Меню

 
 
facebook
вконтакте

Чем ближе к выборам, тем более вероятны "медвежьи" вылазки

Вчера произошло важное событие. Была итоговая пресс-конференция ФРС по двухдневному заседанию. Как и ожидалось, сделали намек на возможное повышение процентной ставки до конца года еще один раз. Скорее всего, это будет в декабре.

Опять же, как и ожидалось рядом аналитиков, анонсировали начало очищения баланса ФРС с октября, то есть сворачивание программы количественного смягчения. К чему это приведет – посмотрим. Вчера индекс доллара подрастал в моменте довольно сильно (+0,6%), но ко вчерашнему закрытию уже было -0,19%. То есть все устаканилось, какого-то галопирующего роста не получилось. Но, видимо, рынок еще будет оценивать последствия и смотреть по факту, что будет происходить по мере начала очищения баланса ФРС в октябре, то есть насколько будет сильным затягивание денежной валютной массы с рынка при продаже активов.

Американские рынки на этом фоне закрылись, по большому счету, на нулях. Все три индекса – S&P 500, Dow Jones Industrial Average, Nasdaq Composite – находятся на своих локальных максимальных значениях и какого-то нового направления не могут выбрать. Может быть, волатильность от этих же уровней увеличится. Если будет рост волатильности, то это, возможно, будет говорить о смене тренда. Но пока там о смене тренда говорить рано. Может быть, просто внутри каких-то восходящих каналов будет коррекция от верхних границ к нижним. Например, это касается индекса S&P 500.

У нас сегодня тоже особо большой волатильности нет. От вчерашних минимумов подрастает "Сбербанк". "Газпром", по большому счету, демонстрирует те же значения, "пляшет" около 122 рублей.

Из интересных бумаг я бы отметил за последние четыре дня серьезное восстановление вверх котировок "НОВАТЭК", от уровня практически 600, сейчас 647. Я думаю, что просто бумага была, скажем так, незаслуженно забыта. Возможно, кто-то выходил оттуда. В принципе, все достаточно неплохо у компании с бизнесом, насколько я понимаю. Поэтому, видно, просто на нее обратили внимание и часть денег решили перераспределить в перспективную компанию. Напомню, что внутри страны "НОВАТЭК" активно конкурирует с "Газпромом" и перетягивает на себя одеяло по обеспечению населения газом. 

"Норникель", несмотря ни на что, пока не падает. Он не прошел ниже 9500, хотя мы, в общем-то, этого ожидали. Вероятность снижения в область 9200, наверное, сохраняется. Пока еще бумага не отменила сигнал на продажу. "Аэрофлот" по-прежнему внизу. Там локальный минимум 186 рублей и сохраняется вероятность дальнейшего снижения.

Большинство бумаг стагнируют возле достигнутых за последнее время уровней. Только если в некоторых – таких как, например, "Норникель" – уровни достаточно неплохие, то "Аэрофтолт" показал локальный минимум, "АЛРОСА" зашла ниже 80 рублей, несмотря на все разговоры и заверения менеджмента компании. В частности, Медведевым было доложено, что компания сохранит объем добычи алмазов в следующем году, то есть объем их хромизации. Но вопрос в цене и вопрос в конъюнктуре рынка. Есть по-прежнему сомнения в динамике выручки компании и в процессе ликвидации последствий аварии на руднике. Так что она торгуется вокруг 80, а не 85-87. Однако ряд аналитиков всё-таки выдвигают гипотезу, что если будет более серьезная девальвация, то, возможно, от текущих уровней компания, при прочих равных условиях, вернется выше 85 рублей. Но это при существенном росте доллара, выше 61 рубля.

"Московская биржа" тоже очень неплохо смотрится, так же, как и "НОВАТЭК", в последние четыре дня растет, сегодня показала свой локальный максимум, в районе 117,9 рубля. Там в следующую пятницу закрывается реестр на дивиденды. Возможно, текущая волна роста, идущая со 105 рублей (было 105, 110, 111, потом небольшая заминочка, после которой начался второй рывок со 112 почти на 118), вероятно, эта волна близка к своему завершению, потому что сверху есть технический уровень, который может являться целью для роста, который находится где-то в районе 118,7 рубля. Надо сказать, что после отчетности "Мосбиржи" еще за первый квартал 2017 года, который в определенной степени разочаровал аналитиков, целевые уровни были понижены со 135-140 до 120 с небольшим. Так что эта область оценок находится чуть выше 120 – и мы уже туда подходим. Наверное, нужен будет какой-то пересмотр, позитив по итогам трех кварталов, а если это не подтвердится, то, наверное, бумага откатится вниз опять куда-нибудь в район 110 рублей. Но это будет понятно уже в начале октября. Закроется реестр – большого дисконта не будет, потому что дивидендная доходность составляет 2,5%, но будут смотреть уже на результаты деятельности компании по итогам трех кварталов и пытаться спрогнозировать динамику. Пока идет тренд на небольшое снижение дивидендов и дивидендной доходности. Если ситуация изменится, я думаю, компания будет опять в состоянии забраться выше 120 рублей, где она торговалась еще в этом году. Пока же рано об этом говорить.

