ЦБ РФ придется пересмотреть свои прогнозы на 2020 год

Недельная инфляция к 23 сентября вернулась в положительную область (с -0.08% до 0.02%) благодаря замедлению дефляции в плодоовощной продукции и ускорению динамики по ряду основных продовольственных товаров, включая гречку (следствие снижения урожая). Тем не менее, в годовом выражении темпы роста цен чуть замедлились, оставшись вблизи 4.1%.

По итогам сентября рост цен может оказаться около 4.0-4.1%, что будет даже несколько ниже наших обновленных ожиданий. Вероятность достижения отметки 3.5-3.6% к концу года и менее 3% в марте-апреле повышается, как и шансы увидеть уровни около или даже чуть ниже 3.5% в конце 2020 года.

Все это заставит ЦБ смириться с нереалистичностью его обновленных прогнозов в 4-4.5% на конец года. Но сам этот факт уже ни на что не влияет. Важно, как это скажется на прогнозе инфляции от ЦБ в течение 2020 года, ведь текущие изменения политики окажут эффект лишь через 2-3 квартала. Полагаем, что ЦБ придется все же пересмотреть ожидания на 2020 год, поэтому он сможет снизить ставку в декабре еще на 25 б.п. и продолжит двигаться далее в направлении смягчения политики до 6.00-6.25% в 2П20.