еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Цены на удобрения поддерживают ожидания рекордной EBITDA "ФосАгро" по итогам года и хороших дивидендов

Новость

Компания "ФосАгро" запланировала в 2021 году дополнительно выпустить 250 тт удобрений, следует из отчета эмитента за 1 квартал 2021 года. "ФосАгро" планирует следовать стратегии в части ввода ... Подробнее

Комментарий

Компания "ФосАгро" не так давно представила сильные операционные результаты за 1 квартал 2021 года - продажи удобрений составили 2,9 млн т., что примерно на 3% выше аналогичного периода прошлого года. В 1K21 "ФосАгро" успешно реализовала накопленные в конце 2020 г. объемы переходящих отгрузок, грамотно воспользовавшись моментом на ключевых экспортных рынках сбыта. Мы прогнозируем рост выручки "ФосАгро" примерно на 46% к/к и на 34% г/г о примерно до 85,8 млрд руб. и ожидаем раскрытие ее дальнейшего потенциала роста в 2K21 на фоне традиционного временного лага между производством и продажами. Мы ожидаем, что увеличение объемов продаж, рост цен на удобрения и сохранение доли продаж премиальной продукции в продуктовом миксе компании (доля марок NPK(s) в общем объеме реализации выросла до 49% в 1К21 против 47% в 1K20) приведет к росту маржи примерно 9 п. п. Согласно нашему прогнозу, EBITDA за квартал составит 34,3 млрд руб. (+85% г/г).

Компания сообщила о росте экспортных продаж на 6,7% г/г в 1K21, что влияет на размер оборотного капитала из-за увеличения сроков поставок. Это может оказать давление на СДП в 1К21. Мы также ожидаем, что капиталовложения за квартал будут выше г/г, но ниже к/к, что в итоге приведет к снижению СДП в годовом сопоставлении до 15,8 млрд руб. Мы ожидаем “чистый долг/EBITDA” на уровне 1,5x на конец квартала, что предполагает дивиденды в диапазоне 50-75% СДП, или 61-91 руб. на акцию.

В 2K21 цены на удобрения демонстрируют устойчивость после завершения основных сезонных закупок в Северном полушарии. Мы наблюдали незначительную (в однозначном выражении) коррекцию цен на удобрения после завершения сезонных закупок в США и Европе. Внимание сейчас обращено на Индию и Бразилию. Сложная эпидемиологическая ситуация в Индии предполагает перебои в производстве, что должно оказать поддержку импорту удобрений для обеспечения нормального уровня урожайности в сезон дождей. Рост посевных площадей в Бразилии также поддерживает ожидания сильных продаж в 2K21, в то время как Китай активно наращивает импорт сельхозпродукции. Импорт зерна в Китай вырос на 58% г/г в январе-апреле 2021, тогда как импорт сои увеличился на 17% г/г за аналогичный период. Мы подтверждаем свой позитивный взгляд на акции "ФосАгро". Средние цены на DAP с начала года остаются выше прогнозного уровня в нашей финансовой модели ($490/т, FOB, Балтийское море). Цены на споте фиксируются в диапазоне $545-550/т, FOB Балтийское море., что поддерживает ожидания рекордно высокой EBITDA по итогам 2021 г. и хороших дивидендов

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Красноженов Борис
Красноженов Борис
и Юлия Толстых, аналитики
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
18.05 15:00
Gerakakl:
Снега нет...но можно оскопить бычков...зажравшихся.
18.05 15:00
Gerakakl:
Окропить...
18.05 15:03
Gerakakl:
Америка сегодня удивит...
18.05 15:06
Gerakakl:
Асфальт в мае плавится не к добру.
18.05 15:07
Gerakakl:
Копыта завязнут.)))
18.05 15:07
Новости компаний: Консолидированная выручка МТС возросла в 1 квартале на 5,5%, достигнув 123,9 млрд рублей
Скорректированная OIBDA Группы за первый квартал выросла на 6,7% в годовом исчислении до 55,4 млрд рублей, а чистая прибыль снизилась на 8,8% г/г до 16,2 млрд рублей Подробнее >>
18.05 15:09
Разбор полетов: Коронавирус и финансовые рынки 18 мая: правда ли, что аномальная жара убивает инфекцию?
В сухую и жаркую погоду передача инфекции может замедлиться, считают эксперты. При этом снижение цифр может быть незначительным, ведь есть еще десятки факторов, которые влияют на темпы распространения коронавируса Подробнее >>

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 сентября
Курс доллара к рублю
на 1 сентября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря