевая цена в итоге не изменилась, а потенциал роста уменьшился на 5%. Дочерние компании "Роснефти" "Башнефть" и "Башнефть-Полюс" попросили ФАС проверить экономическую обоснованность цен на перевалку нефти на Варандейском терминале "ЛУКОЙЛа". "ЛУКОЙЛ" поднялся с шестой строчки на вторую в ежегодном рейтинге топливно-энергетических компаний агентства S&P Global Plats. Глава компании Вагит Алекперов приобрел 21 тыс. акций компании на 99.5 млн. руб. Lukoil Securities Limited - структура "ЛУКОЙЛа" - с 17 по 21 сентября приобрела 685 064 американских депозитарных расписок (0.08% уставного капитала), всего с начала программы buyback выкуплено 1 075 880 ADR (0.13% уставного капитала компании).

Из-за укрепления рубля, снижения внутренних цен на холоднокатаный прокат, экспортных цен на плоский прокат, цен на плоский прокат и железную руду в Китае, роста внутренних цен на лом и роста цены акций "Северстали" с поправкой на начисленные дивиденды снизилась до нуля рекомендуемая доля в этой компании. Из-за снижения цены акций QIWI выросла рекомендуемая доля в этой компании. Из-за снижения цены акций "Акрона" выросла рекомендуемая доля в этой компании. Суммарная рекомендуемая доля в акциях выросла с 71% до 84% из-за роста потенциалов компаний.

Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Период Фин. рез-тат, % от капитала Изменение инд Мосбиржи, %
21.09-28.09 -0.3 1.9
С начала года 27.4 16.3
2017 25.6 -5.5
2016 54.3 26.8
2015 121.8 26.1
С начала 2015 448.2 75.7

динамика результативности рекомендуемого портфеля

Текущая таблица рекомендаций

Эмитент Цена, р. Изм. цены P/E Ev/ Ebitda Ev/ Ebitda ист Див. дох-ть Тех. пот-ал Фунд. пот-ал общ. Фунд. пот-ал перс. Текущая доля Рек. доля
ИТОГО 60.0% 83.9%
КузТК 190.5 -1.8% 1.1 1.7 4.5 4.2% -5% 388% 290% 11.5% 20.9%
Фосагро 2498 -7.2% 6.3 5.1 6.7 5.8% -1% 31% 34% 8.2% 12.7%
ММК 51.33 -1.9% 5.7 4.1 4.0 6.3% -11% 42% 14% 11.6% 12.1%
Сургутнефт. пр 38.29 3.1% 2.8 -2.7 5.2 2.6% -19% 101% 49% 7.9% 12.0%
Лукойл 4951 5.3% 4.2 3.6 3.5 4.1% -28% 55% -15% 5.1% 8.0%
Протек 80.4 0.5% 5.3 3.7 3.6 10.7% 31% 72% 44% 4.1% 7.8%
МТС 270.85 -0.6% 8.4 4.8 4.4 9.6% -13% 21% -46% 2.1% 4.2%
Акрон 4676 -2.4% 9.2 5.4 6.2 8.3% -28% 6% 15% 6.9% 3.4%
Киви 848 -2.6% 15.3 6.1 9.5 2.9% 24% -8% 27% 1.5% 2.7%
Обувь России 90 -1.4% 5.2 4.7 7.0 0.0% 41% 49% 64% 0.0% 0.0%
Русал 27.43 -6.7% 3.3 6.3 8.0 3.6% 18% -1% 47% 0.0% 0.0%
X5 1484.5 -10.6% 9.6 6.0 7.0 2.7% 36% 10% 29% 0.0% 0.0%
ТМК 68.7 -1.2% 5.2 5.9 5.4 2.8% 11% 32% 3% 0.0% 0.0%
Лента 236.5 -9.2% 6.8 5.7 6.6 0.0% 57% -7% 17% 0.0% 0.0%
Северсталь 1083.1 2.4% 5.0 5.9 5.9 11.4% -30% -2% -7% 0.8% 0.0%
Русагро 662.5 -2.0% 5.6 6.5 4.6 8.3% 20% -1% -12% 0.0% 0.0%
Энел Россия 1.194 8.8% 6.1 6.7 4.0 2.9% -20% -15% -4% 0.0% 0.0%
НЛМК 177 0.9% 7.7 7.1 5.9 9.0% -38% -17% -28% 0.0% 0.0%
Полюс 4041 -1.2% 12.4 7.5 7.6 5.7% 11% -40% -9% 0.4% 0.0%
Норникель 11212 -5.3% 6.1 7.7 7.2 8.4% -27% -44% -27% 0.0% 0.0%
Полиметалл 533.4 -5.7% 7.5 11.3 7.9 3.9% 29% -73% -52% 0.0% 0.0%

Ключевые изменения портфеля с 21 по 28 сентября 2018. Менее чем на 5% капитала совершены покупки Фосагро, QIWI и МТС для доведения доли до рекомендуемой. Продавали Энел Россия, Северсталь, Сургутнефтегаз привилегированный, Полюс и Протек для доведения доли до рекомендуемой.

Классификация ценных бумаг. В целях снижения рисков мы классифицируем бумаги по трем группам:

Группа

Дополнительные ограничения

Эмитенты в группе

Повышенные риски (рискованные)

Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25% до 50%

"Кузбасская топливная компания" (очень низкая ликвидность. рост тарифов на перевозку. Потребление угля в мире сокращается. показатели сильно зависят от цен на уголь и курса доллара)

Высокие риски (венчурные)

Плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 10% до 20%. Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25% до 50%

"Сургутнефтегаз" привилегированный (непрозрачное корпоративное управление)

"Русагро" (очень низкая ликвидность. компании ЕС могут вернуться на продовольственный рынок РФ. нет информации о независимых директорах в СД)

Группа среднего риска

Нет дополнительных ограничений

Все остальные

Стратегия "Усиленные инвестиции" на comon.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кузнецов Кирилл
Кузнецов Кирилл
автор стратегии "Усиленные инвестиции" на Comon

участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 3,5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
01.10 12:35
Криптовалюты: новости и аналитика: Криптовалюты будут немного снижаться в цене, но незначительно
Общая капитализация крипторынка достигла $223 млрд  Подробнее >>
01.10 12:36
Новости компаний: Акционеры "НОВАТЭКа" утвердили промежуточные дивиденды
Утвержденный размер дивидендов составляет 9,25 рубля на одну акцию. Закрытие реестра - 10 октября 2018 года Подробнее >>
01.10 12:41
Новости компаний: X5 получила прямой доступ на валютный рынок Московской биржи
Ранее доступ к рынкам Московской биржи получили компании нефтегазовой, энергетической, добывающей, химической, финансовой, строительной и других отраслей Подробнее >>
01.10 12:43
kyн цю:
> 12:30 DIGITAL DOG, зашкварился по полной
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря