Меню

 
 
facebook
вконтакте

Близкая к нейтральной реакция рынка на статистику "РУСАЛа" выглядит ожидаемой

Новость

Выручка "РУСАЛа" в 1 полугодии 2020 года снизилась на 15,2% - до $4 015 млн, сообщила компания. Валовая прибыль в январе-июне упала на 38,5% - до $495 млн. Скорректированная EBITDA упала на 58,5% ... Подробнее

Комментарий

Индекс МосБиржи сегодня к 12:00 мск вырос на 0,8% под влиянием вчерашнего повышения американского фондового и глобального нефтяного сегмента, что, в свою очередь, представляется, в существенной мере, результатом благоприятной для рынка комбинации фактора избытка ликвидности при подтвержденных информацией этой недели низких краткосрочных инфляционных угрозах.

Лучше рынка торговались акции Х5. Чистая прибыль компании во 2 квартале составила 16,28 млрд руб., что эквивалентно росту на 20% (г/г), при прогнозе в 15,64 млрд. Прогнозы операционных и финансовых показателей компании очень существенно улучшились за последние два месяца, и подтверждение этих прогнозов для показателя чистой прибыли возможно, приведет к новой переоценке рынком справедливой стоимости акций компании с повышением.

С точки зрения статистики финансового результата от основной деятельности Русала, результаты первого полугодия по МСФО – отражение близкого к нулевому годового изменения производства, падения мировых цен на алюминий, снижения курса рубля и небольшой – в пределах 2% от себестоимости – оптимизации затрат. В этой ситуации отсутствие дивидендных выплат от ГМК ожидаемо привело к итоговому убытку, который в рублевом выражении составил 4,38 млрд. Этот результат лучше, чем в первом и втором полугодии прошлого года за вычетом финансового результата от долевого участия в зависимых компаниях, который составил -10,048 млрд руб. и -13, 517 млрд руб. соответственно.

С учетом изменений на рынке, сформированных в последние кварталы в том числе, на основе показателей, отражающих динамику товарной и денежной массы, базовый целевой уровень цен на алюминий по итогам 2020 и 2021 гг. составляет $1900 и $2580 за тонну соответственно. Повышение прогноза цен на ключевом рынке объединенной компании позволяет, на данный момент, сохранить ожидаемый уровень её прибыли в 2020 от основной деятельности до 40 млрд руб. С учетом предложения руководства ГМК к крупнейшим акционерам не выплачивать дивиденды за 2020 год, принимая во внимание сохранение для бизнеса ГМК высоко позитивных рыночных условий, подобных сформированным в 2018 и 2019 гг., мы, на данный момент, понизили прогнозную оценку дивидендных выплат компании по итогам 2020 год до уровня 50% от среднего размера выплат за последние два года. Эта оценка транслируется в прогнозный уровень дивидендного дохода от вложений РУСАЛа в капитал Норникеля на уровне 33,8 млрд руб. При этом, объединенная компания имеет возможность нивелировать сокращение доходов путем снижения инвестиций. По аналогии с подобными мерами, реализованными в ходе кризисов 2008 и 2014 гг., снижение CAPEX потенциально способно транслироваться в сокращение Русалом годовых издержек на сумму до 30 млрд руб.

На этом фоне близкая к нейтральной реакция рынка на статистику "Русала" за первое полугодие выглядит ожидаемой и способна улучшиться для акций ОК в ближайшие дни после возможной переоценки рынком её основных параметров.

Рынок ожидает публикации в ближайшие дни большого объема важной макро- и микроэкономической статистики, включая показатели промпроизводства и розничных продаж в США за июль и отчетов Роснефти, Алросы и АО Группа "Русагро" за второй квартал. Эта ситуация формирует повышенные риски для краткосрочного прогноза, тем не менее, исходя из текущей динамики и рыночной информации шансы роста российского рынка сегодня преобладают, хотя их потенциал уже существенно ограничен краткосрочными техническими факторами.

Целевые диапазоны закрытия четверга для индекса Мосбиржи и курсов USD/RUB и EUR/RUB составляют 3010-3100 пунктов, 73,20-73,90 рублей и 86,1-87,40 рублей за доллар США и евро соответственно.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Осин Александр
Осин Александр
аналитик управления операций на российском фондовом рынке
ИК "Фридом Финанс"
В лидерах рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 3,5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
13.08 14:20
Веcтников:
Так, сфиням дал, теперь полетел к уточкам. Через час продолжу.
13.08 14:20
kyн цю:
> 14:19 Веcтников, не могу не согласиться и не поддержать
13.08 14:20
xron69:
> 13:48 Веcтников, То есть миллионам Вы собираетесь навязать Волю единиц?) Только на том основании,что ваша теория по вашим заблуждениям является правильной? Миллионы так жить не хотят.Но вы железной рукой поведете их к вселенскому счастью?
13.08 14:22
xron69:
Ну помечтайте о долларе по 180 и о прочих галлюцинациях))
13.08 14:22
патриот.:
> 14:20 kyн цю,
тебе тоже нас рать на Россию? Скажи уж, чего там
13.08 14:23
патриот.:
> 14:20 xron69,
к какому счастью? в ров, они же четко сказали: нам на них нас рать
13.08 14:25
kyн цю:
> 14:22 патриот., я за Советскую Россию, на буржуазную, сырьевую - да
13.08 14:26
сибульба:
давайте так ,господа...кто в последний раз был в белорусь?...
13.08 14:27
.Wid:
> 14:08 сибульба,

Привет! Моё мнение такое - если власть заботится о своём народе, стране, а не о личном благе, то обязательно учится! Батька вот неплохо выучил урок, который получил украинский народ, и поступил так во время противоправных действий провокационной оппозиции, чтобы не ввергнуть страну в пучину майданного произвола. Хотя я и не поддерживаю излишне жестокие меры подавления агрессивно настроенных толп, но это издержки подобных ситуаций - агрессия вызывает ответную неуправляемую агрессию.((
13.08 14:28
патриот.:
> 14:25 kyн цю,
да какая разница? Россия - это народ и его благополучие должно быть приоритетом хоть в советской хоть в буржуазной. Хоть где. Если советская Россия - это кладбище, то какая же это Россия?
13.08 14:34
сибульба:
> 14:27 .Wid, вид...меня просто бесят двойные стандарты...желтые жилеты,флойд-все наверное видели как разгоняли...без лишних церемоний...

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря