еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Чистая прибыль "Сбербанка" в 2019 году может быть на уровне 870 млрд рублей

Новость

Продажа Denizbank не повлияет на дивиденды "Сбербанка", сообщил Александр Морозов, заместитель председателя правления банка, во время телефонной конференции. "Сделка не повлияет на чистую прибыль. ... Подробнее

Новость

Инвестиции "Сбербанка" в формируемую с 2016 года экосистему составили примерно 3% прибыли за предыдущие три года, сообщил Лев Хасис, первый заместитель председателя правления "Сбербанка" во время ... Подробнее

Комментарий

Длинная телеконференция "Сбербанка" затронула много тем: развитие экосистемы; влияние продажи Денизбанка на капитал и дивиденды; регулирование ЦБ, прогнозы на 2019 год. На наш взгляд, были как положительные, так и отрицательные темы во время разговора с менеджментом, что в целом должно оказать нейтральное влияние на динамику цен акций банка в краткосрочной перспективе.

Денизбанк: сделка окончательно закрыта. В целом, инвестиции Сбербанка в Денизбанк были успешными - общий приток денежных средств после завершения сделки составит 5 млрд долл. Коэффициент CET1 банка улучшится на 120 бп (против ожидаемых ранее 100 бп). С другой стороны, Сбербанк отразит в 3кв19 "бумажный" убыток от сделки в размере 70 млрд руб. Это исключительно бухгалтерский эффект, но он окажет небольшое негативное влияние на годовую чистую прибыль банка и, в свою очередь, на его дивиденды. По нашим оценкам, при коэффициенте выплат 50% DPS должен составлять 19-20 руб. (ранее мы прогнозировали дивиденд в размере 20-21 руб.), что предполагает дивидендную доходность в 8,4% и 9,6% для обык. и прив. акций соответственно.

Развитие экосистемы. Много вопросов было задано г-ну Хасису относительно сотрудничества Сбербанка с Яндексом и MRG. Он повторил, что Сбербанк чувствует себя комфортно с обоими ИТ-гигантами и считает, что они могут, как эффективно сотрудничать, так и конкурировать, избегая прямого конфликта интересов. Проекты с Яндексом (в том числе маркет плейс Беру) успешно развиваются. В целом, Сбербанк заинтересован в сотрудничестве с теми компаниями, которые уже являются или могут стать лидерами на конкретном рынке. Сбербанк вложил около $ 1 млрд в свои экосистемные компании, исключая сделку с MRG, и в ближайшем будущем не планируется делать каких-либо крупных приобретений или денежных вливаний.

Макропруденциальные меры ЦБ будут стоить ~ 60 б.п. CET1. В течение года ЦБ ужесточает регулирование кредитования, увеличивая вес риска для определенных типов ипотечных кредитов (при LTV выше 80%); валютных кредитов и необеспеченных потребительских кредитов. Это окажет умеренно негативное влияние на коэффициент достаточности капитала Сбербанка (однако полностью компенсируется улучшением коэффициента после деконсолидации Денизбанка). Сбербанк повысил коэффициент CET1 до более чем 13% с 12,5% за 2019 г. Мы считаем, что к концу 2019 года он может составить 13,5%, что является комфортным уровнем для выплаты дивидендов.

Прогнозы по ряду показателей немного снижены, но улучшены по CoR. Прогноз чистой процентной маржи (ЧПМ) снижен с более чем 5,5% до 5,25-5,5% в 2019 году, что является результатом глобального снижения процентных ставок, показатель отношения расходов к доходам (CiR) ухудшился с -50-100 б.п. до без улучшений по сравнению с прошлым годом. Рост комиссионных доходов также будет несколько ниже первоначальных ожиданий. Снижение прогнозов по ряду показателей компенсируется улучшением прогноза по стоимости риска (CoR) до 1-1,1% (с 1,3%) и, таким образом, не должно влиять на чистую прибыль банка, которую мы ожидаем на уровне 870 млрд руб. (+ 6% г/г, включая чистый убыток от Денизбанка).

Цели 2020 года подтверждены. Сбербанк подтвердил прогноз чистой прибыли на 2020 год в размере 1 трлн руб., что, по нашему мнению, достижимо. Это подразумевает соотношение P/E 5,2x против 6,0х исторического среднего. Коэффициент выплаты дивидендов на уровне 50%, начиная с 2019 года подтвержден. Новая стратегия на 2021-2023 годы будет представлена в конце 2020 года. На наш взгляд, она будет хорошо принята инвесторами, если будет включать, среди прочего, дальнейший рост коэффициента дивидендных выплат и переход к промежуточной выплате дивидендов.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Ганелин Михаил
Ганелин Михаил
Бутко Анна, аналитики
"АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
01.08 11:36
Веcтников:
> 11:34 патриот., честные выборы, это когда народ выбирает тех, кого хочет капитал. Ну а я о чём? Кто платит, тот заказывает честные выборы. Трамп не даст соврать.
01.08 11:37
дворник:
> 11:30 Веcтников, где выложил то?
01.08 11:38
Веcтников:
> 11:37 дворник, где захотел - там и выложил.
01.08 11:39
патриот.:
странно, справка психа - у дворника, а настоящий псих тут Вестников. Как проклятый обзывает простых людей капиталистами и буржуями и требует отнять у них право голоса и отдать всю власть в руки диктатора и единой россии
01.08 11:40
Веcтников:
> 11:39 патриот., кто платит, тот и заказывает справки. Суровая правда жизни при капитализме.
01.08 11:41
дворник:
> 11:38 Веcтников, чё ты ломаешься то?
01.08 11:41
кишкомот:
А где можно получить справку психа? Это ведь очень полезный документ.
01.08 11:42
fn593063:
> 11:35 туапспадва бляканула 1823 акка, у нее красивые ножки и она правильно это подчеркивает
01.08 11:43
fn593063:
> 11:39 патриот., Сережа Мячин, а не пойти ли тебе нах, вместо прогулки по бульвару.
01.08 11:43
кишкомот:
> 11:42 fn593063, слово "были" пропущено, не?
01.08 11:43
Achot:
где захотел, там и наложил.... как же это по большевистски.)
01.08 11:45
ветеран 1812:
> 11:41 кишкомот, ё п т ,да какая тут тайна. Дуй в Кащенко,только кошелёк пополни.
01.08 11:45
Achot:
> 11:42 ветеран 1812, на солдатские ремни еще сгодится
01.08 11:45
Веcтников:
> 11:43 Achot, выложил вообще-то антисоветчик Палыч. О нём речь.
01.08 11:46
Achot:
> 11:41 кишкомот, а она дает право на учет и лечение?)
01.08 11:46
Обзоры и идеи: Lam Research - нет причин для пессимизма
Компания благоприятно позиционирована в своем рыночном сегменте. Развитие стандарта связи 5G и других новшеств хай-тека неизбежно приведут к росту потребности в чипах памяти  Подробнее >>
01.08 11:46
Веcтников:
> 11:42 ветеран 1812, а чего тогда капсом кричишь?
01.08 11:48
Achot:
чет у меня не хорошие предчувствия насчет нонешней зимы.... По моему какая нить жуть будет
01.08 11:49
Achot:
в конце июля уже осенью пахнет
01.08 11:52
кишкомот:
> 11:46 Achot, хз, но наложить с такой справкой можно где угодно
01.08 11:52
ветеран 1812:
> 11:46 Веcтников, я?кричу? Я выражаю восторг,когда черносотенцев и прочих ..... лишают содержания.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Мечел
на 1 октября