Меню

 
 
facebook
вконтакте

Аналогией для августовской волатильности рубля может стать апрель этого года

В августе на фоне ухудшения внешнего фона усилилось давление на валюты стран ЕАБР, прежде всего на российский рубль и казахстанский тенге. В течение нескольких торговых сессий рубль потерял более 5% своей стоимости, в то время как тенге к 11 августа опустился на 2,9% против доллара по сравнению с началом месяца. По нашим оценкам, на текущий момент, недооцененность реального курса рубля к долл. США составляет около 8%. Для нейтрализации дальнейшего ослабления российской валюты ЦБ РФ выпустил заявление, в котором отметил возможность корректировки объемов покупки валюты для министерства финансов как одного из возможных инструментов снижения волатильности обменного курса рубля. В дальнейшем объем покупок валюты был сокращен вдвое, что несколько замедлило темпы обесценения рубля.

Эффект для рубля и финансовых рынков во многом смягчается высоким уровнем цен на нефть. Для бюджета и внешнеторгового баланса, которые во многом определяют общий фон макроэкономических факторов для рубля, сохранение цен на нефть будет создавать предпосылки для последующего восстановления позиций российской валюты. Возможной аналогией для августовского сценария роста волатильности рубля может стать период роста перепада котировок рубля в апреле этого года – тогда на факторе ожиданий рубль также потерял свои позиции, но в дальнейшем наблюдалось восстановление по мере снижения фактора неопределенности. Другим важным дополнительным фактором для российских финансовых рынков будет самочувствие развивающихся рынков на фоне роста ставок ФРС.

По мере снижения опасений относительно эффекта роста ставок на развивающиеся рынки можно ожидать более нейтрального фона для рубля со стороны мировых рынков капитала. Одним из последствий ослабления обменных курсов валют стран ЕАБР может стать усиление инфляционных рисков, что приведет к ужесточению риторики регуляторов относительно дальнейших темпов снижения ключевых ставок. В целом регуляторы стран ЕАБР воспользовались окном возможностей в начале 2018 г. и активно снижали процентные ставки, но к середине года риторика большинства ЦБ региона приняла более жесткий тон. В целом в пяти странах ЕАБР инфляция ниже планового показателя и только в Казахстане – в пределах целевого коридора. Для Российской Федерации усиление волатильности обменного курса повышает вероятность приостановки дальнейшего снижения ключевой ставки до конца текущего года, что также определяется некоторым ускорением инфляции во второй половине года за счет менее благоприятных эффектов базы и усиления продовольственной инфляции.

Важным фактором макроэкономической стабильности в регионе на фоне роста волатильности обменных курсов является относительно благополучная ситуация в бюджетной сфере. По итогам первого полугодия 2018 г. все страны региона консолидировали свои бюджеты по сравнению с первым полугодием 2017 г. В России положительная динамика по итогам первого полугодия увеличивает вероятность превышения запланированного по итогам года профицита. В Армении на фоне исполнения расходной части бюджета на уровне, близком к прошлому году, доходы бюджета в январе – июне на 4,3% превысили уровень аналогичного периода предыдущего года. В Беларуси доходная часть также растет опережающими темпами (высокий рост доходов от внешнеэкономической деятельности и налогов).

Другим важным фактором нейтрализации рисков для макроэкономической стабильности в регионе является укрепление основ экономического роста и диверсификация источников роста стран региона. В этом отношении следует отметить положительную тенденцию роста взаимной торговли стран ЕАЭС, а также рост объема экспорта продукции обрабатывающей промышленности стран ЕАЭС в течение текущего года. Так, объем экспорта продукции обрабатывающей промышленности государств Евразийского экономического союза в третьи страны в I квартале 2018 г. увеличился на 23,5% по сравнению с аналогичным периодом 2017 г. При этом наращивание объемов экспорта зафиксировано в 15 отраслях, приоритетных для промышленного сотрудничества.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Лисоволик Ярослав
Лисоволик Ярослав
главный экономист
Евразийский банк развития
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
15.08 14:00
kyн цю:
> 13:57 дворник, за что же мне любить хапизахадовну?
15.08 14:01
дворник:
> 14:00 kyн цю, за поведенческие паттерны.
15.08 14:01
Новости компаний: Horizon Pharma - продолжение тенденции роста акций
Позитивным фактором является повышение менеджментом компании прогнозов по продажам на 2018 год до $1,17-1,20 млрд Подробнее >>
15.08 14:03
K|E|Y 18cm 4 da cl oudbackdoor:
Тхе 4 хорсеменъ.
15.08 14:04
kyн цю:
> 14:01 дворник, не надо путать шаблоны поведения с вредительством и преступлениями
15.08 14:05
дворник:
> 14:00 kyн цю,
В 1986 году с отличием окончила экономический факультет МГУ им. Ломоносова по специальности «экономист». Член КПСС с 1985 года[2].

