Меню

 
 
facebook
вконтакте

Cмягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ позволит поддержать темпы роста экономики

Новость

Минэкономразвития прогнозирует, что после замедления экономического роста в 1 полугодии 2019 темп роста ВВП во 2 полугодии выйдет на уровень 1,5-2,0 % г/г под воздействием "догоняющего" роста ... Подробнее

Комментарий

Вчера Минэкономразвития представило обновленный макроэкономический прогноз на 2019-2024 гг., который может в значительной степени обострить полемику между Банком России и Правительством относительно необходимой жесткости процентной политики в ближайшие 4-6 кварталов. Если отложить в сторону "целевые" параметры роста экономики после 2021 года с темпом более 3.0% ежегодно на базе ускорения инвестиционного цикла и сосредоточиться только на краткосрочном прогнозе на 2п'19 и 2020 год, можно прийти к выводу о необходимости снижения ключевой ставки до рекордно низких уровней.

По мнению Министерства экономики, кредитный цикл находится на стадии бума, и, даже в случае эффективной реализации мер по сдерживанию роста потребкредитования (с 1 октября 2019 года), его последствия еще длительное время будут сдерживать рост реальных располагаемых доходов населения из-за высокой доли обязательных процентных платежей. В свою очередь, это продолжит сдерживать инфляционное давление и приведет показатель потребительской инфляции к 3.0% г/г по итогу 2020 года (3.8% г/г, согласно предыдущей версии прогноза). Лишь смягчение денежно-кредитной политики и концентрация усилий на увеличении доли ипотечного и корпоративного кредитования позволят поддержать темпы роста экономики. Однако уже на поверхности лежит вопрос о роли процентных платежей по ипотеке и низких темпах роста реальных заработных плат, сдерживающих потенциал роста потребления населения.

В сопровождение тезиса о денежно-кредитной политике стоит отметить большое внимание к "структурным" реформам, ориентированным на снижение административных барьеров, улучшение администрирования и стимулирования конкуренции. В совокупности с началом активного цикла реализации Национальных проектов, именно эти условия должны способствовать ускорению инвестиционного цикла российской экономики. Однако и здесь возникают противоречия с витающей в воздухе угрозой падения темпов мировой экономики, о которой Минэкономразвития отзывается как "о структурном замедлении мировой экономики под воздействием накопленных дисбалансов". Низкие темпы роста внешнего спроса при условии резкого снижения ставок и наращивании госинвестиций могут привести к инфляционному сценарию, а не дезинфляции.

 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
АКБ "Росбанк"
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 4.
27.08 11:36
Новости компаний: Правительство РФ ввело ограничение на ввоз озоноразрушающих веществ
Цель введённых ограничений - обеспечить охрану озонового слоя атмосферы и выполнение обязательств России по Венской конвенции об охране озонового слоя и по Монреальскому протоколу Подробнее >>
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля