Меню

 
 
facebook
вконтакте

Что ждет рубль, или Три сценария для российской валюты

К середине недели курс рублёвой валюты формируется вблизи уровней 71,5 рублей за доллар. Рублю удалось реализовать умеренное укрепление и отойти от уровней, близких к 75 в начале недели. Основным фактором рублевого восстановления, на наш взгляд, послужили скоординированные меры властей. ЦБ выступил с заявлениями о том, что готов начать превентивную продажу валюты в рамках исполнения бюджетного правила, также регулятор усилил каналы представления ликвидности рынкам. Также мы видели массированную поддержку рыночных настроений со стороны других представителей власти – российский истеблишмент приложил максимум усилий для того, инвесторы поверили в то, что текущая понижательная динамика нефтяных цен и российских рынков являлась одной из составляющих просчитываемых сценариев и пока наблюдаемые события не ведут к формированию кризисных явлений.

РубльМы в свою очередь сохраняем весьма высокой уровень осторожности в отношении попыток как укрепления российского рубля и рынка, так и мировых фондовых площадок в целом.

В сложившихся условиях курс рублёвой валюты, как и российские активы, оказываются на территории качественно новой неопределенности.

В первую очередь мы весьма консервативно оцениваем сложившуюся ситуацию на нефтяном рынке. Мы не исключаем того, что нефтяные цены в ближайшей перспективе могут продолжить снижение в диапазон 30-35$, усиливая тем самым давление на рублевую валюту несмотря на усилия экономического блока властей.

Во-вторых, развитие вирусных угроз пока не вселяет оптимизма. Давление на мировую экономику может продолжить свой рост в течение всего первого полугодия, а при пессимистичных сценариях и превысить данные временные рамки. С учетом ожидаемых "вирусных потерь" мировой экономики, устойчивое восстановление рыночных настроений в настоящий момент представляется весьма затруднительным. Таким образом резкие спады рынка последних дней, на наш взгляд, не гарантируют того, что рынки завершили поиски дна, понижательная динамика в условиях волатильности может не только возобновиться, но и усилиться. Триггерами для данных событий может стать новостной фон об усилении распространения вируса в ЕС и США, а также, например, о новых волнах заболевания в КНР.

Сохраняется и вероятность иррациональных всплесков пессимизма на рынках. Мы отмечаем, что на сегодняшний день остаются группы рисковых активов, в частности на долговых рынках, распродажи на которых прошли в весьма умеренных масштабах. При возобновлении и усилении рыночного спада снижение в данных группах активов может быть наиболее болезненным.

Мы обращаем внимание и на тот факт, что ослабление рублевого курса в начале недели к отметкам 75 было реализовано в отсутствии масштабного исхода нерезидентов из рублёвых долговых бумаг. При усилении бегства от риска на рынках отток иностранного капитала из российского долга существенно усилит давление на рублёвую валюту, и без того ослабленную пониженной ценной конъюнктурой нефтяного рынка.

В результате полагаем, что в перспективе ближайших двух недель движение рубля останется в высокой зависимости от событий нефтяного рынка, а также уровней страха на глобальных рынках. Ожидаем движение рублёвой валюты в широком диапазоне 70-75 рублей за доллар.

Прогнозирование движений рубля при столь высоких уровнях неопределённости на более дальнем горизонте видится нам весьма затруднительным. В таких условиях нами рассматриваются три сценария.

Кризисный сценарий предполагает формирование масштабных негативных эффектов для мировой экономики в плоскости развития вирусных угроз, а также устойчивое снижении нефтяных цен ниже 30$ (к уровням 20-25$) – рублевая валюта продемонстрирует ослабление к уровням 85 и ниже.

Умеренно негативный сценарий предполагает наличие существенного давления вирусного фактора на мировую экономику (в течение всего первого полугодия), а также исходит из средних нефтяных цен в 2020 году в диапазоне 30-40$. В этих условиях рублевая валюта может на время выходить в диапазон 75-80, однако среднегодовой курс нацвалюты будет тяготеть к отметкам 70-73.

Наш оптимистичный сценарий включает в себя восстановление нефтяных цен к отметкам 50$ и выше, а также ограниченность вирусного влияния на мировую экономику (в начале летнего периода вирусный фактор будет в значительной мере нейтрализован). Рубль в таких условиях может реализовать попытку укрепления в диапазон 65-70 рублей за доллар, а среднегодовой курс сложится на уровнях 67-69 рублей за доллар.

По нашим текущим оценкам, вероятность реализации кризисного сценария оценивается нами как средняя, умеренного негативного – как достаточно высокая. Наименее вероятным сценарием сейчас представляется оптимистичный вектор.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Покатович Антон
Покатович Антон
главный аналитик
"БКС Премьер"
участник рейтинга
и оцените материал  
6 пользователей оценили материал на 4,3.
11.03 17:12
fn706132:
> 17:11 xron69, Хрюндель расскажи лучше как твои инвестиции в ФР России. Сколько бабла поднял ? )
11.03 17:13
кармапа-18:
> 17:10 fn706132, Это про всю планету.
11.03 17:13
.Крыся:
kyн цю:
Памфилова рассчитывает, что коронавирус не помешает голосованию по Конституции

как же они ненавидят и презирают народ

видно в ихнем архипелаге их родителям с прародителями было не слатко
11.03 17:13
xron69:
Ну пока проссийким аэпорпта х особой паники не заметил
11.03 17:14
fn7NERV:
Сфинюха оклемалась
11.03 17:14
.Крыся:
продолжают бесславное дело своих праотцов по уничтожению народа
11.03 17:15
кармапа-18:
> 17:13 .Крыся, Типа-мстят?
11.03 17:15
xron69:
> 17:12 fn706132, ты разницу между спекуляцим ,а что инвестиции?)
11.03 17:15
.Крыся:
вот бы раздобыть архивы с родословной кажного прецтавителя сей бесславной кагорты
11.03 17:17
.Крыся:
> 17:15 кармапа-18, тип того..ну а некоторым прислуживаться в радость
11.03 17:18
xron69:
Пошел к бювету,зрение подсело после крайнего фестиваля)
11.03 17:20
fn7NERV:
В США из-за коронавируса отменили конференцию по коронавирусу

Логично
11.03 17:24
.Крыся:
В Бахчисарайском районе Крыма силовики начали проводить обыски в домах сразу нескольких местных жителей

татар прижали...выдавят из крыма наерн
11.03 17:24
.Крыся:
зачистко
11.03 17:25
кармапа-18:
> 17:15 xron69, Типа,инвестор эт лажанувшийся трэйдЁр.. Не?
11.03 17:25
кунцю:
> 17:18 xron69, поправить диоптрии надо, 6-ой десяток уже
11.03 17:28
кармапа-18:
> 17:17 .Крыся, "прислуживать" всем за радасть.. Такова-уж .рассейская ментальнасть. Што не холоп .то холуй..
11.03 17:28
гот на рынке:
> 17:18 xron69, ешь морковку
11.03 17:29
.Крыся:
> 17:28 кармапа-18, но не все холуи-холопы
11.03 17:35
xron69:
> 17:25 кармапа-18, типа того.
11.03 22:12
германик:
У Покатовича хороший слог!...Чувствуется хорошее образование и начитанность!
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Нефть Brent
на 1 июля