В 1990 году окончила аспирантуру МГУ (кафедра истории народного хозяйства и экономических учений), подготовила кандидатскую диссертацию, но защищать не стала[3]. Частично результаты исследований были опубликованы в работе четырёх авторов «Отчуждение труда: история и современность» (1989).

В 2007 г. окончила Йельский университет. Прошла программу обучения лидерству в США — IVLP (International Visitor Leadership Program).
известно, что она считает трагедией развал Советского Союза,
Википедия.
15.08 14:07
дворник:
> 14:04 kyн цю, ну ошибочные позы против бакса - это не преступление.
Многоват канеш убыток уже. Но она будет держать до последнего позу.
Не сомневайся)
15.08 14:07
kyн цю:
- капитализм это система разрешённого воровства.
- капитализм это строй легального грабежа. Вы можете грабить трудящихся, но не можете грабить грабителей.
15.08 14:09
Обзоры и идеи: Horizon Pharma остается недооцененным активом
Потенциал роста акций компании на ближайшие 12 месяцев может составить более 14% Подробнее >>
15.08 14:10
Веcтников:
«Алыкель». Ландшафт местности, где построен аэропорт, – это долина озёр и болот.

Была эскадрилья или нет, но многоэтажные дома в тундре стоят, забытые и заброшенные. Говорят, что такая же судьба ещё одного посёлка Березовка в Республике Коми. Данные про гарнизоны, полигоны, посёлки для военных в России строго засекречены, потому собрать их очень трудно, а порой и невозможно. Практически в каждом регионе Российской Федерации есть покинутые города, города-призраки, посёлки-призраки, опустевшие казармы, общежития, военная техника, //

На всё при советской власти хватало. Только на капиталистов не хватало.
А сейчас хватает только на капиталистов и Хроню.
15.08 14:12
дворник:
> 14:10 Веcтников, и бесплатные(почти) склады. Качественные между прочим.
15.08 14:13
DIGITAL DOG:
Следствие согласилось на домашний арест для активисток «Нового величия»
15.08 14:15
Веcтников:
Мария Бочкарева приняла активное участие в Белом движении. По поручению генерала Корнилова ездила в гости к лучшим "друзьям" России - к американцам - просить помощи для борьбы с большевиками. Помощь Бочкарёвой была американскими сенаторами обещана. По возвращении в Россию 10 ноября 1919 года Бочкарёва встретилась с адмиралом Колчаком. По его поручению сформировала женский отряд в 200 человек. Но в том же ноябре 1919 года после взятия Омска Красной Армией была арестована и расстреляна.
15.08 14:18
Веcтников:
> 14:05 дворник, да они, сцуко, все считают трагедией и геополитической катастрофой развал Советского Союза, но при этом считают счастьем и благом ликвидацию коммунистической идеи и советской власти.

Вопрос - что они понимают по Союзом? РФ в границах РИ с двумя десятками миллионов дополнительных эксплуатируемых трудящихся?
15.08 14:19
Веcтников:
Пардон. С двумя сотнями миллионов....
15.08 14:19
K|E|Y 18cm 4 da cl oudbackdoor:
> 14:09 starwash, 100% так бы и было.
15.08 14:25
сибульба:
> 14:15 Веcтников, вот тебе нефиг делать ...как обсуждать какую то женжину...пора на пенсион...
15.08 14:27
кишкомот:
> 14:10 Веcтников, это да, при сов.власти денег на строительство никому не нужной херни не жалели

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 1 октября
Tesla
на 8 октября
Курс доллара к рублю
на 31 октября