На высоких уровнях стабильно торгуется "Газпром нефть". Также "ЛУКОЙЛ" неплохо показал себя. За последние две-три недели он забрался на уровень 3000 – наверное, на фоне роста нефтяных котировок, я здесь других причин пока не вижу.

Сегодня день экспирации фьючерсов. Теперь актуальным уже является декабрьский фьючерс на доллар. Сразу пошла попытка роста в декабрьском контракте, чтобы поднять его выше отметки 59. Мы думаем, что рост на доллар, и рост декабрьского фьючерса на доллар будет вполне нормальным явлением в рамках той политики, которую анонсировала ФРС. Соответственно, возможно возвращение интереса к доллару, как инструменту спекуляции или инструменту инвестирования. У России плохой платежный баланс. Ряд аналитиков прогнозируют возможный рост доллара до 67 к концу года. Но здесь интересно другое. Поговорим о той стране, которая эти самые доллары печатает.

Администрации Трампа, в принципе, нужен слабый доллар. А сейчас пошла волна ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Но в то же время, мы все знаем, что в следующем году нас ожидает смена главы ФРС. Джанет Йеллен не является особо лояльной Трампу. Это известно. Может произойти замена, может произойти рокировка. Что будет делать новый глава ФРС – это тоже определенная интрига. Вполне возможно, что в следующем году могут быть сюрпризы со стороны ФРС, причем не факт, что эти сюрпризы будут позитивно восприняты рынком.

Надо внимательно смотреть на статистику по притоку западных средств. Три недели подряд мы наблюдали приток средств западных инвесторов на российский рынок, что и помогло индексу ММВБ преодолеть снизу вверх отметку 2000 пунктов и удерживаться на этой отметке до сих пор. Но если статистика покажет, что приток этот постепенно иссякает, я думаю, что наш рынок может показать коррекцию. Мягкий вариант – сползание на уровень 2000, ближе к 200-дневной средней, поддерживающему локальному тренду.

Более жесткий вариант, более "медвежий" – это уход в диапазон 1980-1950. Но все равно это техника, в этом ничего страшного нет. Это не будет говорить о разочаровании в рынке в целом. Разочарование – это, я думаю, уход ниже отметки 1900 по ММВБ. Если вдруг такое случится в ближайшие несколько месяцев – можно будет говорить о том, что разворачивается какой-то негативный сценарий.

Вчера на конференции "ФИНАМа" задавали вопросы по поводу возможного предвыборного ралли на российском рынке. Но я высказался с той точки зрения, что практика показывает, что выборные и предвыборные года всё-таки характеризуются "медвежьими" наскоками, неприятной волатильностью и ослаблением национальной валюты, нежели обратными процессами. Поэтому здесь в эйфорию впадать не надо. Надо очень внимательно следить за развитием ситуации и не чураться хеджирования. Это могут быть либо какие-то позиции по доллару, либо хеджирующие позиции, шорты фьючерсов на индекс. Сбрасывать со счетов эти позиции не надо. Надо наблюдать, следить за сигналами, потому что вполне возможно, что чем ближе к выборам, тем более вероятны такие "медвежьи" вылазки. Будьте внимательными.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Труняев Алексей
Труняев Алексей
управляющий активами
ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 3,8.
21.09 18:03
Новости компаний: S&P оставило рейтинги "Детского мира" на пересмотре с возможностью снижения
Рейтинги "Детского мира" сейчас находятся на уровне "B+" Подробнее >>
21.09 18:03
DIGITAL DOG:
обморок тверской... считает, что если он купил на наворованное в 90-х земельный участок в Твери и построил на нём небольшой домик - он стал бохат)
21.09 18:04
DIGITAL DOG:
> 18:01 гот на рынке, нипонял - зачем эти картинки?
21.09 18:05
DIGITAL DOG:
ускоал плюшки лопать...

