Меню

 
 
facebook
вконтакте

Цикл снижения ключевой ставки ЦБ сбавляет обороты

В пятницу Банк России проведёт заседание относительно ключевой ставки. Мы ожидаем, что на сей раз регулятор возьмёт паузу и сохранит ставку неизменной после четырёх последовательных снижений сразу на 125 пунктов во второй половине 2019 года. Тональность коммуникации, вероятно, станет более нейтральной, в то время как ранее она однозначно сигнализировала о дальнейшем снижении ставок.

Заявления председателя и представителей ЦБ, которые делались в преддверии заседания, не несли в себе явных сигналов о высокой вероятности снижения ставки на предстоящем заседании. Заявления о том, что оценки нейтральной ставки на уровне 6-7% пока остаются неизменными, также свидетельствуют о том, что риторика ЦБ скоро может стать не столь мягкой.

Статистика, выходившая после октябрьского заседания, когда ЦБ агрессивно снизил ставку сразу на 50 бп, в целом соответствовала прогнозам регулятора. Особенно важно, что в динамике инфляции (месяц к месяцу) наметился разворот после длительного периода весьма низких темпов роста цен с мая. В ноябре месячная инфляция составила 0,3%, то есть приблизилась к темпам, соответствующим 4% в годовом выражении. Предыдущие снижения ставки начали приносить свои плоды. На этом этапе крайне логично оценить эффекты предыдущих действий, прежде чем дополнительно снижать ставку. Тем не менее, мы по-прежнему видим пространство для снижения ставки до 6% в 2020 году, но темпы данного снижения, вероятно, замедлятся.

Экономическая активность также начала восстанавливаться в 3 квартале, благодаря активизации бюджетных расходов и развороту в нисходящей динамике заработных плат. Потребность в поддержке экономики, таким образом, стала чуть менее острой.

Внешние условия с октябрьского заседания стали несколько более стабильными. Композитный индекс деловой активности для мировой экономики в ноябре вернулся к росту (51,5 пунктов). Цены на нефть оставались на комфортных уровнях выше 60 долл./бар. Стабилизация мировой экономики ослабила настрой центральных банков в мире на дальнейшее снижение ставок. ФРС просигнализировала о паузе в цикле снижения ставок. Данному примеру последовали и несколько центральных банков из развивающихся стран. Пауза в цикле снижения ставок Банка России согласовывалась бы с глобальными трендами.

Предстоящее заседание будет сопровождаться пресс-конференцией. Мы ожидаем, что довольно много внимания будет уделено обсуждению снижения ставки сразу на 50 бп на предыдущем заседании. В нашей недавней публикации мы подчеркивали, что не относим себя к числу тех, кто ожидает быстрого пересмотра оценок нейтрального диапазона ключевой ставки. Поэтому мы продолжаем считать, что рынок ОФЗ несколько перегрет.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Евдокимова Татьяна
Евдокимова Татьяна
главный экономист
"Нордеа Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 2,8.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
09.12 16:31
never:
кто пишет другое про сов спорт, тот полный лох, или пропагандон. У меня товарища, который в 14 лет всех просто рвал на детско.юношеских по легкой атлетике, и которому просто прочили золото в московской олимпиаде, в 15 пришлось уйти из спорта. потому как ему было четко сказано: парень или начинаешь фармачится, или иди гуляй из сборной. Тратить на тебя 6 лет без фармы безсмысленно. И он дурак ушел. Больно принципиальный был. хотя не ушел бы, все равно слился. Поскольку в проф спорте все на фарме. Кому здоровье дорого, уходят рано. Что-нить где нить взял престижное и нахер все это.
09.12 16:31
kyн цю:
> 16:27 never, не полностью раскрыта тема туалетной бумаги и грязных жёпп спортсменов
09.12 16:34
DIGITAL DOG:
Ужесточение климатических стандартов может сократить стоимость компаний на $2,3 трлн

Ужесточение климатических стандартов может к 2025 году привести к сокращению стоимости компаний в различных отраслях на сумму до $2,3 трлн, сообщает Reuters со ссылкой на доклад группы инвесторов.

Резкая смена политики может серьезно нарушить текущие инвестиционные стратегии, говорится в докладе группы "Принципы ответственного инвестирования" (PRI) ООН, представляющей инвесторов с активами под управлением на сумму $86 трлн.

Наиболее уязвимым является сектор ископаемого топлива, который может потерять треть своей текущей стоимости, отмечается в докладе.

Угольные компании могут потерять до 44% стоимости, в то время как крупнейшие мировые нефтегазовые компании рискуют потерять до 31% своей текущей доли рынка. По прогнозам авторов доклада, спрос на нефть достигнет пика примерно в 2027 году.
09.12 16:34
Веcтников:
Вы явно не в теме, легкий запой - оксюморон, запой это - ЗАПОЙ, никому мало не покажется. Если уж зашёл, надейся только на удачу. А Вы про банальную пьянку...
09.12 16:35
never:
> 16:31 kyн цю, это твоя тема. ты засранцем был, засранец есть, и помрешь засранцем.
09.12 16:36
kyн цю:
> 16:31 never, про товарища мощно ты задвинул, примерно , как рассказы бабушки, которая лично видела в детстве зверства конницы Будённого и сама лично пряталась от Тухачевского, распыляющего смертоносные газы
09.12 16:36
Сенька-Жиган:
> 15:57 .Wid, эт я могу не знать последствий, так как не осведомлён в делах. А тем, кто у власти- непростительно. Путин развёл кумовство, неприкасаемые, выполняющие всё, чо прикажут. Это тоже не дело, наперёд думать надо.
09.12 16:37
kyн цю:
> 16:36 Сенька-Жиган, нельзя так о нём, он же национальный лидер
09.12 16:41
never:
> 16:36 kyн цю, в одном классе учились. 10 лет. кстати действительно реально одаренный парень был. не тебе чета.
09.12 16:41
Сенька-Жиган:
> 16:37 kyн цю, так ведь нет идеальных, для того и команда создаётся.
09.12 16:42
Новости компаний: Структура "Россетей" вложит 2,2 млрд рублей в лабораторию цифровых сетей
Ввод в эксплуатацию первого пускового комплекса запланирован на 4 квартал 2020 года Подробнее >>
09.12 16:42
never:
> 16:41 never, и по мозгам тоже.
09.12 16:43
kyн цю:
> 16:41 never, я об этом и говорю, надёжный источник информации
09.12 16:43
DIGITAL DOG:
АДМиН - уже второй день у меня на вашем ресурсе при входе в ленту финама постоянно начала падать авторизация и приходится для написания каждого поста постоянно по новой проходить авторизацию после отправки каждого поста в ленту
09.12 16:44
kyн цю:
> 16:41 Сенька-Жиган, команда у него тоже надёжная, сам лидер подбирал, не мог ошибиться
09.12 16:50
кишкомот:
> 16:34 Веcтников, это из новой книги пассаж? Или из вебинара?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря
Курс доллара к рублю
на 28 февраля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля