Меню

 
 
facebook
вконтакте

Безудержный оптимизм рынков - повод для неторопливого уменьшения риска

Интересная особенность рынков: они всегда смотрят вперед, а не назад. После того, как происходит то или иное событие, инвесторы, как правило, задумываются: что дальше?

На чем основан сегодня гусарский позитив на рынках?

- На ожиданиях дальнейших шагов регуляторов по накачке мировой финансовой системы ликвидностью.
- На убежденности в новых агрессивных снижениях ставок.
- На позитивных надеждах по скорому подписанию соглашения США-Китай, которое подводит черту под многочисленными попытками завершить торговые войны.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Революция на фондовом рынке — трейдинг без комиссии за сделки на Московской бирже (0% от оборота).

Если по соглашению США-Китай есть твердое понимание: обеим сторонам, каждой по своим причинам, соглашение необходимо. И оно, по всей видимости, будет подписано.

Впрочем, я убеждён: ещё до того, как стороны подпишут данное соглашение, они втихаря начнут его нарушать.

А вот с дальнейшим снижением ставок я бы был поосторожнее. Есть ощущение, что ФРС вполне может взять паузу, месяцев эдак на пять. Кстати, и ЦБ РФ вполне может приостановить процесс и также взять небольшую паузу. Или снизить еще раз ставку, к примеру, один раз до конца года. И не на 50, а лишь на 25 bp. Все может быть.

Вполне возможно, что рынки облигаций в ноябре тоже сделают передышку. С облигациями сейчас я бы был поаккуратнее. По крайней мере, дюрацию их в своем портфеле, пожалуй, подсократил.

С предоставлением ликвидности ситуация также не вполне очевидная. ФРС для поддержания ликвидности в финансовой системе фактически пошла на "небольшое" QE. Более того, есть понимание: будут проблемы – в топку немедленно будут подброшены дополнительные денежные вливания. Нет никаких сомнений: в случае необходимости США объявят о новом раунде работы печатного станка. Эдак триллионов на пять. Чего мелочиться?

Есть только одна проблема. Опыт европейцев показывает: можно держать ставки сколь угодно низкими или даже отрицательными, можно безудержно печатать новые и новые дензнаки. Но не факт, что экономика от этого будет расти.

Я бы назвал нынешнюю ситуацию кризисом (или ощущением кризиса) монетаристской модели управления экономикой. Тема очень серьезная. Очень подробно поговорим об этом на днях.

Практические выводы. По всей видимости, буду начинать сокращать позиции в длинных облигациях. Буду потихоньку увеличивать долю кэша, фиксируя прибыльные позиции.

Когда на рынках царит ощущение безудержного энтузиазма, мне становится не слишком уютно. И всегда хочется задать один и тот же вопрос: ребята, а если не все ваши надежды воплотятся в жизнь? Что тогда, массово начнете распродажи?

Опыт показывает: кризисы начинаются не тогда, когда все в пессимизме, когда наиболее осторожные сидят в кэше, а наиболее авантюристичные – в шортах.

Все наоборот. Когда на рынках царит безудержный оптимизм. Когда приходит ощущение шальных, легко зарабатываемых денег. Когда ставки на дальнейший рост очень велики, а аналитики спорят между собой о том, до каких высот еще дорастут биржевые индексы.

Я, кстати говоря, не призываю ни в коем случае немедленно становиться в шорт позицию или все сразу продавать. Нет, конечно. Более того, пузыри имеют обыкновение раздуваться достаточно долго. Но вот "бежать за ушедшим поездом" сейчас, очевидно, не стоит.
Наращивать позиции – не уверен. Увеличивать кредитную составляющую – очевидно, неразумно.

Моя стратегия сейчас – неторопливое уменьшение риска. А там посмотрим.

Источник

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Коган Евгений
Коган Евгений
президент
ИГ "Московские партнеры"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
05.11 16:21
Криптовалюты: новости и аналитика: Заработать на биткоинах - стоит ли инвестировать?
Будущее крипторынка неразрывно связано со скоростью перехода к цифровой экономике  Подробнее >>
05.11 16:22
DIGITAL DOG:
> 16:08 Веcтников, не обращай внимание на юродивого
05.11 16:28
DIGITAL DOG:
> 16:25 Ежик на скутере, ну, теперь-то ты наконец скажешь, куда ты летишь... вверх или вниз?
05.11 16:30
дворник:
Меланья закоротила евру

это конец..
05.11 16:35
кишкомот:
> 16:30 дворник, которой из них?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 ноября
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Яндекс
на 15 ноября