всемпака
21.09 18:09
Бармен из Твери:
х
21.09 18:10
Бармен из Твери:
ну и всего хорошего, держись там (с), в Колпине, со своей пятёркой по сопромату
21.09 18:12
Бармен из Твери:
и да, очень смешно - полагать, что я живу в Твери:)
21.09 18:14
DIGITAL DOG:
> 18:08 Бармен из Твери, бильярд на котором никто кроме тебя не играет - да и ты сам его не чаще чем раз в год расчехляешь... что бы пыль убрать - видел, "библиотеку" со шкафом книг видел - вы с суматорием братья... у вас кабинеты и библиотеки умещаются на площади 15 м кв.... камин и обшарпанную "залу" в стиле 90-х с турецкими бра... видел, телевизор и "бытовую технику" купленную тобой 15 лет назад видел... твоё фото не виде... но мне и не надо... что мы таких как ты - педалькиных не видели?)
21.09 18:15
DIGITAL DOG:
осеннее обострение у тверского педалькина... ха-ха-ха

тебе срочно к врачу - на уколы!
21.09 18:15
DIGITAL DOG:
точно ускокал
21.09 18:15
MUNN:
Поздравляю Яндекс!!!

И Дога с пониманием ситуации!
21.09 18:15
Lenav:
Псина....а у тебя что есть противопоставить, "некудышному" Бармену?..)
21.09 18:16
MUNN:
Сопромат
Лишь часть
Матфизики)))))))
21.09 18:17
Бармен из Твери:
> 18:14 DIGITAL DOG,

ну так давай свои фото, с подтверждением в виде экрана ноута/ смартфона.
чё zassal-то?
21.09 18:20
Новости компаний: Объем снятия средств в "Бинбанке" снизился в три раза
"На фоне позитивных новостей о согласии Банка России на финансовое оздоровление Бинбанка ситуация с клиентами стабилизируется. Клиенты понимают, что у них нет оснований для беспокойства, поскольку поддержка ЦБ РФ позволяет обеспечить непрерывность деятельности Бинбанка на рынке банковских услуг", - отмечает Давыдович Подробнее >>
21.09 18:20
xron69:
> 17:46 DIGITAL DOG, чо это он мертв?)
21.09 18:21
xron69:
вот у меня кабинета нет,зато сцуко целый вагон есть)
21.09 18:21
borus:
ждем от Гидры сюрприза на закрытии
21.09 18:22
xron69:
а вот у вас ни у кого вагона нет)
21.09 18:24
ask1:
> 18:21 xron69,

св? а паравоз к нему?
21.09 18:24
Бармен из Твери:
> 18:20 MUNN,

я щас сестре Ретчед позвоню ( если ты вообще читал/смотрел когда-нибудь что-то) - и тебе санитары тогось
21.09 18:25
Бармен из Твери:
ладно. отойду пока
21.09 18:25
tratata111:
> 18:22 xron69, Только не гуляй по улице Ленина без ружья.
21.09 18:26
xron69:
> 18:24 ask1, а вот паравоза нет(
21.09 18:29
xron69:
но в случае революций я теперь знаю к кому прийти)
21.09 18:29
ask1:
> 18:26 xron69,

а как ездить тогда?
21.09 18:30
MUNN:
> 18:26 xron69,
Там ветка сохранилась
С паровозами до места добычи рыжья))))))
Для Людей По Пути Джека Лондона
Время не Ждёт!
21.09 18:31
MUNN:
Но заказывать нада.....
Как в прочем всё и остальное..............
21.09 18:33
borus:
РусГидро укрепило позиции в рейтинге крупнейших компаний России
21.09 18:33
MUNN:
> 18:33 borus,

Молоток!!!
21.09 18:35
xron69:
> 18:29 ask1, да шучу я,у меня на месторождения мастерский вагон и кабинет и спальня.Как начнут тут пальцы гнуть с богатцвами как у Креза)
21.09 18:36
MUNN:
> 18:35 xron69,

Тебя за крюк к вертушке
И на любую опушку))))))))
21.09 18:36
xron69:
> 18:33 borus, это утешает)
21.09 18:37
dead хиппи:
Добрый вечер,люди.
21.09 18:37
tratata111:
Похоже Павлик бросил пить, курить и играть в покер. Еще бы штангу бросил... А взял бы жену.
21.09 18:38
xron69:
> 18:37 dead хиппи, с праздником тебя,добрый вечер)
21.09 18:39
MUNN:
> 18:37 tratata111,

Спартак
Чемпион!
Если женится он))))))))
21.09 18:40
dead хиппи:
> 18:38 xron69, И тебя с Рождеством Богородицы! И всех остальных тоже.
21.09 18:40
MUNN:
> 18:37 dead хиппи,

Иди по дороге
И не жалей ботинок!!!
21.09 18:44
dead хиппи:
> 18:40 MUNN, В ботинках рановато.Мы сейчас в шлёпках-сланцах. +33 сегодня.
21.09 18:45
Бармен из Твери:
> 18:37 dead хиппи,

здорово

если ВСЕ ВДРУГ против ( ну как бы там она ай-лю-лю куку) Натальи Владимировны - то мы, в соответствии с традициями, матьеё, русской интелиигенции - мы должны быть автоматически ЗА
согласен?
21.09 18:45
tratata111:
> 18:39 MUNN, Павлик любит Зинит)
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля