Меню

 
 
facebook
вконтакте

Чистая прибыль ВТБ в третьем квартале вырастет на 140%

ВТБ (VTBR RX:выше рынка; РЦ 0,057 руб./акцию) завтра представит финансовые результаты за 3К18 по МСФО. По нашему прогнозу, чистая прибыль вырастет на 140% г/г и снизится на 3% к/к, однако с учетом коррекций на прочий доход она вырастет 12% г/г и 28% к/к.

На наш взгляд, чистый процентный доход будет находиться под давлением (-1% к/к) на фоне роста стоимости фондирования. Тем не менее, мы не думаем, что результаты разочаруют рынок (наш прогноз чистой прибыли на 4% выше консенсус-прогноза). В ходе телефонной конференции нас будет интересовать прогноз дивидендов на 2018 г. (так как после недавнего заявления президента банка, а также в связи со сделками M&A коэффициент дивидендных выплат в размере 50% находится под угрозой).  

Ключевые показатели за 3К18 мы приводим ниже:

По нашей оценке, чистый процентный доход за 3К18 составит 120 млрд руб. (+3% г/г, -1% к/к). Это предполагает ЧПМ на уровне 3,9% (-0,3 п. п. г/г и к/к). На наш взгляд, ЧПМ ВТБ находилась под давлением в 3К18 за счет возросшей стоимости фондирования. По данным РСБУ, мы видим рост корпоративных кредитов на 13% к/к при росте депозитов всего на 1% к/к (банк мог привлечь дорогостоящие средства на рынке).   

Это, в сочетании с комиссионным доходом в размере 25 млрд руб. (+4% г/г и к/к) и прочим доходом в размере 15 млрд руб., привело к тому, что операционный доход должен составить 160 млрд руб. в 3К18 (+25% г/г, -6% к/к).

Мы ожидаем, что операционные расходы за 3К18 вырастут на 2% г/г и на 3% к/к до 63 млрд руб., что предполагает отношение расходов к доходам на уровне 39,8% (что на 9 п. п. ниже г/г и на 3,6 п. п. ниже к/к).  

По нашему прогнозу резервы составят 44 млрд руб. (+4% г/г, -20% к/к). Это соответствует стоимости риска на уровне 1,7% (-0,1 п. п. г/г, -0,6 п.п. к/к). В то же время, по нашей оценке, стоимость риска за 9М18 составила 1,5%, что соответствует прогнозу на 2018 г. В итоге мы ожидаем, что коэффициент покрытия кредитов третьей стадии сохранится примерно на том же уровне в квартальном сопоставлении – 51%. 

В итоге, по нашей оценке, чистая прибыль за 3К18 составит 42 млрд руб., (+140% г/г, -3% к/к). Это предполагает ROAE на уровне 11,4% в 3К18 (+6,6 п. п. г/г, -0,4 п. п. к/к). Отметим, что на динамику в годовом сопоставлении влияют, главным образом, прочие доходы, тогда как основной доход (чистый процентный доход и комиссионный доход) вырос на 3% г/г. С учетом коррекции на прочий доход чистая прибыль, по нашей оценке, вырастет на 12% г/г (+28% к/к).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кипнис Евгений
Кипнис Евгений
старший аналитик
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 2.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
07.11 13:49
кишкомот:
Откуда у втб прибыль и как она может быть чистой? Чо за бред?
07.11 13:52
Бармен из Твери:
резво

этак мои цели в сбере(225-230) не то что к католическому Рождеству, а так вот и к середине ноября
07.11 13:54
Бармен из Твери:
ну и в USDRUB всё будет ништяк

ажно колебания 0.3 про в месяц, вокруг отметки 65, НЕСЛЫХАННАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ))
07.11 13:55
Бармен из Твери:
Стёпка Демура будет доволен))
07.11 13:59
DIGITAL DOG:
Рогозин поделит космонавтов на классы

Гендиректор "Роскосмоса" Дмитрий Рогозин станет главой комиссии, рассматривающей вопросы присвоения классности космонавтам, передает РИА Новости.

По предварительным данным, комиссия будет сформирована из сотрудников "Роскосмоса", космонавтов первого класса и представителей федеральных органов исполнительной власти.
07.11 14:01
DIGITAL DOG:
ну, вот... теперь то всё наладится - когда в России будут космонавты 1-й, 2-й и 3-й категории
07.11 16:11
dmitritch:
> 13:49 кишкомот, действительно откуда прибыль у банка? может кредиты выдают под больший процент чем занимают деньги, а разница и есть прибыль, не?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря