еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Банк России в сентябре может снизить ставку на 50 б.п.

Новость

По оценке Росстата, дефляция в России за период с 25 по 31 июля 2017 года составила 0,1%. С начала июля инфляция составила 0,3%, с начала года – 2,6% (июль 2016 года: в целом за месяц – ... Подробнее

Комментарий

В России. Долгожданный отчет об инфляционных ожиданиях населения в июле, как мы и предполагали, оказался умеренно негативным. Прямая оценка ожидаемой на следующий год инфляции выросла с 10,3% в июне до 10,7% в июле, а интервальная оценка инфляционных ожиданий, рассчитываемая Банком России, повысилась с целевых 4% до 4,6%. Причины такой динамики – всплеск цен на плодовоовощную продукцию и повышение тарифов естественных монополий.

Позитивно, что респонденты, участвовавшие в опросе, отмечали сезонность наблюдаемого роста цен. При этом опросы отображают смещение настроений респондентов от сбережения в сторону потребления, что в сочетании с восстановлением объема оборота розничной торговли можно рассматривать как проинфляционный фактор.

Росстат отчитался о росте цен на прошедшей неделе. Индекс потребительских цен сократился на 0,1% (по нашим оценкам на 0,14%), а инфляция на 31 июля в годовом выражении замедлилась до 4,06%. Таким образом, это была первая неделя дефляции в этом году. Во многом сейчас влияние на потребительскую инфляцию оказывает продолжающееся снижение цен на плодовоовощную продукцию, которая только за прошедшую неделю подешевела на 3,7%. Смещение сезонности из-за запоздалого урожая продолжит оказывать влияние ближайшие недели, но окончательный эффект холодной весны и начала лета можно будет оценить только к концу августа – началу сентября. Более того, оценка инфляции в июле на уровне 4-4,1% г/г основана на еженедельных данных, которые учитывают не полный список товаров и услуг, входящих в потребительскую корзину. Официальные данные за месяц будут опубликованы Росстатом в ближайшие дни.

Данные по инфляции за июль, динамика потребительских цен и изменение инфляционных ожиданий населения в августе, а также динамика курса рубля – факторы, которые определят решение и риторику Центрального Банка на опорном заседании 15 сентября. Если инфляция будет оставаться вблизи 4%, инфляционные ожидания населения снизятся, а рубль не столкнется с шоками в августе, тогда у ЦБ будет возможность снизить ставку на 50 б.п. При этом в умеренно негативном сценарии регулятор может пойти на снижение на 25 б.п.

Сегодня Минфин опубликует данные по покупке валюты в рамках переходного бюджетного правила в августе. С учетом коррекции, вызвавшей изменения в соотношении курса рубля и нефтяных котировок, объем покупок должен вырасти в сравнении с околонулевыми значениями июня, но пока все равно не будет оказывать существенного локального влияния на курс национальной валюты. При этом накопленный с февраля 2017 г. объем покупок уже оказывает давление на рубль на фоне сжавшегося сальдо текущего счета платежного баланса.

Ожидания. Российский рынок не проявил интереса к новостям о подписании Трампом законопроекта по санкциям. Все уже давно заложено в ценах. Курс рубля является самым наглядным представлением этого. Рубль остро среагировал на первые новости из Конгресса по ужесточению санкций (особенно на угрозу введения запрета на покупку нового российского долга) во второй половине июня – диапазон колебаний рубля сместился с 56-57 руб./долл. в район 59-61 руб./долл. Основная причина ослабления курса – отток средств нерезидентов из российских активов (особенно из рублевого долгового сегмента), т.е. сворачивание операций carry trade, которые в первую половину года являлись одним из факторов значительного укрепления курса (и даже “переукрепления” относительно модельных оценок). Банк России задерживает публикацию статистики по динамике изменения номинального объема средств нерезидентов в июне.

Сегодня мы можем говорить о том, что рубль торгуется близко к нашим расчетным модельным значениям (оценка по платежному балансу) при текущих ценах на нефть ($51,8/барр. по Brent). Также мы видим, что курс USD/RUB находится на линии регрессии, отражающей зависимость курса рубля от нефти с начала 2015 г. (после перехода к режиму плавающего валютного курса). Это говорит о том, что рост USD/RUB сильно выше отметки 61 руб./долл. (64-65 руб./долл.) возможен на фоне резкого ухудшения конъюнктуры на рынке нефти, либо любом другом серьезном внешнем шоке, предсказать который не представляется возможным. Хотя август исторически является богатым на всякого рода кризисы и катаклизмы, и сами по себе негативные ожидания могут легко превратиться в самоисполняющийся прогноз.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ОАО "Банк "Санкт-Петербург"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 3.
03.08 13:16
Тормоз_от_БелАЗа:
> 12:46 Золотoй Теленoк™, август длинный.
03.08 13:20
Золотoй Теленoк™:
Оффгуст
Надо дешёвую акцыю
03.08 13:21
Nils_:
> 13:20 Золотoй Теленoк™, Как дешево станет косить начнешь?
03.08 13:23
Новости компаний: "Ростех" и Marathon Group объединяют фармацевтические активы. Подробнее >>
03.08 13:23
ДюкЪ:
> 12:48 19serg73, да откуда тебе знать! ....путин вырос на внешней политике...это его работа...я сейчас прикинул... наверное из всей истории только Ленин не грабил народ))) но народ грабил другой более зажиточный народ...чудеса...
03.08 13:23
Золотoй Теленoк™:
Посмотрим:)) смотря насколько дёшево > 13:21 Nils_,
03.08 13:24
ДюкЪ:
...ушел ll....
03.08 13:24
ветеран 1812:
Душмана повязали? Бедолага.
03.08 13:26
ФОКУС 1:
Ставь для начала планку на 70.
ус..ся можно
03.08 13:26
Nils_:
> 13:23 Золотoй Теленoк™, Понятно))
03.08 13:26
ветеран 1812:
А дёшево это в баксах или в путинках?
03.08 13:27
Золотoй Теленoк™:
> 13:26 Nils_, вдруг станет так дёшево, что вообще никому интереса до этого не будет))
03.08 13:28
ветеран 1812:
> 13:26 ФОКУС 1, правильно, х....в надо травить до 50.
03.08 13:29
Nils_:
> 13:27 Золотoй Теленoк™, Вполне такое может быть Никогда не стоит исключать и ВТБ по 0,0178 и Сбер большой по 78. И облигацию АИЖК по 50 про от номинала.
03.08 14:11
19serg73:
> 13:23 ДюкЪ, "знать", конечно, не знаю ничего. Не вхож, и слава Богу! А размышлять и предполагать можно. У нас нет царей и подданных. Есть Президент, избранный на высшую должность, и граждане. И я как гражданин имею право на собственное мнение. И даже могу написать президенту письмо с изложением его ошибочных, по моему мнению, действий. Не будет читать - его дело. А это моя гражданская позиция, на которую я имею Конституционное право. Почему нет?
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Индекс РТС
на 1 февраля
Курс доллара к рублю
на 1 февраля