еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

ЦБ РФ не будет следовать за Минфином и сохранит долю долларовых активов в своих резервах

Новость

С.-ПЕТЕРБУРГ, 3 июн - РИА Новости/Прайм. Минфин РФ в течение месяца изменит структуру Фонда национального благосостояния: доля доллара сократится до нуля, британского фунта - до 5%, японской иены - ... Подробнее

Комментарий

Глава Минфина Антон Силуанов на полях ПМЭФ заявил о решении властей обнулить долю долларовых активов в Фонде Национального Благосостояния с 35% до 0% в течение месяца. Параллельно с этим, доля евро вырастет с 35% до 40%, юаня – с 15% до 30%, фунта стерлингов – снизится с 10% до 5% при сохранении доли японской йены в 5%. Доля золота составит 20%. Таким образом, в итоговой структуре 40% займет евро, 50% - на юань и золото и по 5% - на фунты и йены. Напомним, что в феврале Минфин уже изменял структуру резервов для сближения ее с позицией ЦБ по международным резервам: тогда доля доллара и евро была понижена с 45% до 35%, на юань и йену было решено аллоцировать 15% и 5% соответственно при 10% доле фунта стерлингов.

Безусловно, решение вызвано желанием обеспечить сохранность суверенного фонда в свете высоких санкционных рисков после недавнего ужесточения санкций США против первичного рублевого госдолга и сохраняющихся угроз для операций правительства/госбанков и госкомпаний в долларах США – опция, которая остается доступной для американских властей даже в рамках действующего санкционного законодательства. На днях мы также слышали комментарии главы ЦБ о "постоянном риске" для экономики со стороны американских санкций.

Влияние на курс рубля к евро и доллару, вероятно, будет нейтральным, поскольку решение Минфина потребует реализации долларов за евро и юани. Именно поэтому в моменте мы видели реакцию в EUR/USD и USD/CNY, а первая эмоциональная реакция в рубле сошла на нет. Как будет действовать ЦБ как агент Минфина, сказать сложно: необходимые конверсионные операции могут быть проведены на рынке, либо "внутри себя" с последующей аллокацией в рынок в течение более растянутого периода времени. Мы также уверены, что ЦБ не будет следовать за Минфином и сохранит долю долларовых активов в своих резервах, которые необходимы для обеспечения финансовой стабильности в будущем – доля доллара во внешней торговле снижается, но остается высокой, а для финансовых потоков доллар остается базовым активом

Изменения, вероятно, затронут операции по покупке валюты в рамках бюджетного правила и повысят обороты в соответствующих валютах. В частности, в последние годы обороты торгов в евро устойчиво росли, хотя многие экспортеры, получающие выручку в евро, сначала продавали евро за доллар, и уже потом конвертировали доллары в рубли на локальном рынке из-за более высокой ликвидности этого сегмента. Поэтому USD/RUB останется ключевым индикатором валютного рынка, пусть озвученные изменения могут способствовать повышению оборотов в евро и юанях. В любом случае, ключевым для курса рубля будет состояние платежного баланса, а для понимания его динамики по-прежнему лучше следить за изменением бивалютной корзины. Для экономики же и ее внешней конкурентоспособности ключевым оставался и остается реальный эффективный курс рубля (номинальный курс рубля по корзине валют-торговых партнеров с поправкой на инфляцию).

Озвученные изменения снижают геополитические риски, но повышают рыночные риски, связанные с колебаниями курсов соответствующих валют и цен на золото. И если в случае с евро Минфин вполне может выиграть, учитывая ожидания роста евро к доллару, то в случае с юанем и золотом все может сложиться на так однозначно: курс юаня к доллару уже сильно укрепился, и китайские власти всячески пытаются сдержать его дальнейший рост вербальными интервенциями. Золото также может быть крайне волатильным, учитывая неопределенность с глобальной инфляцией и уровнем реальных процентных долларовых ставок, с которым его цена сильно скоррелирована.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Полевой Дмитрий
Полевой Дмитрий
директор по инвестициям
"Локо-Инвест"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
03.06 15:21
СВИНОматка:
Надо следить за Системой, на следующей неделе возможен сильный хороший сигнал на покупку
03.06 15:21
Новости компаний: Решения по налогам для металлургов РФ должны быть взвешенными - Мордашов
Металлурги РФ будут платить более высокие налоги, если власти решат их повысить, но такие решения должны быть очень взвешенными, заявил основной владелец "Северстали" Алексей Мордашов  Подробнее >>
03.06 15:37
Сценарии и прогнозы: Крепкая "фишка" - бумаги сектора электроэнергетики заслуживают внимания
Спрос на электроэнергию в России растет благодаря восстановлению экономики. Загрузка генерирующих мощностей увеличивается, как и цены на электроэнергию, что создает благоприятные условия для сектора и способствует повышению интереса инвесторов к акциям публичных представителей отрасли  Подробнее >>
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Мечел
на 1 октября