Меню

 
 
facebook
вконтакте

Бумаги "Магнита" лишены перспектив роста

На текущий год "Магнит" планирует рекордные для себя капвложения в размере 95-100 млрд. руб.  "Магнит", уступив лидирующие позиции в отрасли, по опыту X5 запустил масштабную программу реновации. В текущем году запланировано к обновлению 2 000 магазинов, общая сумма капвложений может составить около 22 млрд. руб. (по 11 млн. на одну торговую точку).

Одновременно компания активно развивает собственное производство. На проекты вертикальной интеграции в 2017 году запланировано 11 млрд. руб. (за первое полугодие израсходовано порядка 4 млрд. руб.). Вертикальная интеграция – часть стратегии "Магнита". Всего за 5-6 лет планируется инвестировать в собственное производство около 52 млрд. руб.

Таким образом, с учетом масштабной программы реновации и проектов вертикальной интеграции капзатраты Магнита останутся высокими в ближайшие 3-5 лет (по нашим оценкам до конца 2019 года совокупно около 250 млрд. руб.).

В тоже время спрогнозировать позитивный эффект на выручку от обновления магазинов достаточно сложно.  Например, X5 начала обновление "Пятерочки" в конце 2013 года, рассчитывая на завершение реконструкции за 2-3 года. Фактически, завершение обновления магазинов X5 ожидает в текущем году, то есть 4 года. Учитывая, что к моменту запуска программы число Пятерочек составляло 3882, в то время как у "Магнита" количество "магазинов у дома" на конец 2016 года составляло 10 521, эффект от программы обновления может затянуться.

С фундаментальной точки зрения пока мы не видим перспектив роста курсовой стоимости акций "Магнита". Масштабная программа капзатрат будет оказывать негативное влияние на показатели рентабельности, денежные потоки и долговую нагрузку.

В связи с чем мы обновили DCF-модель и понизили прогнозную стоимость для одной акции ПАО "Магнит" до 8 225 руб., что соответствует апсайду -13,4% и рекомендации продавать.

Темпы роста торговых площадей

Обзор полностью

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Шульгина Ксения
Шульгина Ксения
Ведущий финансовый аналитик
ИГ "УНИВЕР Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
09.08 17:41
КЕН©:
> 17:38 19serg73, Спасибо
09.08 17:41
Nils_:
> 17:37 КЕН©, Да с Гуглом было бы все просто. Но я стараюсь иными, альтернативными способами инфу добывать. Но что не знаю - зуб даю. Разуваева вот видел фотки в галерее Финама. А Верникова не видел. Хоть и знаю его, как Атоненка.
09.08 17:44
Wid:
> 17:29 КЕН©,

Это сегодняшнее фото? И Андерсен была?
09.08 17:50
PIVO:
> 17:34 Nils_, наскока я помню .. короткая стрижка.. немного с пролысинами(волосы редкие) щёки огромные..и очки.. иногда как у Берии
09.08 17:50
КЕН©:
> 17:44 Wid, тсс
09.08 17:52
PIVO:
> 17:34 Nils_, извени с Разуваевым попутал((((
09.08 17:53
Wid:
> 17:50 КЕН©,
ок
09.08 17:55
гот на рынке:
Запасы нефти в США (-6,5)mb, добыча (-7) tb/d
09.08 17:56
Nils_:
> 17:52 PIVO, Ога.
09.08 17:57
АНГЕЛЫ:
> 17:55 гот на рынке, если они 10 качают
09.08 17:58
АНГЕЛЫ:
7 мил продали . 10 мил добыча
09.08 18:02
гот на рынке:
> 17:58 АНГЕЛЫ, увы седня твоя карта бита.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля