Меню

 
 
facebook
вконтакте

Что если бюджетное правило будет приостановлено?

По информации Коммерсанта и Bloomberg, в правительстве обсуждается возможность приостановки исполнения бюджетного правила на 2020 и, возможно, 2021 год. Минфин пока не комментирует ситуацию. На конец апреля он оценивал дефицит бюджета примерно в 5,3% ВВП (не учитывая средств от сделки по Сбербанку в ненефтегазовых доходах). По мнению Минфина, в таком объеме дефицит можно профинансировать, не внося изменения в бюджетное правило.

После этого, однако, президент Владимир Путин предложил новый пакет финансового стимулирования, оценивающийся в 0,8 трлн руб. (0,8% ВВП), и, по всей видимости, вскоре от главы государства можно ожидать новых антикризисных инициатив. Это значит, что дефицит увеличится, при том, что возможности для привлечения заимствований ограничены. Вариантом решения проблемы может быть временное более активное использование средств ФНБ. На 1 мая ликвидная часть ФНБ составляла около $114,5 млрд. Для финансирования дополнительного дефицита на сумму 1 трлн руб. Минфину потребуется всего $14 млрд из этих средств. Такой подход представляется нам приемлемым, если речь идет об ограниченном промежутке времени.

В этой связи необходимо определиться с двумя важнейшими вопросами:

- Распространяется ли эта политика только на 2020 год или на 2021 тоже?

- Что предпримет ЦБ в ответ на продажу таких сумм валюты?

Если применение бюджетного правила будет приостановлено и на 2021 год, это будет означать существенные изменения в бюджетной политике. В этом случае правительство, по-видимому, перейдет от умеренно жесткой бюджетной политики, которую мы ожидали изначально, к стимулирующей. Такой подход способствовал бы экономическому росту, но мог бы и подстегнуть инфляцию. Если рост цен ускорится, в 2021 году ЦБ может перейти к повышению ключевой ставки.

Второй важный аспект связан с продажей валюты из ФНБ: по сравнению с сегодняшними объемами она увеличится. ЦБ будет реагировать на это, но, возможно, таким образом, чтобы свести к минимуму воздействие на курс рубля. Например, график продаж валюты может быть сдвинут на более поздние сроки. В краткосрочной перспективе подобный сценарий поможет поддерживать ликвидность на денежном рынке.

В целом все описанное выше на данный момент представляет собой анализ по принципу "а что, если". Необходимо, чтобы правительство и ЦБ внесли больше ясности в затронутые вопросы.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 2,5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
21.05 16:21
Новости компаний: Международные резервы России за неделю выросли на $0,5 млрд
Объем международных резервов по состоянию на 15 мая составил $562,9 млрд  Подробнее >>
21.05 16:22
патриот.:
Путин уже свой нос сует в любую дырку. Лично объявил, когда начнется ЕГЭ) Типа, у министра просвещения или начальника Рособрнадзора сил на это не хватит)
21.05 16:24
DIGITAL DOG:
Выручка "Акрона" сократилась в I квартале на 5%, EBITDA - на 30%

Убыток "Акрона" по МСФО достиг в I квартале 10,1 миллиарда руб. ($153 миллионов) против прибыли в размере 8,8 миллиарда руб. в I квартале 2019 года. Убыток имеет неденежный характер, поэтому не является репрезентативным, сообщает компания.

Показатель EBITDA уменьшился на 30% до 7,3 миллиарда руб. ($110 миллионов). Маржа по EBITDA составила 26% против 35% годом ранее.
21.05 16:26
ветеран 1812:
Ха-ха-ха! А как иначе? Царь должен быть на виду у холопов и проявлять о них заботу.
21.05 16:29
DIGITAL DOG:
Еще 2,4 миллиона американцев обратились за пособием по безработице на прошлой неделе

Более 2 миллионов американцев обратились за пособиями по безработице на прошлой неделе, поскольку экономика продолжает страдать от последствий пандемии COVID-19.

Число американских граждан, впервые подавших заявки на пособие по безработице, за неделю по 16 мая составило 2,438 миллиона, свидетельствуют данные Министерства труда США.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля