еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

ЦБ РФ поднимет ключевую ставку на 50 б.п. и в июне, и в июле

Новость

В мае 2021 года по сравнению с апрелем 2021 года индекс потребительских цен составил 100,74%, по сравнению с декабрем 2020 года – 103,48% (в мае 2020 г. – 100,27%, по сравнению с декабрем ... Подробнее

Комментарий

Валютный рынок: рубль остается стабильным. В понедельник утром после резкого укрепления в пятницу рубль ослаб до 73 за доллар, но затем восстановился и закрепился у отметки 72,8. Отчасти этому помогло глобальное ослабление доллара, возобновившееся вчера вечером, несмотря на недавние комментарии министра финансов США Джанет Йеллен, согласно которым некоторое повышение ставок в США пойдет на пользу экономике.

Сегодня утром рубль немного слабеет, до 72,9 за доллар, а доллар отыгрывает часть вчерашних потерь. Впрочем, существенных колебаний мы сегодня не ожидаем, т. к. важной статистики немного (из примечательного лишь индекс ZEW для Германии за июнь), а на глобальных рынках торги должны проходить довольно спокойно в преддверии важных данных по инфляции в США, которые выходят в четверг. Поэтому рубль останется около 72,8 за доллар, т. к., по всей видимости, на этом уровне он находится в состоянии равновесия.

Прогноз. Рубль, вероятно, останется у отметки 72,8 за доллар.

Процентные ставки: ускорение инфляции в мае снимает сомнения, что ЦБ повысит ставку на 50 б. п. на этой неделе. В начале торгов на рынке ОФЗ в понедельник кривая доходности продолжила выравниваться. У краткосрочных выпусков доходности выросли на 2-4 б. п., у бумаг сроком более пяти лет - снизились на 1 б. п. вслед за долларовыми ставками и на фоне укрепления рубля в конце прошлой недели. Однако позднее доходности длинных выпусков также повысились - по-видимому, участники рынка сокращали позиции перед аукционами ОФЗ, где с большой вероятностью будет предложен 10-летний выпуск. По итогам дня доходность поднялась на 1-4 б. п. вдоль кривой. Оборот на МосБирже составил 13 млрд руб., его половина пришлась на короткие выпуски с фиксированным купоном.

Кривая процентных свопов сместилась вверх на 4 б. п., ставки валютно-процентных свопов почти не изменились. RUONIA упала с 4,75% до 4,38% в последний день очередного периода усреднения.

После окончания торгов вышли майские данные по инфляции в России. Рост цен за месяц ускорился до 0,74% с 0,58% в апреле, превысив консенсус-прогноз по версии Bloomberg (0,6%). Годовая инфляция ускорилась до 6% с 5,5%. Что должно особенно насторожить ЦБ, ускорение роста цен затронуло многие компоненты потребительской корзины. Инфляция в сегменте продовольственных товаров увеличилась до 0,96% с 0,75%; в непродовольственных - до 0,74% с 0,66%; в сфере услуг - до 0,44% с 0,22%. В целом эта статистика подтверждает недавние заявления ЦБ о том, что текущая инфляция стала больше зависеть от долгосрочных факторов. В этих условиях мы ожидаем, что регулятор продолжит активно повышать ставки и поднимет их на 50 б. п. и в июне, и в июле (т. е. к концу июля ключевая ставка достигнет 6%). Кривые, скорее всего, продолжат смещаться вверх и станут более плоскими, как мы писали в обзоре "How To Play Front-Loaded Rate Hike Cycle".

Что касается ОФЗ с фиксированным купоном, то выбор Минфина для завтрашнего аукциона ограничен лишь двумя выпусками. Неразмещенные остатки есть только в четырехлетнем выпуске ОФЗ-26234 (7 млрд руб.) и в десятилетнем ОФЗ-26235 (77,2 млрд руб.). С учетом высокого спроса на десятилетние ОФЗ-26235 на прошлой неделе (спрос превысил предложение в 4,1 раза) мы ожидаем, что ведомство предложит весь доступный остаток этого выпуска на текущей неделе в преддверии 14 июня, когда в силу вступают санкции США в отношении первичного рынка ОФЗ. Возможно, Минфин также предложит девятилетний инфляционный линкер ОФЗ-52003 (остаток 54 млрд руб.), рассчитывая на рост внутреннего спроса на этот инструмент после вчерашних данных по инфляции.

Прогноз. Сегодня ОФЗ будут торговаться в минусе, мы полагаем, что инвесторы будут отыгрывать данные об ускорении инфляции в мае. На наш взгляд, эта статистика еще раз подтверждает, что ЦБ на ближайшем заседании, скорее всего, повысит ключевую ставку на 50 б. п. Отстающую динамику по-прежнему будут показывать короткие и среднесрочные выпуски.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 2.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Мечел
на 1 октября