"Башнефть" - самая дешевая бумага среди компаний российского нефтегаза

"Башнефть" – одно из старейших предприятий нефтяной отрасли России - ведет добычу с 1932 года. С 2016 г. входит в состав ПАО "Роснефть". Обширные запасы нефти и ресурсная база расположена в трех основных нефтедобывающих регионах России: Волго-Уральской провинции, Тимано-Печоре и Западной Сибири. В промышленной эксплуатации более 180 месторождений. Добыча углеводородов более 21 млн тонн нефти в год. Высокотехнологичный нефтеперерабатывающий комплекс с глубиной переработки 82%. Объем переработки – более 18 млн тонн нефти в год.

Операционные показатели

Торговая идея. Переход "Башнефти" под контроль "Роснефти" заметно охладил интерес инвесторов к компании. Рост акций сдерживается закрытостью "Башнефти", относительно низкой ликвидностью бумаг. В то же время компания по-прежнему публикует хорошую финансовую отчетность, а недооцененность ее акций велика с фундаментальной точки зрения – это самая дешевая бумага среди компаний российского нефтегаза. Кроме того, она в меньшей степени подвержена общерыночным колебаниям, поэтому, в случае ухудшения сантимента, имеет смысл держать "префы" "Башнефти", чем более ликвидные фишки. Целевая цена – 1852 рубля за акцию, потенциал роста – 15%.

Финансовые результаты

Ключевые финансовые показатели, млн. долл

Дополнительной поддержкой выступают и высокие дивиденды – как минимум, мы предполагаем, что они останутся на уровне прошлого года, то есть 158,95 руб. на акцию, что дает высокую доходность 9,8%.

Сравнительные мультипликаторы

Риски. Ключевым риском для компании являются колебания цен на нефть. Также есть риски для операционной деятельности компании, связанные с переходом под контроль Роснефти.