Меню

 
 
facebook
вконтакте

Чистая прибыль "Газпрома" в 4 квартале 2018 года будет на уровне $4,7 млрд

Ожидается, что "Газпром" опубликует результаты за 4К18 по МСФО к концу месяца. Дата телефонной конференции еще не названа. Мы прогнозируем чистую выручку в размере $34,4 млрд, EBITDA - $9,5 млрд и чистую прибыль на уровне $4,7 млрд.

В целом мы ожидаем высоких результатов за 4К18, полагая, что очень хорошие показатели в газовом сегменте компенсируют более слабые в сегменте жидких углеводородов, обусловленные снижением цен на нефть. Мы прогнозируем высокие результаты в части экспорта газа, рост выручки от экспорта газа почти на 40% до $16,6 млрд (за вычетом экспортных пошлин) в 4К18 на фоне увеличения объемов и повышения цен.

В то же время в сегменте жидких углеводородов отмечалось значительное давление ввиду падения цен на нефть Юралз на 10% по сравнению с 3К18 (в основном это обстоятельство уже отражено в отчетности "Газпром нефти", опубликованной ранее). В целом мы все же ожидаем умеренного роста совокупной чистой выручки "Газпрома" на 16% по сравнению с 3К18 до $34,4 млрд. Мы также полагаем, что EBITDA получила дополнительную поддержку благодаря ослаблению рубля на 6% и связанного с этим дохода по курсовым разницам на уровне дебиторской задолженности, что должно несколько компенсировать сезонно более высокие расходы.

Мы прогнозируем снижение EBITDA в 4К18 на 6% по сравнению с 3К18, но рост показателя на 64% в сравнении с 4К17, до $9,5 млрд. Даже несмотря на сезонно более высокие капиталовложения в конце года, мы ожидаем положительных свободных денежных потоков в 4К18, около $1 млрд, за счет высоких денежных потоков от экспорта газа. С другой стороны, чистая прибыль должна была находиться под давлением из-за убытков по курсовым разницам вследствие ослабления рубля. Мы ожидаем снижения чистой прибыли на 20% по сравнению с 3К18 до $4,7 млрд.

На сегодняшний момент значимость результатов "Газпрома" для рынка будет сравнительно невелика. В этом году ухудшились условия на европейском спотовом рынке газа: на британском хабе NBP в 1К19 газ подешевел почти на 30% по сравнению с 4К18. К тому же, по данным Интерфакса, в 1К19 объемы экспорта "Газпрома" в Европу сократились более чем на 10% по сравнению с 1К18. Публикация результатов также не повлияет на дивидендные выплаты, т. к. совет директоров "Газпрома" уже рекомендовал выплатить за 2018 год 10,4 руб. на акцию, что, по нашим оценкам, соответствует доходности 6% и подразумевает один из самых низких в отрасли коэффициентов дивидендных выплат - 19% чистой прибыли по МСФО (или 15% с поправкой на убытки по курсовым разницам).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
25.04 14:49
fn593063:
где же боширов... чего он медлит
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 ноября
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Яндекс
на 15 ноября